ETF-uitgevers die aandelen uitlenen

ETF-uitgevers die aandelen uitlenen, doen dit om extra inkomsten te verkrijgen voor het fonds. Zij verhuren een deel van de onderliggende waardepapieren uit hun ETF-portefeuilles aan derden, zoals hedgefondsen en broker-dealers. Deze waardepapierlening, ook wel securities lending genoemd, gebeurt volgens strikte UCITS-richtlijnen. De aanbieders verliezen hierdoor wel stemrechten op de uitgeleende effecten.

Welke ETF-uitgevers lenen aandelen uit?

Veel grote ETF-aanbieders lenen aandelen uit via een securities lending programma. Zij genereren hiermee extra inkomsten voor het fonds door onderliggende waardepapieren aan derden te verhuren. Dit gebeurt om potentiële opbrengsten niet te missen en kan het netto rendement van het fonds verhogen. Voorbeelden van zulke uitgevers zijn iShares, Vanguard, SPDR, Xtrackers en Amundi.

iShares

iShares, de ETF-divisie van BlackRock, is een prominente aanbieder van exchange traded index funds. Ze bieden meer dan 1.300 ETF's aan. Met ruim 20 jaar ervaring in ETF's, per 30 juni 2023, beheert iShares een vermogen van 1,85 biljoen Amerikaanse dollar. De producten worden ontwikkeld door beleggingsprofessionals van BlackRock met uitgebreide risicomanagementervaring. iShares beheert specifieke fondsen zoals de iShares Nasdaq-100 UCITS ETF (DE) en zet zich in voor duurzaam beleggen.

Vanguard

Vanguard is een fondsgesellschaft en ETF-aanbieder die zich specialiseert in indexfondsen en ETF's. Het bedrijf biedt 78 ETF's aan. Wereldwijd is Vanguard de tweede grootste aanbieder van indexfondsen, na BlackRock. Deze Amerikaanse asset manager staat bekend om kostenleiderschap en hoge transparantie. U vindt hierdoor vaak voordelige opties voor brede marktblootstelling.

SPDR

SPDR is een fondsgesellschaft en ETF-uitgever, die als aanbieder van ETF's opereert. De ETF's van SPDR worden beheerd door State Street Global Advisors (SSgA) als investment manager. U vindt bij deze fondsbeheerder een aanbod van 130 ETF's.

Xtrackers

Xtrackers is een ETF-uitgever die, net als andere aanbieders, mogelijk aandelen uitleent. De specifieke details over hun beleid voor het uitlenen van aandelen variëren per fonds. U vindt informatie over securities lending in de prospectus of op de website van Xtrackers zelf.

Amundi

Amundi is een aanbieder van ETF's. Net als veel andere ETF-uitgevers kan Amundi ook aandelen uitlenen via een securities lending programma. De exacte voorwaarden en het beleid hiervoor verschillen per fonds. Voor gedetailleerde informatie over het uitlenen van aandelen raadpleegt u de officiële documenten, zoals de prospectus, van het betreffende Amundi-fonds.

Hoe werkt securities lending bij ETF's?

Securities lending bij ETF's houdt in dat de onderliggende aandelen van een ETF worden uitgeleend aan een derde partij. Fysiek replicerende ETF's verlenen zo effecten aan tegenpartijen tegen een vergoeding. ETF-aanbieders genereren hiermee extra inkomsten. Dit doen zij door verhuur aan short sellers of andere financiële partijen, volgens strikte UCITS-richtlijnen. Welke aandelen worden uitgeleend, wie de lener is en hoe de opbrengst wordt verdeeld, volgt hierna.

Welke aandelen worden uitgeleend?

Aandelen die worden uitgeleend, zijn vaak bedoeld voor short sales of speculatie. Bepaalde brokers lenen hiervoor aandelen en andere effecten van hun klanten uit via securities lending programma's. Het eigendom van deze uitgeleende effecten verandert tijdelijk naar de lenende instantie. Gedurende de uitleenperiode gaan de stemrechten van de aandelen over naar de lener. De partij die de aandelen leent, moet deze later retourneren en een leenvergoeding betalen.

Wie leent de aandelen?

ETF’s lenen onderliggende aandelen uit aan derde partijen. Brokers zoals DEGIRO bieden ook de optie om aandelen uit te lenen. Een belegger die short gaat, leent deze aandelen vaak van een bank of verzekeringsmaatschappij. De partij die de aandelen leent, moet deze later retourneren en betaalt hiervoor een leenvergoeding. Dit uitlenen aan derde partijen brengt een klein tegenpartijrisico met zich mee. Meestal wordt dit risico geminimaliseerd door het gebruik van onderpand.

