Herbalanceren bij beleggen

Herbalanceren bij beleggen is het herstellen van het evenwicht in uw beleggingsportefeuille, zodat de samenstelling en risicoverdeling overeenkomen met uw beoogde beleggingsmix. Het doel is om uw portfolio in lijn te houden met uw risicowensen en beleggingsdoelen, wat bijdraagt aan stabielere vermogensgroei en mogelijk extra rendement. Deze strategie vermindert het beleggingsrisico en helpt beleggers discipline te bewaren door te handelen volgens het principe van laag kopen en hoog verkopen.

Wat is herbalanceren?

Herbalanceren is een wijziging van de verdeling van uw beleggingen. Deze strategie houdt uw beleggingsportefeuille in balans. Het is een methode die voorkomt dat uw portefeuille te ver afwijkt van de startpositie. U brengt de wegingen binnen uw portefeuille weer in lijn met uw originele plan. Dit lost scheefgroei op, zodat uw vermogen weer volgens de oorspronkelijke verdeling wordt belegd.

Zo beheert u het risico dat u wilt of kunt nemen. Herbalanceren betekent activa kopen of verkopen om de oorspronkelijke activaspreiding te herstellen. Denk hierbij aan het terugbrengen van de verdeling tussen aandelen en obligaties tot de gewenste verhouding. Het brengt beleggingen weer in lijn met de risicoverdeling die past bij de gekozen modelportefeuille.

Waarom je portefeuille uit balans raakt

Uw beleggingsportefeuille raakt uit balans door natuurlijke veranderingen in de markt. Aandelenbewegingen en fondswaarden veroorzaken afwijkingen ten opzichte van de gewenste verdeling. Zonder herbalanceren leidt dit tot een afwijking van de oorspronkelijke weging.

Het niet regelmatig herbalanceren van een portefeuille leidt tot ongewenste verschuivingen in de samenstelling. Sterke koersontwikkelingen in individuele regio's kunnen hierbij een rol spelen. Ook kan een portefeuille uit balans raken door verminderde spreiding, bijvoorbeeld als enkele aandelen het heel goed doen. Een portefeuille met meerdere strategieën en managers kan onbewuste onbalans vertonen door sectoruitsluitingen en tilts. Het ontbreken van regelmatige evaluatie kan resulteren in een onevenwichtige portefeuille of afwijking van financiële doelen. Een beleggingsportefeuille moet u regelmatig beoordelen, vooral bij significante veranderingen in uw financiële situatie of marktomstandigheden.

Hoe herbalanceren werkt

Herbalanceren van uw beleggingsportefeuille werkt door de samenstelling aan te passen naar uw gewenste verdeling. U doet dit door beleggingen in één keer aan te kopen of te verkopen, of door de verhoudingen te bekijken tijdens reguliere aankopen. Een andere manier is door nieuw geld in te leggen. Dit herbelegt opbrengsten vaak in activa die minder goed presteerden. Strategieën omvatten periodieke aanpassingen of drempelgestuurde activering, waarbij regelmatig herbalanceren de verhouding optimaliseert met minimale transactiekosten. Automatische herbalancering via robo-adviseurs is ook een optie.

Herbalanceren met verkopen en aankopen

Herbalanceren met verkopen en aankopen betekent dat u beleggingen die te veel zijn gegroeid verkoopt en beleggingen die achterblijven aankoopt. Zo brengt u de portefeuille terug naar de gewenste verdeling. Dit kan transactiekosten met zich meebrengen, afhankelijk van uw beleggingsplatform. Voor specifieke strategieën en de impact op uw situatie raadpleegt u uw beleggingsadviseur of de aanbieder.

Herbalanceren met nieuw vermogen

Herbalanceren met nieuw vermogen betekent dat u uw beleggingsportefeuille weer in balans brengt door extra geld toe te voegen. Dit is een methode van cashflow-rebalancing, waarbij u geen bestaande beleggingen hoeft te verkopen. Waar mogelijk is het efficiënter om te herbalanceren met nieuw geld, omdat u zo transactiekosten vermijdt. Stel, u ontvangt een onverwachte meevaller; dan kunt u dit gebruiken om onderwogen activa aan te kopen. Dit is vooral aan te raden als u kostenvrij kunt herbalanceren, bijvoorbeeld bij een discount broker met gratis ETF-aankopen. Deze aanpak helpt om het evenwicht in uw beleggingsportefeuille te herstellen, de samenstelling en risicoverdeling terug te brengen naar de beoogde beleggingsmix, en de initiële vermogensspreiding te restaureren. Het uiteindelijke doel is het herstel van de oorspronkelijke assetallocatie. Dit levert op stabielere vermogensgroei en mogelijk extra rendement.

