Hoeveel brengt een tracker op?

Een tracker of ETF brengt gemiddeld het rendement op van de financiële index die het volgt, minus de beheerkosten. Voor een wereldwijde aandelenindex kan dit op lange termijn bijvoorbeeld 7% tot 10% per jaar bedragen. Sommige fysieke trackers kunnen dit rendement zelfs licht overtreffen door inkomsten uit securities lending. Het uiteindelijke rendement wordt dus bepaald door de prestatie van de onderliggende index, de kosten van de tracker en eventuele extra inkomsten.

Het primaire doel van een tracker is om de prestaties van een specifieke financiële index zo nauwkeurig mogelijk te repliceren en dit rendement terug te geven aan de beleggers. Dit betekent dat de winst van een fysieke tracker met volledige replicatie in principe gelijk is aan die van de index, na aftrek van de kosten die de tracker met zich meebrengt. Deze kosten, zoals de Total Expense Ratio (TER), hebben op de lange termijn een positief effect op het nettorendement dankzij het rente-op-rente effect.

Een interessante nuance is de mogelijkheid van extra rendement door 'securities lending'. Dit houdt in dat de tracker de effecten die het bezit, uitleent aan andere partijen. Fysieke trackers die aan securities lending doen, kunnen hierdoor een hoger rendement behalen dan de index zelf. De inkomsten uit deze uitleenconstructie worden deels doorgegeven aan de beleggers; ETF-aanbieders geven tussen de 70 en 90 procent van deze opbrengsten door. Deze verdiensten kunnen aanzienlijk zijn in minder liquide markten, zoals voor small caps en exotische buitenlandse effecten. Soms worden deze inkomsten ook gebruikt om de operationele kosten van de ETF, zoals de beheervergoeding en transactiekosten, te dekken.

Naast fysieke replicatie bestaan er ook trackers met synthetische replicatie. Deze fondsen leveren eveneens het rendement van de benchmarkindex van het fonds. Ongeacht de replicatiemethode, is het uiteindelijke doel altijd het volgen van de index.

Het is echter een misvatting dat de goedkoopste tracker altijd het beste rendement oplevert. Hoewel lage kosten gunstig zijn, kunnen factoren zoals tracking error (hoe goed de tracker de index volgt) en de eerder genoemde inkomsten uit securities lending ervoor zorgen dat een iets duurdere tracker in de praktijk een beter nettorendement realiseert. Beleggen in trackers brengt daarnaast altijd risico's met zich mee, net als elke andere vorm van beleggen.

Laten we een rekenvoorbeeld bekijken om de impact van kosten en securities lending op het rendement te illustreren. Stel, u investeert €10.000 in een tracker die een index volgt met een jaarlijks rendement van 8%. De Total Expense Ratio (TER) van de tracker is 0,2%.

In dit voorbeeld levert de fysieke tracker met securities lending een iets hoger nettorendement op dan de tracker zonder, doordat een deel van de inkomsten uit het uitlenen van effecten de kosten compenseert of zelfs overtreft. Het is dus van belang om niet alleen naar de kosten te kijken, maar ook naar de replicatiemethode en de eventuele aanwezigheid van securities lending. Meer informatie over beleggen in ETF's vindt u op onze website.