Alpha bij beleggen - DIT MOET JE WETEN!

Alles over alpha

Wanneer je enigszins actief bent op het gebied van beleggen en traden, heb je misschien wel eens gehoord van het begrip ’alpha’. Je vindt het bijvoorbeeld terug in verschillende financiële artikelen of in de resultaten van een fondsbeheerder. Maar wat wordt er eigenlijk precies mee bedoeld? In onderstaand artikel lees je er alles over.

Wat is alpha?

Het begrip alpha komt van de Griekse letter α en laat zich het beste kwalificeren als een graadmeter of een maatstaf. Het wordt gebruikt om aan te duiden tot in hoeverre iemand er in is geslaagd om de markt te verslaan. Het geeft met andere woorden aan hoe iemand heeft gepresteerd ten opzichte van de algehele markt. Voor ‘de markt’ wordt vaak een index gepakt die dient als een referentie. De voorsprong wordt altijd gekoppeld aan een tijdsperiode. In plaats van het begrip alpha, worden ook wel eens de begrippen ‘abnormaal rendement’ en de Engelse variant ‘excess return’ gebruikt.

De alpha kan zowel negatief als positief zijn. Dit hangt af van hoe dicht de behaalde resultaten op de koers van de referentie index liggen. Het is belangrijk om je te realiseren dat de alpha niet alleen relevant is bij het meten van beleggingsresultaten in de particuliere sfeer. Fondsbeheerders maken er namelijk ook gebruik van. Wanneer je weet wat de alpha van een fondsbeheerder is, zal je kunnen inschatten of deze fondsbeheerder effectieve strategieën hanteert.

Verschil tussen alpha en bèta

Wellicht is het je wel eens opgevallen dat naast het begrip alpha, ook het begrip bèta wel eens wordt gebruikt. Deze twee begrippen kennen een andere betekenis, maar kunnen wel in dezelfde context worden toegepast. Het begrip alpha zegt alleen wat over de winst van een portefeuille. De bèta daarentegen, wordt gebruikt om de volatiliteit uit te drukken tegenover de markt. Het geeft dus een beeld van het risico. Hierom wordt het ook wel eens het ‘systematisch marktrisico’ genoemd. Zou je bijvoorbeeld stuiten op een bèta van 1,5, dan kan je hieruit concluderen dat het beleggingsproduct (bijvoorbeeld een aandeel) 50% volatieler is dan de gehele markt.

Fondsen rangschikken

De alpha kan zorgen voor relevante inzichten wanneer je een afweging dient te maken tussen verschillende beleggingsfondsen. Met behulp van de alpha kunnen verschillende fondsen namelijk gerangschikt worden. Na het analyseren van de resultaten van een beleggingsfonds, zal er een alpha aan worden gekoppeld. Vaak wordt de alpha aangeduid met een getal. Dit getal mag worden gelezen als een percentage. Zo betekent een alpha van +2,0 meestal dat een portefeuille 2% beter presteert dan de referentie. Een alpha van -2,0 zou juist betekenen dat de portefeuille 2% slechter presteert.

Berekenen van de alpha

In de basis is het berekenen niet erg lastig. De alpha bereken je namelijk door de totaalwinst af te trekken van de referentie. Een gevorderde belegger zal echter zeggen dat deze rekensom te kort door de bocht is en (te) weinig rekening houdt met andere relevante factoren.

Het capital asset pricing model (CAPM) is ontwikkeld om duidelijke inzichten te verschaffen omtrent de prestaties van een portefeuille. Het risicovrije rendement - de zogeheten 'RoR' - neemt een essentiële plaats in bij de berekening. De RoR dien je namelijk van de (verwachte) winst af te trekken. Vervolgens dien je de bèta hiervan af te trekken. De uitkomst is de risicopremie. Deze vermenigvuldig je met de 'winst' van de markt (de referentie). De laatste stap is het aftrekken van de RoR van de uitkomst.

Alpha (CAPM) = totaalwinst portefeuille - RoR - bèta x (winst referentie - RoR)

Wanneer je de alpha hebt berekend, zal er een getal uitkomen dat je kan lezen als een percentage. Is het percentage negatief? Dan presteert de portefeuille minder goed dan de markt. Bij een positief geval is het gelukt om de markt te 'verslaan'. Je presteert dan beter dan de markt in zijn algemeenheid. Houd rekening met het feit dat de alpha kan wijzigen na verloop van tijd. Het is geen vast gegeven.

Voor- en nadelen gebruik Alpha

Zoals vele graadmeters in de financiële wereld, heeft het gebruiken van de alpha voor- en nadelen. Hieronder lees je er een aantal van deze.

Voordelen

• Het berekenen van de alpha vergroot de meetbaarheid van je portefeuille. Je kan concreet inzichtelijk maken hoe goed je presteert ten opzichte van de algehele markt.
• De alpha kan worden gebruikt om beleggingsfondsen te rangschikken, zodat je een duidelijk beeld krijgt van de prestaties van een fondsbeheerder.

Nadelen

• De alpha wordt slechts gebruikt binnen de aandelenmarkt. Verschillende activa kunnen dus niet met elkaar worden vergeleken. Bij een zeer divers investeringsportefeuille kan de de graadmeter hierom amper worden gebruikt.
• Als je de alpha als maatstaf gebruikt, ga je er van uit dat het mogelijk is om de markt te verslaan. Dit spreekt echter een theorie genaamd de efficiënte-markthypothese tegen. Deze theorie gaat er namelijk vanuit dat de markt altijd juist is geprijsd en dat je de markt hierdoor niet kan verslaan.

Vergelijk brokers en begin met beleggen

Ben jij na het lezen van dit artikel enthousiast geworden over het beleggen? Gebruik onze vergelijker en vind de broker die het best bij jou past!