Wat gebeurt er als een belegger niet voldoet aan een margin call bij handelen met hefboom?

Wanneer een belegger niet tijdig voldoet aan een margin call bij handelen met hefboom, zal de broker gedwongen de handelsposities van de belegger geheel of gedeeltelijk sluiten. Dit gebeurt om het risico voor de broker te minimaliseren en de lening af te lossen, wat leidt tot verlies van controle over de posities en potentieel grotere verliezen dan verwacht.

Een margin call treedt op wanneer de waarde van de activa in een marginrekening onder een vooraf vastgesteld niveau daalt, de zogenaamde onderhoudsmarge. Beleggers die gebruikmaken van hefboomwerking, bijvoorbeeld via aandelenderivaten, kunnen hiermee geconfronteerd worden wanneer hun posities ongunstig bewegen. De broker verplicht de belegger dan om extra geld of onderpand te storten om de marginvereisten te herstellen. Dit is een cruciale beveiligingsmaatregel voor de broker om het risico op eigen verliezen te beperken.

Als de belegger niet binnen de gestelde termijn het benodigde bedrag aanvult, onderneemt de broker actie om het risico te minimaliseren. De belangrijkste gevolgen hiervan zijn:

• Gedwongen liquidatie van posities: De broker zal een deel van de beleggingsposities, of zelfs alle openstaande posities, verkopen. Deze gedwongen sluiting van handelsposities vindt plaats om de lening af te lossen en de rekening weer boven de onderhoudsmarge te brengen.
• Verlies van controle: De belegger verliest de controle over het moment en de prijs waartegen de posities worden gesloten. De broker voert de verkoop uit tegen de dan geldende marktprijzen, die vaak ongunstig zijn omdat de margin call juist wordt geactiveerd door een dalende markt. Dit kan resulteren in aanzienlijk grotere verliezen dan wanneer de belegger zelf de posities had kunnen beheren.
• Potentieel grotere verliezen: Door de gedwongen verkoop op een ongunstig moment kunnen de verliezen van de belegger verder oplopen dan de oorspronkelijke inleg. De hefboomwerking vergroot niet alleen de potentiële winsten, maar ook de potentiële verliezen.
• Schade aan de handelsrekening: De liquidatie kan leiden tot een aanzienlijke reductie van het rekeningsaldo, waardoor de belegger minder kapitaal overhoudt voor toekomstige transacties.

Rekenvoorbeeld van een margin call:

Stel, een belegger opent een positie met een totale waarde van €100.000 met een eigen inleg van €10.000 (een hefboom van 1:10). De initiële marge is 10%, en de onderhoudsmarge is 5% van de totale positiewaarde, oftewel €5.000. Als de markt ongunstig beweegt en de waarde van de positie daalt met €5.000, dan is de eigen inleg van de belegger ook gedaald tot €5.000. Wanneer de rekening de onderhoudsmarge bereikt, wordt een margin call geactiveerd. De belegger wordt verplicht om extra geld te storten om de rekening weer boven de onderhoudsmarge te brengen. Indien de belegger dit niet doet en de markt verder daalt, zal de broker de posities gedwongen sluiten om verdere verliezen te voorkomen en de geleende €90.000 veilig te stellen. De belegger lijdt dan niet alleen het verlies van €5.000, maar verliest ook de kans om te wachten op een eventueel herstel van de markt.