Beleggen bij stagflatie

Beleggen bij stagflatie vraagt om een aangepaste strategie om risico's te beperken. Stagflatie kenmerkt zich door hoge inflatie en lage economische groei, wat kan leiden tot lagere aandelenkoersen en verhoogde volatiliteit op de markten. Dit artikel helpt u de gevolgen voor financiële markten en activa te begrijpen, zodat u weloverwogen keuzes maakt.

Wat betekent stagflatie voor beleggers?

Stagflatie brengt voor beleggers lagere aandelenkoersen en verhoogde volatiliteit met zich mee. De stijgende prijzen verminderen de reële waarde van investeringen en de koopkracht van spaargelden. Zelfs vastgoedbeleggers kunnen verlies op hun beleggingen ervaren.

Hoge inflatie tijdens stagflatie vermindert de winst van bedrijven. Dit draagt bij aan onrust op de beurs en een toename van de volatiliteit op de aandelenmarkt. Bovendien hebben hogere rentetarieven een negatieve impact op de waarde van financiële vaste-inkomensbeleggingen. Duurdere leningen en investeringsonzekerheid verzwakken de groeivooruitzichten. Daarom is het essentieel om de gevolgen van stagflatie voor beleggers op financiële markten en activa goed te begrijpen.

Welke beleggingen zijn kansrijk bij stagflatie?

Bij stagflatie zijn bepaalde beleggingen kansrijk om uw vermogen te beschermen en zelfs te laten groeien. Voor een overzicht van strategieën voor beleggen bij stagflatie, kunt u denken aan reële activa zoals goud, grondstoffen en vastgoed, die traditioneel goed presteren in periodes van hoge inflatie en lage economische groei. Ook aandelen van bedrijven met prijszettingsmacht en inflatiebeschermde obligaties kunnen helpen om de impact van stagflatie op uw portefeuille te verminderen.

Aandelen met prijszettingsmacht

Aandelen met prijszettingsmacht verwijzen naar bedrijven die hun prijzen kunnen verhogen zonder veel klanten te verliezen. Dit is een voordeel bij stagflatie, omdat aandelenbezitters profiteren van de waardestijging van hun bedrijven door stijgende prijzen van producten en diensten. Beleggers beoordelen de prijs-kwaliteitsverhouding van deze aandelen zorgvuldig. Door aandelen te kopen tegen gunstige waarderingen, verhoogt u het potentiële totaalrendement. Voor de meeste beleggers zijn dit soort bedrijven een solide keuze in onzekere tijden.

Grondstoffen en goud

Grondstoffen en goud dienen als een belangrijke afdekking tegen inflatie en economische neergang. Tijdens inflatoire periodes presteren grondstoffen zoals goud goed en bieden ze bescherming tegen valutadevaluatie, vaak met een positief rendement bij stijgende prijzen. Tot de grondstoffen behoren edelmetalen zoals goud, zilver, platina en palladium, die ook bekend staan als precieuze metalen. Grondstoffen bevatten onder andere goud. Specifiek omvatten grondstoffen edelmetalen zoals goud, en voorbeelden hiervan zijn goud en zilver. Harde grondstoffen zoals goud, zilver, koper en aluminium vallen ook onder deze categorie. Voor beleggers die zich willen beschermen tegen de effecten van stagflatie, kunnen deze activa een stabiele rol spelen in de portefeuille.

Inflatiebeschermde obligaties

Inflatiebeschermde obligaties beschermen uw vermogen tegen inflatie en reële waardevermindering. Hun coupon en nominale waarde zijn gekoppeld aan een inflatie-index, waardoor kasstromen meestijgen met prijsstijgingen. Dit betekent bescherming tegen inflatie op zowel de hoofdsom als de rente, vooral bij onverwachte inflatiestijgingen. Ze zijn speciaal ontwikkeld voor langetermijnbeleggen en pensioenopbouw. Kortlopende inflatie-gerelateerde obligaties bieden zelfs bescherming tijdens langdurige periodes met verhoogde inflatie. Echter, deze inflatiebescherming komt met de prijs van lagere langetermijnrendementen. Ook beschermen ze minder effectief tegen inflatie wanneer rendementen sterk stijgen of tijdens recessies.