Periodiek herbalanceren

Periodiek herbalanceren betekent dat u uw beleggingsportefeuille op vaste momenten terugbrengt naar de oorspronkelijke activaspreiding. Het doel hiervan is om het gewenste risiconiveau en rendement te behouden, en zo diversificatie en afstemming op uw beleggingsdoelen te waarborgen. Voor de meeste beleggers is het advies om dit één of twee keer per jaar te doen, waarbij u uw portefeuille minstens jaarlijks beoordeelt. De frequentie kunt u persoonlijk aanpassen, van maandelijks tot halfjaarlijks, om de verhouding van uw beleggingen te optimaliseren met minimale transactiekosten. Een voordeel van deze calendariële methode is de eenvoud, voorspelbaarheid en lage kosten, omdat u gedisciplineerd en regelmatig herzien. Een nadeel is wel dat grote marktveranderingen kunnen optreden zonder tussentijdse aanpassingen, vooral in volatiele markten.

Herbalanceren op basis van bandbreedtes

Herbalanceren op basis van bandbreedtes betekent dat u uw beleggingsportefeuille aanpast wanneer de verdeling van uw activa een bepaalde grens overschrijdt. Dit proces start zodra een bovenste of onderste tolerantieband wordt doorbroken. Zo'n drempelherbalancering is vaak de beste strategie. Het combineert de voordelen van niet constant herbalanceren met betere risicobeheersing in volatiele markten. De frequentie van herbalanceren volgt dan de keuze van deze tolerantiemarge. Soms kunnen 'inner rails' flexibiliteit bieden om kosten te minimaliseren. Een nadeel is dat herbalanceren bij een drempeloverschrijding duur kan uitvallen. Dit geldt vooral bij sterke marktschommelingen.

Wanneer je moet herbalanceren

Wanneer u moet herbalanceren hangt af van uw gekozen strategie: periodiek of op basis van drempelwaarden. Voor de meeste beleggers is één of twee keer per jaar herbalanceren voldoende, of zelfs eens in de twee jaar. Een keer per jaar herbalanceren is vaak al genoeg. In 2016 werd geadviseerd om minstens één keer per jaar de portefeuille te beoordelen.

Drempelherbalancering is een geavanceerdere methode. Hierbij past u uw portefeuille aan zodra de activaspreiding een vooraf bepaalde triggerwaarde overschrijdt. De 5/25-regel is een voorbeeld van zo'n moment: u herbalanceert als een assetcategorie meer dan 5% afwijkt, of een individuele investering meer dan 25% verandert. Deze drempelstrategie biedt een goede balans tussen niet constant herbalanceren en betere risicobeheersing in volatiele markten. Te vaak herbalanceren wordt afgeraden vanwege extra handelskosten en beperkt extra rendement.

Kosten, risico en rendement

Herbalanceren van beleggingen heeft invloed op de kosten, het risico en het potentiële rendement van uw portefeuille. Het concept risico versus rendement binnen beleggen draait om het balanceren tussen potentiële hogere opbrengsten en mogelijke financiële verliezen. Hogere rendementen zijn vaak alleen te behalen door meer risico te accepteren. Ook spelen kosten een sleutelrol, want hoge kosten remmen een hoog rendement. Zonder een goede risicoanalyse kan beleggen leiden tot negatieve verrassingen.

Transactiekosten en spread

Transactiekosten en spread zijn belangrijke kostenposten bij het herbalanceren van uw beleggingsportefeuille. U betaalt deze kosten per transactie of als percentage van het belegde bedrag. Bij ETF's bestaan transactiekosten uit commissies, spreads en marktimpact. De spread is het verschil tussen de bied- en laatkoers en komt bovenop de brokerkosten. Frequente handel in ETF's maakt de spread een belangrijke kostenfactor. Deze kosten ontstaan bij herwegingen en aanpassingen van uw ETF-portfolio.

Belasting en rekeningtype

Het type beleggingsrekening dat u gebruikt, heeft invloed op de fiscale behandeling van uw herbalancering. Beleggingen in box 3 kennen bijvoorbeeld andere regels dan die in een pensioenrekening. Voor specifieke belastingvragen over uw situatie raadpleegt u de Belastingdienst. De keuze voor een rekeningtype hangt af van uw persoonlijke financiële doelen en de gewenste fiscale voordelen.

Effect op risico en verwacht rendement

Herbalanceren beïnvloedt direct het risico en het verwachte rendement van uw beleggingsportefeuille. Het helpt u om het risiconiveau te handhaven dat u oorspronkelijk voor ogen had. Zonder herbalanceren kan uw portefeuille onbedoeld risicovoller worden, of juist minder rendement opleveren dan gewenst. De impact op uw verwachte rendement hangt af van hoe u uw risico beheert. Een goed gebalanceerde portefeuille blijft beter in lijn met uw persoonlijke beleggingsdoelen.

