Wat zijn de risico's van short gaan?

Short gaan, ook wel short selling genoemd, brengt aanzienlijke financiële en praktische risico's met zich mee, waarvan het onbeperkte financiële verlies het meest prominente is. Dit betekent dat uw potentiële verlies theoretisch onbegrensd kan oplopen, in tegenstelling tot een traditionele belegging waarbij het maximale verlies beperkt is tot de inleg.

Het kernrisico bij short gaan is de mogelijkheid van onbeperkte verliezen. Wanneer u short gaat, verkoopt u geleende effecten, zoals aandelen of cryptomunten, in de verwachting dat de koers zal dalen. Als de koers echter stijgt, moet u de effecten uiteindelijk duurder terugkopen dan u ze verkocht heeft. Dit verlies kan theoretisch onbeperkt oplopen, omdat de koers van een aandeel of cryptomunt in theorie oneindig kan stijgen (Fact 3, 4, 5). Dit is een fundamenteel verschil met een 'long' positie, waarbij het maximale verlies beperkt is tot uw initiële inleg. Een handelaar die short gaat in bijvoorbeeld een aandeel als Eurocommercial Properties, loopt dit extra financiële risico (Fact 1).

Een veelvoorkomende misvatting is dat het risico van short gaan vergelijkbaar is met dat van een traditionele 'long' belegging. In werkelijkheid is het risicoprofiel van short selling veel hoger dan normaal aandelenbeleggen, met name door het onbegrensde financiële verlies dat kan optreden (Fact 2, 6). Het risico bij short gaan in cryptomunten is eveneens theoretisch onbeperkt, omdat de waarde van een cryptomunt in theorie oneindig kan stijgen (Fact 3, 7).

Om het verschil in risico te illustreren, kunt u de volgende vergelijking maken tussen een 'long' en een 'short' positie:

Stel, u gaat short op een aandeel dat u verkoopt voor €50 per stuk. U verwacht dat de koers zal dalen. Echter, door onverwacht positief nieuws stijgt de koers van het aandeel. Als de koers stijgt naar €100, is uw verlies €50 per aandeel. Maar als de koers verder stijgt naar €200, is uw verlies €150 per aandeel. In theorie kan de koers blijven stijgen, waardoor uw verlies onbegrensd wordt. Bij een traditionele 'long' positie van €50 per aandeel is uw maximale verlies beperkt tot diezelfde €50 als de koers naar nul daalt.

Naast het onbeperkte verliesrisico zijn er ook andere praktische risico's en hogere kosten verbonden aan short gaan. Particuliere beleggers die short selling toepassen, lopen een hogere kans op verliezen dan op winst (Fact 10). Dit komt mede door de complexiteit en de extra kosten die gepaard gaan met het lenen van de effecten en het aanhouden van de positie. Met name bij ETF short selling en het gebruik van marge zijn substantiële risico's en hogere kosten van toepassing (Fact 8, 9).

Om deze risico's te beheersen, is goed risicomanagement bij short selling essentieel (Fact 6, 11). Het gebruik van stoploss orders wordt sterk aanbevolen om potentiële verliezen te beperken (Fact 7). Een belegger met een shortpositie moet soms besluiten om de positie vroegtijdig terug te kopen bij het naderen van een kritische verliesgrens, om desastreuze verliezen te voorkomen (Fact 12).