Welke aandelen kopen bij stijgende rente?

Wanneer de rente stijgt, richten beleggers zich vaak op waardeaandelen, omdat stijgende rentestanden ertoe leiden dat de voorkeur naar waardeaandelen gaat. Waardeaandelen presteren meestal goed bij stijgende rentetarieven. Dit artikel legt uit welke aandelen kansrijk zijn bij stijgende rente en waarom, en welke sectoren profiteren of kwetsbaar zijn.

Welke aandelen doen het goed als de rente stijgt?

Bij stijgende rente verschuift de voorkeur van beleggers naar waardeaandelen. Deze value stocks presteren meestal goed bij stijgende rentetarieven, vooral wanneer de rente op de benchmark 10-jaars Treasury note stijgt. Een situatie van hogere rentevoeten en economische heropleving, zoals na de coronacrisis, is gunstig voor waardeaandelen. Ook de huidige marktomstandigheden van oplopende rentes en een afkoelende economie kunnen leiden tot een beter rendement van waarde-gerelateerde aandelen. Welke aandelen kopen bij stijgende rente is dan een belangrijke vraag.

Banken en verzekeringsmaatschappijen worden bijvoorbeeld beschouwd als kansrijke waardeaandelen die profiteren van stijgende rentes. Waardeaandelen hebben in theorie een voordeel van stijgende rente vergeleken met groeiaandelen. Echter, stijgende rentes veroorzaakt door stijgende groeiverwachtingen zijn juist gunstig voor groei-aandelen en hun prestaties. Dit betekent dat aandelenprijzen meestal het beste presteren wanneer de economie groeit en het rendement op de 10-jaars Treasury Note stijgt richting 4,00 procent.

Waarom stijgende rente aandelen raakt

Stijgende rente beïnvloedt aandelen op verschillende manieren, wat de waardering en de financieringskosten van bedrijven raakt. Hogere rentetarieven maken aandelen minder aantrekkelijk voor beleggers. Dit leidt vaak tot een daling van aandelenkoersen. De waardering van toekomstige winsten neemt af door een hogere disconteringsvoet. Ook stijgen de financieringskosten voor bedrijven, wat hun winstmarges onder druk zet. Daarnaast kan geld van aandelen naar spaarrekeningen verschuiven.

Groei-aandelen versus waarde-aandelen

Groei-aandelen richten zich op snelle koersstijging en winst, terwijl waarde-aandelen stabiele koersen en dividend bieden. Groeiaandelen zijn aandelen die mogelijk grote koerswinsten laten zien, maar brengen ook hogere risico's en volatiliteit met zich mee. Waarde-aandelen tonen doorgaans minder winstgroei. Groeiaandelen hebben meestal hogere waarderingen en dienen idealiter duurder te zijn dan waarde-aandelen. In juli 2023 presteerden groeiaandelen beter dan waardeaandelen, deels door hun volatiliteit en toegenomen risicobereidheid.

Schuldgraad en financieringskosten

De schuldgraad en financieringskosten zijn belangrijk voor zowel bedrijven als particulieren. De schuldgraad beschrijft voor een bedrijf de financiële hefboomwerking, oftewel het deel van de activa dat met schulden is gefinancierd. Voor particulieren is de schuldgraad het percentage van het inkomen dat aan schuldaflossingen wordt besteed. Dit is een belangrijke parameter bij hypotheekaanvragen. De kosten van schulden in financiering worden bepaald door de Weighted Average Cost of Capital (WACC). Schuldemissiekosten, zoals juridische en administratieve kosten, maken deel uit van deze financieringskosten. Deze kosten worden na belastingvoordeel aangepast, omdat rente aftrekbaar is.De schuldgraad wordt op verschillende manieren berekend, afhankelijk van de situatie:

Categorie	Beschrijving	Berekening
Bedrijf	Financiële hefboomwerking; activa gefinancierd met schulden	Vreemd vermogen / eigen vermogen
Particulier	Inkomen besteed aan schuldaflossingen; hypotheekparameter	(Maandelijkse schulden / netto inkomen) * 100

Waardering en discontovoet

De discontovoet, ook wel disconteringsvoet genoemd, is de rentevoet die toekomstige kasstromen terugrekent naar hun huidige waarde voor contante waardering. Een hogere disconteringsvoet verlaagt deze teruggerekende kasstromen, wat de waardering van aandelen kan beïnvloeden. Deze voet compenseert voor inflatie en risicofactoren die de toekomstige waarde van geld verminderen. Voor MKB-bedrijven dient de vermogenskostenvoet in een waarderingsrapport als disconteringsvoet. Bankiers en analisten hanteren vaak een discontovoet tussen de 7 en 13 procent, afhankelijk van risico's in de industrie en markt. Een voorbeeld is de 12,5 procent discontovoet die tot eind 2027 werd gebruikt voor de waardering van realisatiewaarde van kasstroomgenererende eenheden. Bij aandeleninvesteringen met discounted cashflow-methoden ligt de maximum discontovoet tussen 0.1155 en 0.1217. Het waarderen van een bedrijf met de netto-contante-waarde methode is lastig door onzekerheid over inkomsten, uitgaven en de gemiddelde disconteringsvoet.

