Hoeveel aandelen krijg je per optie?

Eén optiecontract geeft in de meeste gevallen recht op 100 onderliggende aandelen. Deze standaardisatie is ingevoerd om de handel in opties efficiënter te maken en de contractspecificaties uniform te houden. Of u nu een koopoptie (call) of verkoopoptie (put) afsluit, de basisregel van 100 aandelen per contract is de norm op de financiële markten.

De standaardisering van 100 onderliggende aandelen per optiecontract is een cruciale afspraak in de optiehandel. Deze afspraak zorgt voor uniformiteit en liquiditeit, wat betekent dat kopers en verkopers gemakkelijk contracten kunnen verhandelen zonder zich zorgen te hoeven maken over afwijkende contractgroottes. Dit maakt de prijsvorming transparanter en de handel toegankelijker voor beleggers. De waarde van een optiecontract is dan ook altijd gerelateerd aan de waarde van deze 100 aandelen, vermenigvuldigd met de optieprijs (de premie) per aandeel.

Stel, u koopt een calloptie op aandeel X met een uitoefenprijs van €50 en een premie van €2 per aandeel. Dit betekent dat u de optie koopt voor €2 per aandeel, maar omdat één optiecontract 100 aandelen vertegenwoordigt, betaalt u in totaal 100 x €2 = €200 voor dit contract. Als de koers van aandeel X stijgt naar €55, en u besluit uw optie uit te oefenen, dan koopt u 100 aandelen voor €50 per stuk, wat neerkomt op een totale investering van €5.000. Deze aandelen zijn op dat moment €5.500 waard op de markt (100 x €55). Uw bruto winst is dan €500 (€5.500 - €5.000). Na aftrek van de betaalde premie van €200, bedraagt uw netto winst €300.

Op een vergelijkbare manier werkt dit voor een putoptie. Stel, u koopt een putoptie op aandeel Y met een uitoefenprijs van €40 en een premie van €1,50 per aandeel. U betaalt dan 100 x €1,50 = €150 voor het contract. Als de koers van aandeel Y daalt naar €35, en u oefent de optie uit, dan verkoopt u 100 aandelen voor €40 per stuk, wat een opbrengst van €4.000 genereert. Deze aandelen zijn op de markt slechts €3.500 waard (100 x €35). Uw bruto winst is dan €500 (€4.000 - €3.500). Na aftrek van de betaalde premie van €150, bedraagt uw netto winst €350.

Hoewel de standaard van 100 onderliggende aandelen per optiecontract breed wordt toegepast, zijn er uitzonderingen. De bewering dat één optiecontract altijd 100 aandelen vertegenwoordigt, is een misvatting. De contractgrootte kan worden aangepast bij bepaalde bedrijfsevenementen om de waarde van de optie voor de houder te behouden. Dit noemen we ook wel "corporate actions".

Voorbeelden van situaties waarin de contractgrootte kan afwijken van 100 aandelen zijn:

• Aandelensplitsingen (stock splits): Bij een aandelensplitsing, bijvoorbeeld 2-voor-1, verdubbelt het aantal uitstaande aandelen en halveert de aandelenkoers. Om de waarde van de optie te behouden, wordt het aantal aandelen per optiecontract verdubbeld (bijvoorbeeld van 100 naar 200), terwijl de uitoefenprijs wordt gehalveerd.
• Omgekeerde aandelensplitsingen (reverse stock splits): Het tegenovergestelde van een aandelensplitsing. Het aantal aandelen per contract wordt dan verminderd.
• Speciale dividenden of spin-offs: Wanneer een bedrijf een zeer groot speciaal dividend uitkeert of een deel van het bedrijf afsplitst (spin-off), kan de optiebeurs besluiten de contractspecificaties aan te passen. Dit kan leiden tot een afwijkend aantal aandelen per contract, of zelfs tot een contract dat naast aandelen ook recht geeft op cash of aandelen van het afgesplitste bedrijf.
• Fusies en overnames: Bij een fusie of overname kan een optiecontract worden omgezet in een contract dat recht geeft op aandelen van het overnemende bedrijf, of een combinatie van aandelen en contanten, wat de oorspronkelijke 100-aandelenstandaard doorbreekt.

In dergelijke gevallen zal de optiebeurs, zoals Euronext, de aanpassingen officieel bekendmaken. Het is voor beleggers dan ook essentieel om de specificaties van hun optiecontracten te controleren, vooral na belangrijke bedrijfsevenementen van de onderliggende waarde.