Hoe wordt de opbrengst verdeeld?

De opbrengst van het uitlenen van aandelen wordt verdeeld tussen de ETF-uitgever en het fonds. De exacte verdeling verschilt per aanbieder en per fonds. Een deel van de inkomsten dekt de administratieve kosten en risico's van het uitleenprogramma. Het resterende deel komt ten goede aan het ETF-fonds, wat kan bijdragen aan een lager kostenpercentage of een hoger rendement voor beleggers. Voor de precieze details over deze verdeling raadpleegt u het prospectus of jaarverslag van het specifieke ETF.

Wat zijn de voordelen voor beleggers?

Beleggers profiteren van het uitlenen van aandelen door ETF-uitgevers, omdat dit extra inkomsten genereert voor het fonds. Dit kan leiden tot lagere kosten, extra opbrengsten voor het fonds, en uiteindelijk een mogelijk hoger netto rendement op hun belegging.

Lagere kosten

Lagere kosten zijn een direct voordeel van het uitlenen van aandelen door ETF-uitgevers. Deze praktijk kan de kosten van een belegging met een paar procentpunten verlagen, wat op lange termijn een aanzienlijk hoger rendement oplevert. Een besparing van slechts 1 procent aan kosten kan over een periode van 40 jaar leiden tot een extra rendement van 500.000 euro. Hogere kosten leiden immers tot een lager netto rendement voor de belegger.

Extra opbrengst voor het fonds

Het uitlenen van effecten binnen een ETF levert extra opbrengsten op voor het fonds. Deze inkomsten komen voort uit de leengelden die worden verdiend met de waardepapierlening. ETF-aanbieders, inclusief indexfondsen, genereren zo extra opbrengsten. De premies die de beleggingsfondsbeheerder ontvangt uit deze effectenuitlening, kunnen aan het beleggingsfonds of de beheerder worden toegewezen. Dit betekent dat de opbrengst het fonds en daarmee u als belegger ten goede kan komen.

Mogelijk hoger netto rendement

Het uitlenen van aandelen door ETF-uitgevers kan inderdaad zorgen voor een mogelijk hoger netto rendement. De inkomsten die het fonds hiermee genereert, kunnen de kosten verlagen of de opbrengsten verhogen. Hoeveel dit precies oplevert, hangt af van het specifieke fonds en de voorwaarden van de uitlener. Voor gedetailleerde informatie over de verdeling van deze opbrengsten, controleert u de prospectus van de ETF-aanbieder.

Welke risico's en tegenpartijrisico's spelen mee?

Bij het uitlenen van aandelen spelen tegenpartijrisico's een rol. Dit risico ontstaat wanneer een handelspartner failliet gaat, wat kan leiden tot financiële verliezen of zelfs verlies van kapitaal. Het omvat diverse vormen zoals kredietrisico en settlementrisico, en wordt beheerd door onder meer kredietwaardigheid te beoordelen en onderpand te eisen.

Wanbetaling door de lener

Wanbetaling door de lener betekent dat u de afspraken over het terugbetalen van een lening niet nakomt. Dit kan leiden tot extra kosten en een registratie bij het BKR. Kredietverstrekkers zoeken dan contact om een oplossing te vinden, zoals een betalingsregeling. Blijft een oplossing uit, dan kan de lening worden opgeëist. Voor advies bij betalingsproblemen kunt u terecht bij instanties zoals het Nibud of Geldfit.

Onderpand en dekking

"Onderpand en dekking" verwijzen naar de zekerheden die worden gesteld bij het uitlenen van aandelen. De lener van aandelen moet onderpand leveren aan de uitlener om het risico op wanbetaling te beperken. Dit onderpand bestaat vaak uit contant geld of andere effecten. De waarde van dit onderpand wordt regelmatig gecontroleerd en aangepast om de dekking te waarborgen. Voor de exacte voorwaarden en de hoogte van het onderpand verwijzen wij u naar de specifieke ETF-uitgever.

Risico bij synthetische structuur

Een synthetische structuur bij ETF's brengt extra risico's met zich mee. Het grootste risico is het tegenpartijrisico, ook wel contrahentenrisico genoemd. Dit ontstaat door de mogelijke insolventie van swap-partners. Financiële problemen van deze partijen kunnen leiden tot niet-nakoming van contracten. Dit extra beleggingsrisico komt bovenop het normale marktrisico. Ook het gebruik van derivaten kan leiden tot extra risico's. Synthetische ETF's kunnen zelfs een verhoogd systeemrisico en extra koersrisico met zich meebrengen.

