Wat zijn broker non-votes?

Broker non-votes zijn niet-uitgebrachte stemmen die ontstaan wanneer de economische eigenaar van aandelen in 'street name' de brokerage firm geen steminstructies geeft voor non-routine kwesties. Dit gebeurt als er geen instructies worden gegeven aan de brokerage firm over het stemgedrag. Hierdoor heeft de brokerage firm geen discretionaire stembevoegdheid op deze voorstellen, en worden de aandelen behandeld als broker non-votes. Volgens NYSE Rule 452 mogen makelaars geen discretionaire stemrechten uitoefenen als zij geen instructies ontvangen van de begunstigde eigenaren. Deze non-votes tellen niet mee voor de goedkeuring van een voorstel.

Wat betekent een broker non-vote bij aandeelhoudersstemmen?

Een broker non-vote duidt op een stem die niet wordt uitgebracht tijdens aandeelhoudersvergaderingen. Dit gebeurt wanneer de daadwerkelijke eigenaar van aandelen die via een makelaar ('in street name') worden aangehouden, geen steminstructies doorgeeft voor voorstellen die als non-routine zijn bestempeld. Het is een onbenutte stem namens de aandeelhouder, voortkomend uit het ontbreken van specifieke richtlijnen aan de makelaardij.

De regelgeving, waaronder NYSE Rule 452, legt beperkingen op aan makelaars: zij mogen hun discretionaire stemrecht niet uitoefenen zonder expliciete instructies van de begunstigde eigenaren. Dit betekent dat voor alle non-routine onderwerpen een makelaardij niet zelfstandig kan stemmen zonder voorafgaande aanwijzing van de aandeelhouder. De aandelen die onder deze omstandigheden vallen, waarbij de makelaar geen zeggenschap heeft over non-routine stemmen, worden dan geregistreerd als broker non-votes.

Voor routine voorstellen is het een makelaardij wel toegestaan om zonder instructies te stemmen. Echter, zodra een voorstel officieel als non-routine wordt geclassificeerd, bijvoorbeeld volgens de richtlijnen van Nasdaq, verliest de makelaar de bevoegdheid om te stemmen zonder specifieke input van de aandeelhouder. Deze onuitgebrachte stemmen tellen in feite als een onthouding voor de betreffende non-routine voorstellen.

Hoe ontstaan broker non-votes bij aandelen in een meeting?

De kern van het ontstaan van broker non-votes ligt in het uitblijven van steminstructies van de daadwerkelijke aandeelhouder, die zijn effecten in 'street name' aanhoudt, aan de tussenliggende makelaardij voor niet-alledaagse agendapunten. Dit gebrek aan communicatie van stemvoorkeuren via de makelaar is direct de aanleiding voor het ontstaan van broker non-votes. Wanneer de begunstigde aandeelhouder verzuimt instructies te geven over stemgedrag bij non-routine zaken, resulteert dit in een broker non-vote.

De reglementen, zoals NYSE Rule 452, verbieden makelaars om zelfstandig stemmen uit te brengen op non-routine voorstellen wanneer de begunstigde eigenaar geen specifieke aanwijzingen heeft gegeven. Effectenmakelaars die aandelen in 'street name' beheren, zijn verplicht om te stemmen conform de instructies van de uiteindelijke aandeelhouders. Dergelijke aandelen, waarvoor de makelaar geen discretionaire stembevoegdheid bezit bij niet-routinematige agendapunten, worden dan ook gecategoriseerd als broker non-votes. Een concreet voorbeeld hiervan is de verkiezing van bestuurders, waarbij makelaars zonder expliciete instructies geen stem mogen uitbrengen.

Wat is het effect van broker non-votes op de uitslag?

Broker non-votes beïnvloeden de uitslag van aandeelhoudersvergaderingen door het aantal uitgebrachte stemmen te verminderen. Dit betekent dat voorstellen moeilijker de benodigde meerderheid kunnen behalen. Een broker non-vote telt niet als een stem voor of tegen een voorstel. Het is een afwezigheid van een stem.