Defensieve sectoren

Defensieve sectoren zijn minder gevoelig voor economische schommelingen, omdat ze essentiële producten en diensten leveren die consumenten altijd nodig hebben. Denk hierbij aan de gezondheidszorg, nutsbedrijven, telecommunicatie en de voedingsmiddelenindustrie. Bedrijven in deze sectoren presteren historisch stabieler tijdens economische neergang en recessies. Zo beperkten defensieve sectoren hun verlies in de eerste helft van 2022. Voor beleggers die willen beleggen bij stagflatie, bieden deze sectoren een zekere mate van stabiliteit.

Welke beleggingen zijn kwetsbaar bij stagflatie?

Bij stagflatie zijn vooral vastrentende beleggingen kwetsbaar, omdat de inflatie de waarde van vaste rente-uitkeringen vermindert en een negatieve impact heeft op hun waarde. Ook vastgoedbeleggers kunnen te maken krijgen met verliezen op hun beleggingen. De hoge inflatie vermindert de winst van bedrijven. Dit leidt tot lagere aandelenkoersen en een toename van de volatiliteit op de aandelenmarkt. Zorgen over stagflatie drijven ook een scherpte in risicovolle activa, zoals cryptovaluta. Dit geldt met name voor groeiaandelen met hoge waarderingen, langlopende obligaties en cyclische aandelen.

Groeiaandelen met hoge waarderingen

Groeiaandelen met hoge waarderingen zijn kwetsbaar bij stagflatie. De waarde van deze aandelen is gebaseerd op verwachte toekomstige winsten. Beleggers accepteren hiervoor een hoge koers-winstverhouding. Groeiaandelen kenmerken zich ook door lage dividendrendementen. Bij stagnerende economische groei en hoge inflatie worden die toekomstige winstverwachtingen onzeker. Dit maakt aandelen met hoge waarderingsratio's extra gevoelig voor koersdalingen.

Langlopende obligaties

Langlopende obligaties hebben een hogere duration. Dit betekent dat ze een hogere prijsgevoeligheid hebben voor renteveranderingen dan kortlopende en middellanglopende obligaties. Ze reageren sterk op renteveranderingen en kunnen hoog volatiel zijn. Soms zijn ze zelfs dubbel zo volatiel als middellanglopende obligatiefondsen. Hoewel langlopende obligaties doorgaans hogere rendementen bieden, is het verstandig deze categorie te vermijden als u zich zorgen maakt over stijgende rentevoeten. Sommige obligaties hebben zelfs een oneindige looptijd.

Cyclische aandelen

Cyclische aandelen zijn aandelen van bedrijven waarvan de prestaties sterk afhangen van de economische cyclus. Hun koers en winst correleren sterk met economische fluctuaties. Deze aandelen zijn volatiel en reageren sterk op economische schommelingen, zoals groeiperioden en recessies. Ze groeien sterk tijdens positieve economische periodes en stijgen snel bij goed economisch herstel. Bij stagflatie, met lage economische groei, zijn cyclische aandelen daarom kwetsbaar.

Hoe bouw je een stagflatiebestendige portefeuille op?

U bouwt een stagflatiebestendige portefeuille op door te focussen op bescherming en veerkracht. Dit betekent dat u kijkt naar spreiding over sectoren en regio's, voldoende cash aanhoudt en uw reële rendement bewaakt.

Spreiding over sectoren en regio's

Spreiding van beleggingen over sectoren en regio's is essentieel om risico's te beperken. Dit helpt u beter omgaan met marktvolatiliteit en vergroot de kans op langetermijngroei. U spreidt uw investeringen over verschillende geografische gebieden en sectoren. Denk hierbij aan sectoren zoals technologie, gezondheidszorg of financiële diensten. Een goed gespreide portefeuille is uw beste verdediging tegen onverwachte veranderingen in de markt.