Hoe herken je of een ETF aandelen uitleent?

U herkent of een ETF aandelen uitleent door de officiële documenten van het fonds te controleren. Effectenuitlening is een gangbare praktijk voor ETF's om extra inkomsten te genereren. Deze documenten geven inzicht in de opbrengstverdeling en genomen zekerheden. Ook de overdracht van stemrecht staat hierin beschreven.

Prospectus en factsheet

Een prospectus en factsheet bieden potentiële beleggers belangrijke informatie. Hierin vindt u details over het beleggingsdoel, de risico's en de kosten van een belegging. Ook staat erin wie verantwoordelijk is voor de informatie en over de onderneming die de effecten aanbiedt. Voor Nederlandse retailbeleggers is er vaak een specifiek Nederlands supplement met aanvullende informatie. Lees deze documenten altijd zorgvuldig voordat u investeert.

Jaarverslag en SFDR-informatie

Een jaarverslag en SFDR-informatie bieden inzicht in de prestaties en duurzaamheid van een ETF. De SFDR (Sustainable Finance Disclosure Regulation) verplicht aanbieders om te rapporteren over duurzaamheidsaspecten. Het jaarverslag geeft een gedetailleerd overzicht van de financiële resultaten en activiteiten van het fonds. Specifieke details over een ETF-uitgever en hun beleid vindt u in de officiële documenten op de website van de aanbieder. Deze documenten zijn essentieel voor een weloverwogen keuze.

Wat je moet controleren bij de aanbieder

U kunt de betrouwbaarheid van een aanbieder controleren met de 'Check je aanbieder' functie van de Autoriteit Financiële Markten (AFM). Deze tool helpt u te zien of een bedrijf betrouwbaar is. De consument kan deze tool gebruiken om zekerheid te krijgen over de aanbieder.

Kun je ETF-aandelen uitlenen?

Ja, ETF-aanbieders lenen de onderliggende aandelen van hun ETF's uit. Dit is een financiële transactie waarbij aandelen of obligaties tijdelijk aan derden worden uitgeleend om extra inkomsten te genereren. ETF-beheerders doen dit tegen een vergoeding, vaak aan short sellers, volgens strikte UCITS-richtlijnen. Deze waardepapierlening kan extra opbrengsten en kostenverlaging voor ETF-beleggers opleveren. Het uitlenen van aandelen brengt echter ook een tegenpartijrisico met zich mee voor jou als belegger, vooral wanneer de leners failliet gaan. Het percentage van het ETF-vermogen dat wordt uitgeleend, heeft limieten; je controleert dit op de website van de ETF-aanbieder. Meer informatie over het uitlenen van ETF-aandelen vind je op deze pagina over ETF-uitlenen.

Wat is het uitlenen van ETF's?

Het uitlenen van ETF's, ook bekend als securities lending, is een financiële transactie. Hierbij worden de onderliggende aandelen of obligaties van een ETF tijdelijk uitgeleend aan derden. Fysiek replicerende ETF's verlenen deze effecten aan tegenpartijen tegen een vergoeding. ETF-uitgevers doen dit om extra inkomsten te genereren uit de uitgeleende aandelen, vaak aan broker-dealers.

Kan ik aandelen uitlenen bij DEGIRO?

Ja, DEGIRO leent aandelen en ETF's uit aan derden via effectenuitlening. Dit gebeurt automatisch als u een Basic of Standaard account heeft. Bij een Basic profiel worden uw aandelen via DEGIRO uitgeleend, en u kunt dit niet uitzetten. Investeerders met dit profiel lopen het risico dat hun aandelen aan short sellers worden uitgeleend. Een custody account voorkomt dat uw aandelen worden uitgeleend.

Wat zijn de 5 beste ETF's voor beginners?

De 'beste' ETF's voor beginners zijn niet eenduidig te benoemen, want de ideale keuze hangt af van uw persoonlijke situatie en doelen. Wel zijn ETF's over het algemeen goede investeringen voor beginnende online beleggers. Een beginnend belegger moet een goede ETF kiezen die diversificatie en relatief eenvoudig beheer biedt. Voor de meeste beginners volstaan gevestigde, wereldwijde ETF's, die in 2025 nog steeds worden aanbevolen voor hun brede spreiding en lagere risico. Als u net begint, is het advies om niet meer dan vijf ETF's in uw portfolio te houden. Dit helpt u om overzicht te bewaren en het klumpenrisico te beperken. Een portfolio van twee tot drie ETF's biedt al een goede balans tussen overzichtelijkheid en spreiding.