Waarin te investeren als de rentetarieven dalen?

In een omgeving van dalende rentetarieven kunnen beleggingen in obligaties, goud en waardeaandelen aantrekkelijk zijn. Dalende rentes veroorzaken een stijging van de prijzen van bestaande obligaties, terwijl goud in 2025 al aantrekkelijker werd door lage spaarrentes. Investeerders richten zich ook op waardeaandelen van bedrijven met stabiele kasstromen, zoekend naar alternatieven voor traditionele spaarproducten.

Wanneer de rentetarieven dalen, stijgen de prijzen van bestaande obligaties. Dit komt doordat obligaties die eerder zijn uitgegeven tegen een hogere rente, aantrekkelijker worden ten opzichte van nieuwe obligaties met een lagere couponrente. Voor obligatiebeleggers die al posities hebben, kan dit leiden tot hogere verwachte rendementen, vooral als de daling volgt op een periode van rentestijgingen, zoals de verwachting per november 2023 aangaf.

Naast obligaties wordt goud vaak gezien als een veilige haven, vooral wanneer de rente op spaarrekeningen laag is. Dit patroon was al zichtbaar in 2025, toen dalende rentetarieven goud aantrekkelijker maakten als belegging. Investeerders zoeken dan alternatieven om hun vermogen te beschermen en rendement te behalen buiten de traditionele spaarproducten.

Ook de aandelenmarkt reageert op dalende rentes. Bedrijven met stabiele kasstromen, vaak aangeduid als waardeaandelen, komen in de belangstelling. Deze bedrijven zijn minder gevoelig voor de kosten van kapitaal en hun toekomstige winsten worden tegen een lagere rentevoet verdisconteerd, wat hun huidige waardering ten goede komt. Een dergelijke focus op waardeaandelen was al te zien in eerdere periodes van dalende rentetarieven, zoals de periode tot 2018.

Hoewel dalende rentetarieven kansen bieden, zijn er ook uitdagingen. Nieuwe beleggingen in vastrentende waarden, zoals obligaties, zullen tegen lagere rentetarieven worden gedaan. Dit kan leiden tot lagere netto investeringsinkomsten, ondanks een toegenomen vraag naar kapitaal. Het is daarom essentieel om de impact op verschillende beleggingscategorieën te overwegen:

• Obligaties: Bestaande obligaties met hogere coupons stijgen in waarde. Nieuwe obligaties bieden echter een lager rendement.
• Aandelen: Waardeaandelen met stabiele kasstromen kunnen profiteren. Groeiaandelen kunnen ook aantrekkelijker worden, aangezien de contante waarde van hun toekomstige winsten stijgt.
• Goud en andere grondstoffen: Worden aantrekkelijker als alternatief voor spaargeld met lage rente en als bescherming tegen inflatie als gevolg van monetair beleid.
• Vastgoed: Lagere hypotheekrentes kunnen de vraag naar vastgoed stimuleren, wat de prijzen kan opdrijven.
• Spaarrekeningen: De rendementen op spaargeld dalen verder, wat investeerders stimuleert om elders rendement te zoeken.

Een veelvoorkomende misvatting is dat dalende rentetarieven per definitie slecht zijn voor alle beleggers. Hoewel spaarders en nieuwe kopers van obligaties te maken krijgen met lagere rendementen, profiteren houders van bestaande obligaties van koersstijgingen. Bovendien worden alternatieve beleggingen zoals goud en specifieke aandelen aantrekkelijker, wat nieuwe kansen creëert voor gediversifieerde portefeuilles.