Cashbuffer en liquiditeit

Een cashbuffer, ook wel liquiditeitsbuffer genoemd, bestaat uit voldoende contanten of snel realiseerbare activa. Deze vangt onverwachte uitgaven of tijdelijke kasstroomproblemen op. Uw liquiditeitsbuffer kan bestaan uit diverse liquide middelen, zoals spaargeld, staatsobligaties of geldmarktfondsen. Houd liquide middelen in uw beleggingsportefeuille aan als buffer voor onverwachte kortetermijnuitgaven. Zo hoeft u beleggingen niet te verkopen tijdens dividenddalingen of beurscorrecties. Een goede liquiditeitsbuffer voorkomt paniekverkopen, wat essentieel is bij beleggen bij stagflatie. Gepensioneerden gebruiken buffers in de vorm van contant geld om tijdelijk superbetalingen aan te vullen bij waardedaling van investeringen. Kortom, een sterke cashbuffer is uw eerste verdedigingslinie tegen financiële tegenwind.

Reëel rendement bewaken

Reëel rendement bewaken betekent dat u kijkt naar het rendement na inflatiecorrectie. Dit belicht de werkelijke waardestijging van uw geld. U berekent dit door het inflatiepercentage van het nominale rendement af te trekken. Een negatief reëel rendement veroorzaakt verlies van koopkracht. Om uw koopkracht te behouden, moet het rendement op uw vermogen hoger zijn dan de inflatie. Nominaal rendement kan misleidend zijn — het toont niet de werkelijke koopkrachtsverbetering. Uw rendement moet voldoende zijn om zowel belasting als inflatie te compenseren, met een advies van minimaal 4 tot 6 procent rendement in Nederland. Dit is essentieel voor beleggers om de ontwikkeling van hun koopkracht te beoordelen, zeker bij beleggen bij stagflatie.

Hoe herken je stagflatie vroeg?

Stagflatie herken je vroeg aan een combinatie van hoge inflatie en lage of negatieve economische groei. Dit fenomeen treedt op wanneer inflatie optreedt ondanks een gebrek aan economische groei. De oorzaken zijn vaak aanbodschokken en structurele economische factoren. Denk aan plotselinge stijgingen van olie- en grondstofprijzen, zoals abrupte stijgingen van olie. Ook overmatige loonkostenstijgingen en excessieve loonsverhogingen zijn typische vroege indicatoren. Een algemeen zwak investeringsniveau en een combinatie van fiscaal en monetair beleid kunnen eveneens bijdragen aan deze situatie.

Inflatie, reële bbp-groei en werkloosheid

Stagflatie kenmerkt zich door inflatie die stijgt ondanks zwakke economische groei. Normaal gesproken bewegen BBP-groei en inflatie samen, vaak stijgen ze gelijktijdig door een stijgende vraag. In een gezonde economie gaat normale inflatie gepaard met groeiende inkomens en hogere werkgelegenheid. Bij stagflatie veroorzaakt inflatie echter hogere prijzen terwijl salarissen stagneren. Dit leidt tot een daling van de koopkracht van geld en de reële waarde ervan. Hoge inflatie kan ook leiden tot werkloosheid en werkt als een krachtige rem op de economie. Zelfs als het bbp groeit maar de werkloosheid stijgt, kan dit wijzen op zwakte op de arbeidsmarkt.

Signalen uit rente en bedrijfswinsten

Bedrijfswinsten geven belangrijke signalen over de financiële gezondheid van een onderneming. Een dividenduitkering door bedrijven is een teken van goede financiële gezondheid. Betrouwbare dividendbetalingen kunnen ook wijzen op een sterke financiële positie. Stijgende dividenden in het verleden duiden vaak op duurzame winstgroei van een bedrijf.

Een hoge dividendrendite kan een potentieel aantrekkelijk aandeel signaleren voor waarde-georiënteerde beleggers. Het kan ook de financiële situatie of het dividendbeleid van een bedrijf weerspiegelen. Echter, een ongewoon hoge dividendrendite van meer dan 10 procent kan juist een waarschuwingssignaal zijn. Dit kan wijzen op een koersdaling of onderliggende bedrijfsproblemen, wat een negatief teken is voor toekomstig rendement.

