Wat zijn de risico's van een ETF met hefboomwerking?

Beleggen in een ETF met hefboomwerking brengt aanzienlijk hogere risico's met zich mee dan reguliere ETF's. Deze producten versterken zowel potentiële winsten als verliezen, zijn zeer volatiel, en wijken op de lange termijn significant af van de onderliggende index door dagelijkse compounding en het 'volatility drag'-effect. Dit maakt ze tot hoogrisicobeleggingen die een diepgaand begrip van hun werking vereisen.

Een ETF met hefboomwerking, ook wel een leveraged ETF genoemd, is ontworpen om de dagelijkse prestaties van een onderliggende index te vermenigvuldigen, bijvoorbeeld met een factor 2x of 3x. Dit betekent dat als de index op een bepaalde dag met 1% stijgt, een 2x gehevelde ETF met 2% zou moeten stijgen. Omgekeerd geldt hetzelfde: een daling van 1% in de index leidt tot een daling van 2% in de ETF. Deze versterking van bewegingen brengt inherent hogere potentiële winsten én aanzienlijk hogere potentiële verliezen met zich mee.

Het grootste risico van gehevelde ETF's schuilt in de dagelijkse herijking van de hefboomwerking. Deze ETF's resetten hun hefboom dagelijks, wat betekent dat de hefboom alleen van toepassing is op de prestaties van die specifieke dag. Dit mechanisme kan leiden tot een fenomeen dat bekend staat als 'volatility drag' of het compounding-effect. Hierdoor kan de lange termijn performance van de ETF significant afwijken van de veelvoudige prestatie van de onderliggende index over dezelfde periode, vooral in volatiele of zijwaarts bewegende markten. Deze dagelijkse hefboomwerking en het volatility drag-effect zijn een belangrijke oorzaak van afwijkende lange termijn resultaten.

Een veelvoorkomende misvatting is dat een 2x gehevelde ETF over een langere periode, zoals een maand of een jaar, exact twee keer de prestatie van de onderliggende index zal leveren. Dit is onjuist. Door de dagelijkse herijking en het compounding-effect zal de werkelijke opbrengst over langere perioden vrijwel altijd afwijken van het beoogde veelvoud. In volatiele markten kan dit zelfs leiden tot aanzienlijke onderprestaties ten opzichte van de verwachte hefboomwerking, zelfs als de onderliggende index uiteindelijk weer op het startpunt terugkeert.

Om het effect van de dagelijkse herijking te illustreren, nemen we een hypothetisch voorbeeld met een onderliggende index en een 2x gehevelde ETF:

In dit voorbeeld is de onderliggende index na twee dagen gedaald van €100 naar €99, een verlies van 1%. De 2x gehevelde ETF daalt echter van €100 naar €96, een verlies van 4%. Dit toont aan dat de verliezen in een volatiele markt, zelfs met een netto kleine beweging van de index, door de hefboomwerking en dagelijkse herijking significant kunnen worden versterkt. Hefboomwerking kan leiden tot verhoogd risico op verliezen wanneer de investering slecht presteert.

De belangrijkste risico's van beleggen in een ETF met hefboomwerking zijn:

• Verhoogde volatiliteit: Gehevelde ETF's zijn per definitie hoogvolatiel, vooral in turbulente marktomstandigheden, wat snelle en grote waardeschommelingen veroorzaakt.
• Volatility Drag (Compounding Effect): Door de dagelijkse herijking van de hefboom wijkt de performance over langere perioden significant af van de veelvoudige prestatie van de index. Dit effect is sterker bij hogere volatiliteit.
• Potentieel voor grote verliezen: Hoewel de hefboom potentiële winsten kan vergroten, vergroot deze ook de potentiële verliezen aanzienlijk, soms zelfs sneller dan de index beweegt.
• Complexiteit: De werking van gehevelde ETF's is complexer dan die van traditionele ETF's, wat een diepgaand begrip vereist voordat tot aankoop wordt overgegaan.
• Niet geschikt voor lange termijn: Vanwege de dagelijkse herijking en volatility drag zijn deze ETF's over het algemeen niet bedoeld als lange termijn belegging, maar eerder voor korte termijn, tactische posities.

Om de risico's van hefboom-ETF's te minimaliseren, adviseren experts om de houdduur te verkorten en/of het belegde volume te verminderen. Dit helpt om de blootstelling aan de complexe effecten van dagelijkse herijking en volatility drag te beperken. Een grondig begrip van de productwerking is essentieel voordat u overweegt in deze hoogrisicobeleggingen te stappen. Voor meer informatie over beleggingsrisico's, lees hier verder.