Wat is een marktpremie?

Marktpremie verwijst naar een extra bedrag of vergoeding bovenop de intrinsieke waarde van een financieel product, of een hoger rendement dat wordt verwacht voor het nemen van specifieke risico's of het accepteren van bepaalde voorwaarden. Het is een veelvoorkomend concept in diverse financiële markten, zoals optiehandel, private equity en de handel in fysieke activa zoals goud.

Deze premie is een overkoepelende term voor een extra vergoeding of rendement bovenop een basiswaarde of verwachting. Het compenseert beleggers voor specifieke risico's, illiquiditeit, of geeft recht op een toekomstige actie. De aard en hoogte van een marktpremie variëren sterk, afhankelijk van het financiële instrument en de heersende marktomstandigheden.

Een veelvoorkomende vorm van marktpremie is de optiepremie. Dit is de betaling die de koper van een optie doet om het recht te verwerven om een onderliggende waarde te kopen (call-optie) of te verkopen (put-optie) tegen een vooraf bepaalde prijs (de uitoefenprijs) binnen een bepaalde periode. De waarde van deze optie op de markt kan later gelijk, hoger of lager zijn dan de oorspronkelijk betaalde premie, afhankelijk van de marktevolutie.

De hoogte van de optiepremie wordt door verschillende factoren beïnvloed:

• De afstand van de uitoefenprijs tot de huidige marktprijs: Wanneer de uitoefenprijs verder verwijderd is van de huidige marktprijs (out-of-the-money), neemt de optiepremie af.
• Marktsentiment: In periodes van een bull- of bearmarkt kan de premie van opties stijgen, aangezien marktsentiment de verwachtingen en daarmee de premie beïnvloedt.
• Market makers: De prijzen voor opties op de markt worden mede bepaald door market makers die een prijsverplichting hebben.

Een andere belangrijke toepassing van de term marktpremie is de illiquidity premie in private markten. Investeerders in private markten, zoals private equity en venture capital, kunnen hogere rendementen behalen. Dit komt mede door een illiquidity premie, die compenseert voor het feit dat investeringen in private markten minder gemakkelijk verhandelbaar zijn dan beursgenoteerde activa.

Specifiek moesten investeerders in 2025 rekening houden met de volgende illiquidity premies op basis van geometrisch rendement:

• Voor buyout funds: 2 procent.
• Voor venture capital fondsen: 3 procent.

Naast deze voorbeelden zijn er nog andere situaties waarin een marktpremie van toepassing is:

• Goudbaren: Bij de aankoop van goudbaren wordt altijd een premie toegevoegd bovenop de spotprijs van goud. Deze premie dekt onder andere de productiekosten, tijdelijke opslag en de inkomsten van de aanbieder.
• Pièces boursables: Dit zijn zeldzame of verzamelobjecten die aan specifieke criteria voldoen en daardoor een premie kunnen ontvangen bovenop hun intrinsieke waarde. Deze marktwaarde premie wordt erkend door marktspelers en potentiële kopers.
• Holdingpremie: Een holdingpremie treedt op wanneer de marktkapitalisatie van een bedrijf hoger is dan de nettovermogenswaarde. Dit kan duiden op vertrouwen in toekomstige groei of onderliggende activa.