Broker-dealer fiduciaire plicht
De fiduciaire plicht voor broker-dealers is door de SEC bewust afgewezen onder Regulatie Best Interest (Reg BI). Dit betekent dat hun zorgplicht verschilt van die van beleggingsadviseurs, die wel een volledige fiduciaire plicht hebben. Een broker-dealer in de VS kan zelfs een uitsluiting van de Advisers Act gebruiken door onderzoek aan te bieden en via traditionele commissies betaald te worden. Op deze pagina leest u meer over deze verschillen en de implicaties voor beleggingsadvies.
Wat betekent fiduciaire plicht voor broker-dealers?
Een fiduciaire plicht bestaat uit een plicht van zorg en een plicht van loyaliteit. Voor beleggingsadviseurs onder de Advisers Act betekent dit dat zij het belang van de klant vooropstellen. Voor broker-dealers geldt deze volledige fiduciaire plicht echter niet op dezelfde manier. Hoewel de SEC deze plicht voor hen heeft afgewezen onder Reg BI, zijn overmatige vrijwaringen van fiduciaire plichten voor financiële adviseurs niet toegestaan. Dit betekent dat er altijd een basisniveau van zorg en loyaliteit verwacht wordt, ook al is het geen volledige fiduciaire standaard.
Wanneer geldt een broker-dealer als fiduciair?
De relatie tussen een broker-dealer en diens cliënt is altijd fiduciair van aard, maar de mate van toepassing varieert. De SEC heeft echter bewust afgewezen om volledige fiduciaire plichten op te leggen aan broker-dealers onder Regulatie Best Interest (Reg BI).
Dit betekent dat zij niet onder dezelfde strenge fiduciaire standaard vallen als beleggingsadviseurs. Deze afwijzing van volledige fiduciaire plichten is uitgebreid overwogen tijdens de richtlijnvorming van Reg BI. Ondanks deze specifieke afwijzing blijft de onderliggende fiduciaire relatie bestaan, zij het met een andere invulling van de zorgplicht.
Hoe verschilt een broker-dealer van een investment adviser?
Een broker-dealer verschilt van een investment adviser door de aard van het advies dat zij geven. De Investment Advisers Act van 1940 definieert een investment adviser als iemand die tegen vergoeding advies over effecten verleent. Een broker-dealer wordt van deze definitie uitgesloten wanneer het advies incidenteel is en er geen speciale vergoeding voor wordt ontvangen.
Dit betekent dat de primaire rol van een broker-dealer vaak transactiegericht is, terwijl een investment adviser zich richt op doorlopend advies. Ondanks deze verschillen in definitie, moeten zowel broker-dealers als investment advisers bij aanbevelingen voor particuliere beleggers rekening houden met kosten, redelijke alternatieven en de voorkeuren van de belegger.
Welke zorgplicht geldt onder de Advisers Act?
Onder de Investment Advisers Act in de Verenigde Staten geldt voor financieel adviesgevers een fiduciaire plicht. Deze plicht bestaat uit een zorgplicht en een loyaliteitsplicht. De zorgplicht omvat geschiktheid, de verplichting tot redelijk onderzoek en het streven naar de beste uitvoering van advies in het belang van de cliënt. Ook moeten adviseurs de prestaties gedurende de relatie monitoren.
Adviseurs van private fondsen zijn fiduciairs. Hun overeenkomsten mogen geen bepalingen bevatten die de aansprakelijkheid van de adviseur beperken bij schending van de fiduciaire plicht of nalatigheid. Investment advisers moeten belangenconflicten openbaar maken. Zij zijn verplicht een schriftelijke gedragscode aan te nemen die insider trading voorkomt en gedragsnormen vastlegt. Elke gecontroleerde persoon moet een exemplaar van deze code ontvangen en de ontvangst bevestigen. Het is onwettig voor investment advisers om zich bezig te houden met frauduleuze, misleidende of manipulatieve handelspraktijken. Adviseurs geregistreerd onder deze wet zijn onderworpen aan uitgebreide openbaarmakings- en nalevingsvereisten.
Welke rol spelen commissie en speciale vergoeding?
Commissie en speciale vergoedingen beïnvloeden de totale kosten van financiële producten. Deze kosten variëren sterk per aanbieder en het type product dat u afneemt.
Voor de meeste mensen is het daarom slim om altijd de volledige kostenstructuur te begrijpen voordat u een overeenkomst aangaat. Stel, u wilt een lening afsluiten; dan kunnen afsluitkosten of advieskosten de uiteindelijke prijs flink verhogen. Voor een helder overzicht van alle mogelijke kosten en vergoedingen raadpleegt u de specifieke productvoorwaarden van de aanbieder of de website van de Autoriteit Financiële Markten (AFM).
Wat betekent dit voor beleggingsadvies en klantbelang?
Goed beleggingsadvies betekent dat uw financiële belangen voorop staan. Het financiële welzijn van de klant vormt het uitgangspunt voor advies, waarbij de adviseur zich inleeft in uw situatie. Een adviseur staat echt aan uw kant door integer te handelen ten behoeve van uw belang.
