Zijn stop losses zichtbaar?

Stop loss orders zijn niet direct zichtbaar voor de algemene markt, zoals andere beleggers, beurzen of market makers. Deze orders worden opgeslagen op de interne systemen van de broker waar de order is geplaatst. Pas wanneer de vooraf ingestelde activeringsprijs is bereikt, wordt de stop loss order omgezet in een marktorder of een limietorder en dan wordt deze zichtbaar op de beurs.

De onzichtbaarheid van stop loss orders voor de bredere markt is een belangrijk kenmerk. Een stop loss order is een conditionele order die automatisch activeert wanneer de prijs van een effect onder een door u ingesteld niveau daalt, met als doel verliezen te beperken. Omdat de order pas actief wordt bij het bereiken van dit specifieke prijsniveau, wordt deze niet direct naar de beurs gestuurd. Dit voorkomt dat andere marktpartijen, zoals market makers of hoogfrequente handelaren, inzicht krijgen in de exacte locaties van grote volumes aan stop loss orders. Dergelijke kennis zou potentieel misbruikt kunnen worden om prijzen naar die niveaus te manipuleren, wat nadelig zou zijn voor beleggers.

Voor wie zijn stop loss orders dan wel zichtbaar? De zichtbaarheid kan als volgt worden samengevat:

• Uw broker: De broker waarbij u de order plaatst, heeft volledige kennis van uw stop loss order. Zij bewaren de order op hun interne systemen en zijn verantwoordelijk voor de uitvoering zodra de activeringsprijs is bereikt. Dit is noodzakelijk voor de correcte werking van de order.
• De beurs (Exchange): De beurs ziet een stop loss order niet totdat deze is geactiveerd. Zodra de activeringsprijs is bereikt, wordt de stop loss order omgezet in een reguliere marktorder (of limietorder, afhankelijk van het specifieke ordertype) en naar de beurs gestuurd voor uitvoering. Vanaf dat moment is de order zichtbaar in het orderboek van de beurs.
• Market makers: Market makers handelen op basis van de orders die zichtbaar zijn in het orderboek van de beurs. Zolang een stop loss order inactief is en bij de broker in het systeem staat, is deze niet zichtbaar voor market makers. Pas wanneer de order is geactiveerd en op de beurs verschijnt, kunnen market makers erop reageren.
• Andere beleggers: Net als market makers en de beurs, hebben andere beleggers geen inzicht in de openstaande stop loss orders. Dit draagt bij aan een eerlijkere markt, omdat niemand kan anticiperen op de exacte verkoopdruk die zou ontstaan bij het triggeren van deze orders.

Een veelvoorkomende misvatting is dat alle orders, inclusief stop losses, direct zichtbaar zijn voor iedereen op de beurs. Dit is echter niet het geval. De meeste stop loss orders zijn 'good-till-cancelled' (GTC) orders die voor langere tijd in het systeem van de broker kunnen blijven staan, zonder dat de markt hiervan op de hoogte is. Deze aanpak beschermt beleggers tegen potentiële "stop loss jacht", waarbij prijzen kortstondig worden gedrukt om stop loss orders te activeren, om vervolgens weer te herstellen.

Hoewel de orders zelf onzichtbaar zijn, kunnen grote volumes van geactiveerde stop loss orders wel leiden tot snelle prijsbewegingen op de beurs. Wanneer veel stop loss orders op vergelijkbare niveaus zijn ingesteld en geactiveerd worden, kan dit een ketenreactie van verkopen veroorzaken, wat de prijsdaling versnelt. Dit is echter een gevolg van de uitvoering van de orders, niet van hun voorafgaande zichtbaarheid. Voor meer informatie over het effectief gebruiken van stop loss orders, kunt u hier terecht.