Is een actief beheerde portefeuille de investering waard?
Is een actief beheerde portefeuille de investering waard?
Een actief beheerde portefeuille is de investering niet waard, omdat de hogere kosten de potentiële meerwaarde tenietdoen. Hoewel actief beheer belooft de markt te verslaan, leiden de extra vergoedingen en handelskosten tot een lagere nettorendement vergeleken met passief beheerde alternatieven, zoals indexfondsen en ETF's.
Actief beheerde fondsen zijn doorgaans duurder dan passieve indexfondsen en ETF's. Deze hogere kosten komen voort uit de intensieve analyse door fondsmanagers, frequente handelsactiviteiten en bijbehorende onderzoekskosten. De extra kosten kunnen jaarlijks oplopen van 0,5% tot 1,5% van het belegde vermogen. Dit betekent dat een actief fonds de markt aanzienlijk moet overtreffen om überhaupt gelijke tred te houden met een passief alternatief.
Een veelvoorkomende misvatting is dat hogere kosten automatisch leiden tot betere prestaties. De werkelijkheid is echter dat de meeste actieve beleggers, na aftrek van deze hogere vergoedingen en handelskosten, slechter presteren dan de markt. Dit effect wordt over langere perioden, zoals 10 tot 20 jaar, nog duidelijker, waarbij passief beleggen beter presteert dan het gemiddelde actieve fonds.
Om de impact van deze kosten te illustreren, nemen we een rekenvoorbeeld. Een actief fonds moet beter presteren dan de markt met ongeveer 1,8% om het verschil in kosten te dekken en een gelijk rendement te behalen als een ETF. Specifiek moet bijvoorbeeld het KBC Equity Fund World de MSCI ACWI-index met 1,51% overtreffen om gelijk te komen met een iShares MSCI ACWI ETF, die een Total Expense Ratio (TER) heeft van 0,20%.
De historische prestaties bevestigen dit beeld. Tussen 2005 en eind 2023 leverde de iShares MSCI ACWI ETF een gemiddeld jaarlijks rendement op van 9,1%. Het KBC Equity Fund World behaalde in dezelfde periode een gemiddeld jaarlijks rendement van 5,5%. Dit toont aan dat het voor actieve fondsen een uitdaging is om de extra kosten te compenseren en een hogere nettowaarde voor de belegger te genereren.
De voordelen van passief beleggen, die de hogere kosten van actief beheer overtreffen, zijn:
- Lagere kosten: ETF's en indexfondsen hebben aanzienlijk lagere beheerkosten, wat direct ten goede komt aan het nettorendement.
- Wereldwijde spreiding: Passieve fondsen bieden een brede diversificatie over markten en sectoren, wat risico's helpt te spreiden.
- Consistente inleg: Door consistent in te leggen in een passief fonds, profiteert u van het lange-termijn marktrendement zonder dat u de markt hoeft te verslaan.
Deze factoren zorgen ervoor dat passieve beleggingsstrategieën op de lange termijn, over perioden van 15 jaar of meer, een zichtbaar hogere lijn laten zien dan duurdere actieve alternatieven.