Wat is een double-up certificaat?

Een double-up certificaat is een beleggingsproduct dat beleggers de kans biedt op een extra hoog rendement bij een beperkte stijging van een onderliggende waarde, zoals een aandeel of index. Het product verdubbelt de koerswinst boven een bepaalde drempel tot een vooraf vastgesteld maximum, maar biedt geen garantie op de inleg en keert geen dividend uit.

Dit type certificaat is ontworpen om beter te presteren dan een directe belegging in het onderliggende aandeel of de index wanneer de koers hiervan gematigd stijgt. Het doel is vaak om een bovengemiddeld rendement te behalen bij een beperkte positieve marktontwikkeling. De koerswinst van het onderliggende wordt daarbij verdubbeld aan het eind van de looptijd, tot een bepaald maximumpercentage.

Belangrijke kenmerken van een double-up certificaat zijn:

• Verdubbeling van koerswinst: Bij een stijging van de onderliggende waarde wordt de koerswinst verdubbeld. Deze verdubbeling geldt echter tot een vooraf bepaalde maximale stijging. Een voorbeeld hiervan is een verdubbeling die geldt tot een stijging van 12,5 procent van het onderliggende aandeel, of een maximaal uit te keren rendement van 32,5% op bijvoorbeeld de AEX.
• Geen dividenduitkering: In tegenstelling tot directe aandelenbeleggingen, keren double-up certificaten geen dividend uit aan de belegger.
• Geen inleggarantie: Er is geen garantie op de inleg. Als de onderliggende waarde daalt, neemt de belegger het gehele verlies voor zijn rekening.
• Omzetting bij daling: Wanneer de onderliggende waarde aan het eind van de looptijd lager staat dan de uitgiftekoers, wordt het certificaat vaak omgezet in gewone aandelen van de onderliggende waarde. Dit betekent dat de belegger dan de onderliggende aandelen ontvangt en daarmee het verlies draagt.
• Looptijd: Deze certificaten hebben een vaste looptijd, bijvoorbeeld twee jaar.

Om de werking van een double-up certificaat te verduidelijken, volgt hier een rekenvoorbeeld. Stel dat je een double-up certificaat koopt op de AEX met een uitgiftekoers van €100, een looptijd van twee jaar, waarbij de koerswinst van de AEX wordt verdubbeld tot een maximum van 32,5% rendement voor het certificaat.

• Scenario 1: De AEX stijgt met 10% na twee jaar. De winst van 10% wordt verdubbeld, wat resulteert in een rendement van 20% voor je certificaat. Je ontvangt dan €120 per certificaat (€100 inleg + €20 winst).
• Scenario 2: De AEX stijgt met 20% na twee jaar. De winst van 20% zou verdubbeld 40% zijn, maar het maximum uit te keren rendement voor het certificaat is vastgesteld op 32,5%. Je ontvangt dan €132,50 per certificaat (€100 inleg + €32,50 winst). In dit geval heeft het certificaat dus minder rendement opgeleverd dan een directe belegging in de AEX (die 20% zou zijn gestegen, dus €120 waard zou zijn).
• Scenario 3: De AEX daalt met 5% na twee jaar. Omdat er geen inleggarantie is en de AEX lager staat dan de uitgiftekoers, neem je het gehele verlies voor je rekening. Je certificaat wordt dan omgezet in de onderliggende aandelen, die een waarde vertegenwoordigen van €95 (€100 inleg - €5 verlies).

Double-up certificaten zijn complexe beleggingsproducten die kansen bieden op extra rendement bij een gematigde stijging, maar ook risico's met zich meebrengen, waaronder het volledige verlies van de inleg.