Wat is een perpetual futures contract?
Een perpetual futures contract is een type derivatencontract dat handelaren de mogelijkheid biedt om te speculeren op de toekomstige prijs van een onderliggende activa, zoals cryptocurrency, zonder een vaste vervaldatum. Dit betekent dat het een doorlopend contract is, waardoor posities oneindig lang kunnen worden aangehouden, zolang aan de marginvereisten wordt voldaan. Het is een belangrijk instrument voor zowel hedging als speculatie.
In tegenstelling tot traditionele futurescontracten, die een specifieke einddatum hebben waarop de onderliggende activa fysiek geleverd moet worden of een cash settlement plaatsvindt, kent een perpetual futures contract geen dergelijke vervaldatum. Dit maakt het een continu contract, wat betekent dat handelaren hun posities zo lang kunnen aanhouden als ze willen, zonder zich zorgen te hoeven maken over de rol-over van contracten of de expiratie van hun positie. Het contract is primair ontworpen voor prijspeculatie en niet voor de daadwerkelijke levering van de onderliggende activa.
De belangrijkste kenmerken van een perpetual futures contract zijn:
- Geen vervaldatum: Het meest onderscheidende kenmerk is de afwezigheid van een specifieke einddatum, waardoor posities oneindig lang open kunnen blijven.
- Derivatencontract: Het is een financieel instrument waarvan de waarde is afgeleid van een onderliggende activa, zoals een cryptocurrency, zonder dat de handelaar deze activa daadwerkelijk bezit.
- Speculatie en hedging: Handelaren gebruiken perpetuals om te speculeren op prijsbewegingen of om hun bestaande posities in de onderliggende activa te hedgen tegen prijsschommelingen.
- Margin vereiste: Om een positie te openen en aan te houden, is het aanhouden van een onderpand (margin) verplicht. Dit is een percentage van de totale waarde van de positie.
- Funding fees: Een uniek mechanisme dat ervoor zorgt dat de prijs van het perpetual contract dicht bij de spotprijs van de onderliggende activa blijft.
Het funding rate-mechanisme is essentieel voor de werking van perpetual futures contracten. Deze periodieke financieringskosten of -opbrengsten worden uitgewisseld tussen houders van long- en shortposities. De funding rate wordt gedefinieerd als periodieke financieringskosten en is afhankelijk van het verschil tussen de prijs van het perpetual contract en de spotprijs van de onderliggende activa. Als de prijs van het perpetual contract hoger is dan de spotprijs, betalen 'long'-houders aan 'short'-houders. Dit stimuleert shortposities en drukt de perpetualprijs naar beneden, richting de spotprijs. Omgekeerd, als de perpetualprijs lager is dan de spotprijs, betalen 'short'-houders aan 'long'-houders, wat longposities stimuleert en de prijs omhoog duwt. Dit proces zorgt ervoor dat de perpetualprijs continu in lijn blijft met de marktprijs van de onderliggende activa, ondanks het ontbreken van een vervaldatum.
Zoals bij veel derivatencontracten, vereisen perpetual futures contracten het aanhouden van margin. Margin is een onderpand dat een handelaar moet aanhouden op de perpetual exchange om een positie te openen en te onderhouden. Dit beschermt de exchange tegen verliezen in geval van ongunstige prijsbewegingen. Als de waarde van de positie daalt en de margin onder een bepaald niveau komt (de onderhoudsmargin), kan een margin call plaatsvinden, waarbij de handelaar extra fondsen moet storten of de positie automatisch wordt geliquideerd om verdere verliezen te voorkomen.
Perpetual futures worden door handelaren ingezet als een veelzijdig instrument voor twee hoofddoelen: speculatie en hedging. Voor speculatie bieden ze de mogelijkheid om met hefboomwerking te profiteren van zowel stijgende als dalende prijzen van een activa, zonder deze daadwerkelijk te hoeven bezitten. Voor hedging kunnen ze worden gebruikt om risico's af te dekken. Bijvoorbeeld, een houder van een onderliggende cryptocurrency kan een short perpetual futures contract openen om zich te beschermen tegen een mogelijke waardedaling van zijn bezit. Het belangrijkste verschil met traditionele futurescontracten is dat perpetuals, door het ontbreken van een einddatum en het funding rate-mechanisme, een flexibelere en meer liquide handelsomgeving bieden die nauwer de spotmarkt volgt.