De impact hangt af van de specifieke regels van de vergadering, zoals het vereiste quorum. Als er veel broker non-votes zijn, kan het moeilijker zijn om dit quorum te bereiken. U kunt bij uw broker navragen hoe dit voor uw aandelen werkt.

Hoe verschillen broker non-votes van een gewone stem?

Een broker non-vote onderscheidt zich fundamenteel van een gewone stem. Een gewone stem is een actieve beslissing van de aandeelhouder om voor of tegen een voorstel te stemmen. Een broker non-vote daarentegen ontstaat wanneer de uiteindelijke eigenaar van aandelen die in 'street name' worden gehouden, geen steminstructies geeft aan de brokerage firm. Dit fenomeen doet zich specifiek voor bij niet-routinematige agendapunten, waarvoor de makelaar geen discretionaire stembevoegdheid heeft. Het vertegenwoordigt dus een onbeantwoorde oproep tot stemmen, in plaats van een daadwerkelijk uitgebrachte keuze.

Wat kun je als belegger doen om je stem te laten meetellen?

Beleggers kunnen hun stem laten meetellen door actief hun stemrecht uit te oefenen en in gesprek te gaan met bedrijven. U kunt bijvoorbeeld uw eigen stemvoorkeuren kiezen. Dit kan via stemrichtlijnen, zoals vermogensbeheerder Vanguard aanbiedt.

Het beleid voor stemgedrag van ETF-beleggers maakt het mogelijk voor investeerders om hun stemgedrag te bepalen. Dit gebeurt op basis van waarden en doelstellingen. Pass-through stemgedrag via stembeleid biedt hierin een middenweg. Het ligt tussen geen invloed hebben en individueel op duizenden bedrijven stemmen.

Tellen broker non-votes mee als stem voor of tegen?

Broker non-votes tellen niet mee als stem voor of tegen een voorstel of kandidaat. Ze worden behandeld als niet-uitgebrachte stemmen, vooral bij non-routine voorstellen. Dit betekent dat ze geen invloed hebben op de uiteindelijke stemuitslag. Echter, broker non-votes tellen wel mee voor de quorumvereiste van een aandeelhoudersvergadering. Ze helpen dus bepalen of er voldoende stemmen aanwezig zijn om een geldige vergadering te houden.

Waarom geven brokers soms geen steminstructie door?

Brokers geven soms geen steminstructie door omdat de begunstigde aandeelhouder geen instructies geeft aan de brokerage firm. Dit ontbreken van steminstructies is de primaire reden voor broker non-votes. Het komt voor bij aandelen die in 'street name' worden gehouden. Voor non-routine kwesties, zoals de verkiezing van bestuurders, mogen makelaars geen discretionaire stemrechten uitoefenen zonder instructies. De NYSE Rule 452 verbiedt dit expliciet. Makelaars zijn namelijk verplicht om stemmen uit te brengen volgens de instructies van de begunstigde eigenaren. Echter, bij routine voorstellen mogen brokers wel stemmen uitbrengen, zelfs als er geen instructies zijn ontvangen.

Hebben broker non-votes invloed op mijn aandelenbezit?

Broker non-votes hebben geen invloed op de waarde van je aandelenbezit zelf, maar wel op de uitoefening van je stemrecht. Ze tellen niet mee als stem voor of tegen een voorstel van aandeelhouders, zoals bij de verkiezing van bestuurders. Deze niet-uitgebrachte stemmen worden niet geteld als geldig uitgebrachte stemmen. Wel kunnen broker non-votes meetellen voor de quorum bepaling van een vergadering.

Komt een broker non-vote vaker voor bij Amerikaanse aandelen?

Het is niet vast te stellen of broker non-votes vaker voorkomen bij Amerikaanse aandelen zonder specifieke data. De regels voor aandeelhoudersstemmen en 'street name' bezit verschillen per land. In de Verenigde Staten is 'street name' bezit wijdverspreid. Uw aandelen staan daar vaak op naam van de broker. Voor u als belegger is het belangrijk te weten hoe uw stemrecht in elk land werkt.