Hoe werkt carry trade?

Carry trade is een beleggingsstrategie die winst genereert uit renteverschillen tussen valuta's. Beleggers lenen geld in een valuta met een lage rente en investeren dit in een valuta met een hogere rente. Het doel is om te profiteren van het positieve renteverschil, bekend als rente-carry, door de hogere opbrengst te ontvangen en de lagere kosten te betalen.

De kern van een carry trade is het benutten van de rente-carry, oftewel het verschil tussen de rente die betaald moet worden op de lening en de rente die ontvangen wordt op de investering. Concreet houdt dit in dat een belegger geld leent in een valuta met een relatief lage rente, bijvoorbeeld de Japanse Yen (JPY) of de Zwitserse Frank (CHF), en dit bedrag vervolgens omzet naar een valuta met een hogere rente, zoals de Australische Dollar (AUD) of de Nieuw-Zeelandse Dollar (NZD), om het daar te investeren.

Het succes van een carry trade wordt bepaald door twee factoren: het renteverschil en de ontwikkeling van de wisselkoers. Zolang de wisselkoers tussen de twee valuta's stabiel blijft of gunstig beweegt, kan de belegger profiteren van het positieve renteverschil. De winst wordt gegenereerd door simpelweg het hogere rentepercentage te ontvangen en het lagere rentepercentage te betalen.

Laten we een uitgewerkt voorbeeld van een carry trade bekijken om de werking te illustreren. Stel, een belegger leent €100.000 in een valuta met een lage rente, bijvoorbeeld de Japanse Yen (JPY), tegen een jaarlijkse rente van 1%. Dit bedrag wordt vervolgens omgezet naar een valuta met een hogere rente, zoals de Australische Dollar (AUD), en geïnvesteerd in een instrument dat 5% rente per jaar oplevert. Het rentedifferentieel is dan 4% (5% - 1%).

• Na één jaar betaalt de belegger €1.000 rente over de lening (1% van €100.000).
• Tegelijkertijd ontvangt de belegger €5.000 rente over de investering (5% van €100.000).
• Als de wisselkoers tussen de JPY en de AUD gedurende dit jaar volledig stabiel blijft, kan de belegger de €5.000 aan renteopbrengst omzetten naar de leenvaluta en daarvan de €1.000 rentebetaling voldoen.
• Dit resulteert in een nettowinst van €4.000 (€5.000 ontvangen - €1.000 betaald) voor de belegger, puur door het benutten van het renteverschil.

Hoewel de carry trade strategie aantrekkelijk kan zijn vanwege de potentiële winsten uit renteverschillen, brengt deze ook aanzienlijke risico's met zich mee:

• Wisselkoersrisico: Dit is het meest prominente risico. Als de munt waarin is geïnvesteerd (de hoog-rente valuta) in waarde daalt ten opzichte van de munt waarin is geleend (de laag-rente valuta), kan de winst uit het renteverschil volledig teniet worden gedaan of zelfs in een verlies omslaan. Een ongunstige beweging van de wisselkoers kan de gehele strategie ondermijnen, zelfs als het renteverschil positief blijft.
• Hefboomwerking (leverage): Veel carry traders gebruiken hefboomwerking om hun potentiële winsten te vergroten. Dit betekent dat zij met een relatief klein eigen vermogen een veel grotere positie innemen. Hoewel dit de winsten kan verhogen, vergroot het ook de potentiële verliezen aanzienlijk bij ongunstige wisselkoersbewegingen, waardoor het risicoprofiel exponentieel toeneemt.
• Verandering in rentetarieven: Centrale banken kunnen hun rentetarieven wijzigen, wat het renteverschil tussen de twee valuta's kan verkleinen of zelfs negatief kan maken. Dit zou de basis van de carry trade strategie wegnemen.

De carry trade strategie vereist dus een zorgvuldige afweging van de potentiële winsten tegen de inherente risico's, met name die van wisselkoersschommelingen en rentewijzigingen. Voor meer informatie over diverse beleggingsstrategieën, bekijk onze uitgebreide gids.