Praktisch voorbeeld van een portefeuille met aandelen en obligaties

Een praktisch voorbeeld van een beleggingsportefeuille start vaak met een 50/50 verdeling: 50 procent obligaties en 50 procent aandelen. Door marktontwikkelingen kan deze balans verschuiven. Een waardestijging van 52% voor aandelen en 9% voor obligaties (tot 2020) kan de portefeuille veranderen naar 40 procent obligaties en 60 procent aandelen. Dit verhoogt het risico door de hogere aandelenweging, omdat aandelen over tijd vaak meer groeien dan obligaties. Een klassieke 60/40-portefeuille, met 60 procent aandelen en 40 procent obligaties, is ook een veelgebruikt voorbeeld. Beleggers met deze combinatie verwachten hogere lange termijn rendementen, maar accepteren ook meer risico. Deze portefeuille kan ook uit balans raken; een oorspronkelijke verdeling van 60% aandelen, 30% obligaties en 10% cash kan na een jaar bijvoorbeeld 65% aandelen, 26% obligaties en 9% cash zijn.

Voor een kleine belegger kan een gediversifieerde portefeuille bestaan uit 60% in een S&P 500 ETF, 30% in staatsobligaties en 10% in peer-to-peer leningen. Een bredere adviesverdeling omvat 50 procent aandelen, 30 procent obligaties, 10 procent goud en 10 procent vastgoed.

Hoe kan ik mijn beleggingen herbalanceren?

Herbalanceren van uw beleggingen doet u door de samenstelling van uw portefeuille aan te passen naar de oorspronkelijke verdeling. Begin met het formuleren van een herbalanceringsplan. U kunt dit op twee manieren doen: in één keer aan- en verkopen, of door de verhoudingen te bekijken tijdens reguliere aankopen. Een combinatie van jaarlijkse controle en sporadisch herbalanceren is aanbevolen, maar doe dit niet te vaak vanwege extra handelskosten. Na een jaarlijkse evaluatie van uw beleggingsstrategie past u de portefeuille aan, waarvoor u zes maanden de tijd heeft. Een beleggingsadviseur kan helpen bij een grondige analyse en het begeleiden van de herweging.

Wat is de 5-25-regel voor het herbalanceren?

Larry Swedroe's 5-25-regel voor herbalanceren is een methode die bepaalt wanneer u uw beleggingsportefeuille moet aanpassen. Deze regel is vooral bedoeld voor situaties met kleinere aandelenpercentages. U herbalanceert wanneer een activacategorie meer dan 5 procent afwijkt van uw doel, of als een individuele investering meer dan 25 procent is veranderd. Dit type drempelherbalancering activeert het proces zodra vooraf bepaalde grenzen of 'tolerance bands' worden overschreden. Het gebruik van zulke drempelwaarden helpt u beslissen wanneer herbalanceren nodig is. Drempelherbalanceren biedt een goede balans tussen te weinig en te veel aanpassen, wat zorgt voor betere risicobeheersing in volatiele markten.

Hoe vaak moet je een portefeuille herbalanceren?

De frequentie voor het herbalanceren van uw beleggingsportefeuille hangt af van uw strategie. De meeste beleggers herbalanceren hun portefeuille één of twee keer per jaar om de diversificatie te behouden en beleggingsdoelen af te stemmen. Minimaal één keer per jaar is een goede richtlijn om uw portefeuille te beoordelen en risico te beheersen. Sommige investeerders kiezen voor maandelijkse, driemaandelijkse of jaarlijkse intervallen. Te vaak herbalanceren is niet aan te raden vanwege extra handelskosten en beperkt extra rendement. Een traditioneel moment hiervoor is het einde van het jaar.

Moet je herbalanceren in een beleggingsrekening of pensioenrekening?

De keuze om te herbalanceren in een beleggingsrekening of pensioenrekening hangt af van uw persoonlijke situatie en doelen. Beide rekeningtypes hebben eigen fiscale regels en voorwaarden die invloed hebben op uw beleggingen. Bij een pensioenrekening gelden vaak specifieke regels voor opname en beleggingsmogelijkheden, terwijl een reguliere beleggingsrekening meer flexibiliteit biedt. Het principe van herbalanceren blijft hetzelfde: uw beleggingsportefeuille in lijn houden met uw risicoprofiel. Voor advies over uw specifieke situatie kunt u het beste een financieel adviseur raadplegen.

Wanneer is herbalanceren niet verstandig?

Herbalanceren is niet altijd verstandig als de kosten de potentiële baten overtreffen. Kleine portefeuilles of zeer frequente aanpassingen kunnen leiden tot hogere transactiekosten die het rendement opeten. Ook bij extreme marktvolatiliteit of een zeer sterke trend kan te vaak herbalanceren ongunstig uitpakken. Als uw beleggingsdoelen of risicobereidheid recent zijn gewijzigd, is het eerst zaak om uw strategie te heroverwegen. Voor een persoonlijke inschatting van uw situatie is het raadzaam om advies in te winnen bij een financieel adviseur.