Wat is beter, een call- of een putoptie?
Wat beter is, een call- of een putoptie, hangt volledig af van uw specifieke marktverwachting, risicotolerantie en beleggingsdoelen. Er is geen intrinsiek 'betere' optie; de keuze is situationeel. Een calloptie is gunstiger wanneer u een stijging van de onderliggende waarde verwacht, terwijl een putoptie voordeliger is bij een verwachte koersdaling of als middel om uw portefeuille te beschermen tegen verliezen. Beide opties vereisen de betaling van een optiepremie.
De beslissing tussen een call- en een putoptie is een strategische keuze die volledig afhankelijk is van de verwachte prijsbeweging van de onderliggende waarde, zoals aandelen. Het begrijpen van de mechanismen van beide optietypes is cruciaal voor het maken van een weloverwogen keuze. Een calloptie geeft de koper het recht, maar niet de plicht, om een onderliggende waarde te kopen tegen een vooraf bepaalde prijs (uitoefenprijs) op of vóór een bepaalde datum. Een putoptie daarentegen geeft de koper het recht, maar niet de plicht, om een onderliggende waarde te verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs op of vóór een bepaalde datum.
Hieronder vindt u een overzicht van wanneer u welke optie kiest, afhankelijk van uw marktvisie en rol als koper of verkoper (schrijver) van de optie:
| Scenario | Uw rol | Optie keuze | Uw marktverwachting | Potentieel resultaat en risico |
|---|---|---|---|---|
| Verwachte koersstijging | Koper | Calloptie | U verwacht een stijging van de onderliggende waarde. | Winstpotentieel is groot bij een sterke stijging. Uw risico is beperkt tot de betaalde premie. |
| Verwachte koersstijging | Verkoper (schrijver) | Putoptie | U verwacht stagnerende of stijgende koersen, of maximaal een lichte daling. | Maximaal mogelijke winst is de ontvangen optiepremie. Risico is de verplichting tot aankoop bij een sterke daling van de onderliggende waarde. |
| Verwachte koersdaling | Koper | Putoptie | U verwacht een daling van de onderliggende waarde (short gaan). | Winstpotentieel is groot bij een sterke daling. Uw risico is beperkt tot de betaalde premie. |
| Verwachte koersdaling | Verkoper (schrijver) | Calloptie | U verwacht stagnerende of dalende koersen. | Maximaal mogelijke winst is de ontvangen optiepremie. Risico is onbeperkt bij een sterke stijging van de onderliggende waarde. |
| Als hedge tegen verliezen | Koper | Putoptie | U wilt een bestaande portefeuille beschermen tegen koersdalingen. | Beperkt het neerwaartse risico van de portefeuille. De kosten zijn de betaalde premie. |
| Genereren van premie-inkomsten of goedkoper verwerven van aandelen | Verkoper (schrijver) | Putoptie | U verwacht stabiele of licht stijgende koersen, of u bent bereid de aandelen tegen de uitoefenprijs te verwerven. | U ontvangt een premie. Als de koers boven de uitoefenprijs blijft, behoudt u de premie. Als de koers daalt, bent u verplicht de aandelen te kopen tegen de uitoefenprijs. |
Om de werking van opties te verduidelijken, nemen we een voorbeeld van een calloptie. Stel, u verwacht dat het aandeel ABC, dat momenteel €100 waard is, binnenkort zal stijgen. U besluit een calloptie te kopen met een uitoefenprijs van €105 en een looptijd van drie maanden. De premie voor deze optie bedraagt €3 per aandeel. Elk optiecontract vertegenwoordigt 100 aandelen.
- Kosten van de optie: U betaalt 1 contract 100 aandelen €3 premie = €300.
- Scenario 1: Koers stijgt naar €115 vóór of op de expiratiedatum.
In dit geval is het voordelig om uw recht uit te oefenen. U koopt de 100 aandelen voor €105 per stuk en kunt ze direct op de markt verkopen voor €115 per stuk.
- Winst uit uitoefening per aandeel: (€115 - €105) = €10.
- Totale winst uit uitoefening: 100 aandelen €10 = €1000.
- Netto winst: €1000 (winst uit uitoefening) - €300 (betaalde premie) = €700.
- Scenario 2: Koers blijft onder €105 (bijvoorbeeld €103) vóór of op de expiratiedatum.
Uitoefening van de optie is niet voordelig, omdat u de aandelen goedkoper op de open markt kunt kopen. De optie verloopt waardeloos.
- Netto verlies: €300 (de betaalde premie).
Dit voorbeeld illustreert hoe de keuze voor een calloptie kan leiden tot aanzienlijke winsten bij een correcte marktverwachting, maar ook tot verlies van de premie bij een ongunstige ontwikkeling. Hetzelfde principe geldt voor putopties, maar dan gespiegeld aan een verwachte koersdaling.
De keuze tussen een call- en een putoptie is dus altijd afhankelijk van uw individuele risicotolerantie, de marktsituatie en uw investeringsdoelen. Beide instrumenten hebben hun eigen risico- en rendementsprofiel, en de effectiviteit ervan wordt bepaald door hoe goed uw verwachting overeenkomt met de uiteindelijke koersbeweging van de onderliggende waarde. Voor meer informatie over beleggen in opties, kunt u terecht op onze pagina over opties uitleg.