Naast dividenden zijn er andere signalen op de balans. Hoge debiteuren- en voorraadposten geven bijvoorbeeld aanwijzingen voor financiële risico's. Een stijging van bedrijfsvoorraden die sneller gaat dan de omzet, wijst op afzetproblemen. Dit is een signaal voor potentiële ondermaatse prestaties van een bedrijf.

Welke beleggingen doen het goed bij stagflatie?

Bij stagflatie doen beleggingen in reële activa zoals goud, grondstoffen en vastgoed het goed. Deze beschermen uw vermogen tegen inflatie. Beleggers kiezen vaak voor goud als veilige haven, omdat economische omstandigheden de vraag ernaar bevorderen. Vastgoed functioneert ook als waardevaste belegging in inflatieperiodes. Daarnaast zijn inflatiebeschermde obligaties, zoals TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities), kansrijk. Een lange termijn belegging in breed gespreide ETF's met inflatiebescherming biedt eveneens bescherming tegen inflatierisico.

Wat te doen bij stagflatie?

Bij stagflatie past u uw beleggingsstrategie aan de combinatie van hoge inflatie en lage economische groei aan. Bescherm uw vermogen door te focussen op reële activa en bedrijven met prijszettingsmacht. Een goed gespreide portefeuille en voldoende liquiditeit zijn dan essentieel. Voor persoonlijk advies over uw situatie kunt u een financieel adviseur raadplegen.

Wat doet de aandelenmarkt tijdens stagflatie?

Tijdens stagflatie ziet de aandelenmarkt doorgaans lagere koersen en meer volatiliteit. De term 'stagflatie' wordt in de beurscontext als een negatief teken gezien (mei 2024). Hoge inflatie vermindert de reële winst van bedrijven en de koopkracht van spaargelden. Stijgende rentetarieven maken leningen duurder en creëren investeringsonzekerheid. Dit alles verandert de winstmarges en prijsstructuur van bedrijven, wat leidt tot een verminderde vraag door hogere bedrijfsprijzen. Toch kunnen bedrijven met een sterke marktpositie profiteren van stijgende prijzen. De aandelenmarkt in Europa bewoog in het derde kwartaal van 2023 minder fel, ondanks zorgen over stagflatie.

Hoe beïnvloedt stagflatie het reële rendement?

Stagflatie raakt het reële rendement direct. Dit rendement is wat overblijft van uw nominale opbrengst nadat u de inflatie eraf trekt. Het belicht de werkelijke waardestijging van uw geld. Hoge inflatie vermindert dit reële rendement, wat leidt tot een daling vergeleken met het nominale rendement. De jaren 2022 en 2023 toonden aan dat hoge inflatie een tegenwind vormt voor reële rendementen. Als inflatie boven de 6% komt, wordt het rendement op aandelenmarkten ronduit negatief. Zelfs met 8% rendement en 2% inflatie, behouden beleggers in Nederland circa 3,1% reëel rendement na belasting (2023). Inflatie vermindert ook de koopkracht van spaargeld, wat na 15 jaar een veel lager reëel rendement oplevert dan verwacht.

Is beleggen in goud altijd verstandig bij stagflatie?

Ja, beleggen in goud is over het algemeen verstandig tijdens stagflatie. Goud beschermt je vermogen tegen inflatie en economische krimp. Het is een waardevolle belegging in zo'n periode. Experts, zoals Steen Jacobsen van Saxo Bank, zien goud als een hedge tegen stagflatie, ook voor de vooruitzichten van 2024. Het werkt als een tegenwicht tegen dalende aandelen en obligaties, wat het een effectieve strategie maakt tegen economische stagnatie. Zelfs centrale banken gebruiken goud als hedge tegen inflatie en geopolitieke risico's, wat bijdraagt aan portefeuillediversificatie.