Wat is delta in trading?

Delta in trading is een maatstaf die de gevoeligheid van de prijs van een optie weergeeft ten opzichte van veranderingen in de koers van de onderliggende waarde. Het kwantificeert de verwachte verandering in de theoretische waarde van een optie wanneer de prijs van het onderliggende activum met één punt of één euro beweegt. Delta geeft zo een indicatie van de 'snelheid' waarmee de optieprijs reageert op marktbewegingen.

Delta is een van de zogenoemde "Grieken", een reeks belangrijke maatstaven die beleggers helpen de risico's en potentiële opbrengsten van een optiepositie te doorgronden. De kernfunctie van delta is het meten van de gevoeligheid van de optieprijs ten opzichte van de onderliggende waarde. Concreet betekent dit dat delta aangeeft hoeveel de prijs van een optie verandert bij een koersbeweging van €1 in de onderliggende waarde.

Naast deze prijsgevoeligheid kan delta ook worden geïnterpreteerd als een benadering van de kans dat de optie 'in-the-money' expireert. Het geeft een schatting van de waarschijnlijkheid dat een optie bij expiratie winstgevend zal zijn voor de houder.

De waarde van delta varieert afhankelijk van het type optie:

• Callopties hebben een positieve delta, variërend tussen 0 en 1. Een positieve delta duidt erop dat de optieprijs stijgt als de onderliggende waarde stijgt en daalt als de onderliggende waarde daalt.
• Putopties hebben een negatieve delta, variërend tussen 0 en -1. Een negatieve delta betekent dat de optieprijs daalt bij een stijgende onderliggende waarde en stijgt bij een dalende onderliggende waarde.

Om de impact van delta te illustreren, nemen we de volgende rekenvoorbeelden:

Stel, een calloptie op aandeel ABC heeft een delta van 0,60 en de huidige optieprijs is €2,00. Als de koers van aandeel ABC met €1 stijgt, zal de theoretische waarde van de optie naar verwachting met €0,60 stijgen, dus naar €2,60. Daalt de koers van aandeel ABC met €1, dan daalt de optieprijs naar verwachting met €0,60, naar €1,40.

Voor een putoptie met een delta van -0,40 en een prijs van €1,50 geldt het omgekeerde. Stijgt de onderliggende waarde met €1, dan daalt de optieprijs naar verwachting met €0,40 naar €1,10. Daalt de onderliggende waarde met €1, dan stijgt de optieprijs met €0,40 naar €1,90. Dit toont aan hoe delta beleggers helpt de verwachte prijsbeweging van opties te kwantificeren bij veranderingen in de koers van de onderliggende waarde.