Gepersonaliseerd advies is gebaseerd op uw beleggingsdoelen, financiële situatie en risicotolerantie. U neemt zelf de beleggingsbeslissingen, ondersteund door een adviseur die meedenkt. U mag mede sturen in de samenstelling van uw portefeuille; bijvoorbeeld, bij Van Lanschot Kempen mag de klant meesturen in het beheer van de portefeuille. Een aandelenmakelaar moet complexe marktinformatie begrijpelijk uitleggen, passend bij uw individuele behoeften en doelen. Het advies moet eerlijk en belangenvrij zijn, en het beste voor u. U moet het gevoel hebben dat uw financiële belangen altijd op de eerste plaats komen. Wel is het belangrijk dat u de belangen afweegt wanneer een vermogensbeheerder advies geeft over huisfondsen of eigen producten.
Wat is de fiduciaire plicht van een broker?
De fiduciaire plicht van een broker-dealer is anders dan die van een beleggingsadviseur. De SEC heeft bewust afgewezen om volledige fiduciaire plichten op broker-dealers op te leggen onder Regulatie Best Interest (Reg BI). Dit standpunt is uitgebreid overwogen tijdens de richtlijnvorming van Reg BI. Voor beleggingsadviseurs en makelaars die beleggingsadvies geven, omvat de fiduciaire plicht wel een zorgplicht en loyaliteitsplicht. Een financieel adviseur die als fiduciair optreedt, kan aansprakelijk worden gesteld bij misbruik van vertrouwen van de cliënt. In het Verenigd Koninkrijk kan een motorfinancieringsmakelaar een ad hoc fiduciaire plicht hebben jegens een klant. Vertrouwde brokers moeten klantengelden gescheiden houden en klantportefeuilles in een apart bewaarbedrijf onderbrengen. Dit beschermt klanten bij een faillissement van de broker.
Wat zijn de vijf fiduciaire plichten?
Hoewel er geen universeel vastgestelde lijst van precies vijf fiduciaire plichten bestaat, zoals bijvoorbeeld gedefinieerd door de Autoriteit Financiële Markten (AFM), omvatten deze plichten in de kern een plicht van zorg en loyaliteit. Hieraan moeten beleggingsadviseurs en makelaars die beleggingsadvies geven voldoen. Dit houdt in dat een fiduciair financieel adviseur de belangen en winst van de cliënt altijd boven het eigen belang moet plaatsen. Financiële adviseurs met een fiduciaire plicht zijn verplicht de klantbelangen boven hun eigen belangen te stellen. Ze moeten ook openheid geven over compensatie en mogelijke belangenconflicten. Een adviseur mag geen transacties uitvoeren zonder de toestemming van de cliënt. Bovendien moet een fiduciair redelijke zorg en vaardigheid gebruiken bij het investeren van een portfolio.
Wat zijn de vier pijlers van fiduciaire plicht?
De fiduciaire plicht omvat kernprincipes zoals een plicht van zorg en een plicht van loyaliteit, vooral voor beleggingsadviseurs onder de Investment Advisers Act in de Verenigde Staten. Een fiduciair financieel adviseur plaatst de belangen en winst van de cliënt altijd boven het eigen belang. Dit betekent ook openheid over kosten en mogelijke belangenconflicten. Financiële adviseurs worden geacht als fiduciair handelende personen op te treden en kunnen aansprakelijk worden gesteld bij schending van deze plichten. Een brede visie op fiduciaire verantwoordelijkheid legt de nadruk op wat het beste is voor de klant.
Wanneer moet een broker-dealer het klantbelang vooropstellen?
Een broker-dealer moet het klantbelang vooropstellen wanneer hun eigen commerciële belangen botsen met die van de klant. De belangen van een broker en een klant staan vaak op gespannen voet. Toch moet een tradingdienstverlener het klantbelang boven het eigen belang plaatsen. Een Börsenmakler waarborgt klantbelangen en naleving van strikte regelgeving. Dit is vooral van belang bij het doorverkopen van orders. Hier kan het belang van de broker conflicteren met de wens van de klant voor de beste prijs. Dit kan leiden tot wijking ten gunste van het eigen belang van de broker. Gereguleerde en gerenommeerde brokers voldoen aan strikte eisen voor transparantie, klantbescherming en risicobeheer, en houden klantengelden gescheiden.
Valt een broker-dealer onder de SEC-regels voor fiduciaire zorgplicht?
Nee, een broker-dealer valt niet onder de volledige fiduciaire zorgplicht zoals de SEC die voor beleggingsadviseurs hanteert. De SEC heeft er bij de totstandkoming van Regulatie Best Interest (Reg BI) expliciet voor gekozen om broker-dealers geen alomvattende fiduciaire verplichtingen op te leggen. Tijdens de ontwikkeling van Reg BI zijn er uitgebreide discussies en besluiten geweest om geen uniforme fiduciaire standaard te introduceren die zowel broker-dealers als beleggingsadviseurs zou omvatten. Hierdoor gelden voor brokers andere fiduciaire normen dan voor beleggingsadviseurs.