Welke sectoren profiteren van hogere rente?

Hogere rentetarieven zijn vooral gunstig voor de financiële sector, zoals banken en verzekeraars. Ook infrastructuurbedrijven en grote bedrijven met een sterke balans kunnen profiteren van een stijgende rente. Dit leidt tot een rotatie van kapitaal tussen verschillende aandelen sectoren.

Banken en verzekeraars

Banken en verzekeraars profiteren vaak van een stijgende rente. Zij kunnen dan hogere rentes vragen voor leningen en meer verdienen op hun beleggingen. Dit versterkt hun verdienmodel aanzienlijk. Denk aan een periode waarin de centrale bank de rentes verhoogt — hun inkomsten stijgen dan mee. Voor wie aandelen kopen wil als de rente stijgt, zijn deze bedrijven vaak een logische overweging.

Energie en grondstoffen

De energie- en grondstoffensector reageert complex op een stijgende rente. Hogere rentes kunnen de financieringskosten voor projecten verhogen, wat de winstgevendheid beïnvloedt. Tegelijkertijd kunnen deze sectoren profiteren van inflatie, die soms samengaat met rentestijgingen. De impact verschilt sterk per bedrijf en de specifieke grondstofmarkt.

Industrie en defensieve sectoren

De industrie- en defensieve sectoren kunnen aantrekkelijk zijn wanneer u kijkt naar welke aandelen u kunt kopen als de rente stijgt. Bedrijven in defensieve sectoren zijn minder gevoelig voor economische schommelingen en hebben een stabiel businessmodel. Denk hierbij aan nutsbedrijven, de gezondheidszorg, de voedingsmiddelenindustrie en defensieve consumentengoederen. De industrie-sector, inclusief lucht- en ruimtevaart en defensie, profiteert van toegenomen economische activiteit. Dit marktsegment groeit, mede door geopolitieke spanningen. De defensie-industrie omvat onder meer wapenproductie, cyberbeveiliging en militair materieel. In het algemeen bieden dergelijke sectoren een lager risico in tijden van economische tegenwind.

Welke aandelen zijn kwetsbaar bij hogere rente?

Groeiaandelen en bedrijven met hoge schulden zijn kwetsbaar wanneer de rente stijgt. Hogere rentetarieven verhogen de financieringskosten en verlagen de waarderingen van aandelen. Dit raakt vooral sectoren zoals technologie, vastgoed en consumentenbedrijven met veel leningen.

Tech en andere groeibedrijven

Hoewel groeibedrijven, waaronder techbedrijven, kwetsbaar kunnen zijn bij stijgende rente, bieden technologiebedrijven vaak aanzienlijk groeipotentieel. Ze staan bekend om snelle innovatie, schaalbaarheid en marktverstorende capaciteiten. Bedrijven zoals Apple en Microsoft tonen dit sterke groeipotentieel. Deze sector biedt potentieel voor langetermijngroei, gedreven door trends zoals kunstmatige intelligentie en cyberbeveiliging. Technologische innovaties en exponentiële groei zorgen voor toegenomen interesse en investeringsmogelijkheden.

Vastgoed en vastgoedfondsen

Vastgoedfondsen zijn beleggingsfondsen die investeren in onroerend goed in Nederland. Dit betekent dat u via zo'n fonds indirect eigenaar wordt van onroerend goed. Zo kunt u beleggen in de vastgoedmarkt zonder direct een pand te kopen.

Consumentenbedrijven met hoge schulden

Consumentenbedrijven met veel schulden zijn kwetsbaar als de rente stijgt. Deze bedrijven zijn afhankelijk van lage rentetarieven. Stijgende rentes kunnen leiden tot onvoldoende kasstroom om de rente op schulden te betalen. Dit vergroot het risico op wanbetaling. Bedrijven in het high yield-segment ervaren hierdoor financiële problemen. Ook kunnen ze moeite krijgen met het aantrekken van externe financiering. Dit betekent hogere kosten of zelfs uitsluiting. De winst moet dan deels aan schulden worden afgedragen, waardoor dividenduitkeringen kunnen dalen.

Hoe kies je aandelen in een stijgende-renteomgeving?

Om aandelen te kiezen in een stijgende-renteomgeving, focust u op bedrijven met een sterke financiële basis. Investeerders geven vaak de voorkeur aan waardeaandelen wanneer centrale banken de rente verhogen. Lange termijn beleggers kiezen vaak voor waardeaandelen met een hoog dividend en lage koers-winstverhouding. Overweeg de volgende aspecten:

• Balans en kasstroom
• Prijszettingsmacht
• Dividendrendement vergelijken met obligaties

Een strategie gericht op consistente dividendgroei kan stabiele inkomsten en kapitaalgroei bieden.

Let op balans en kasstroom

"Let op balans en kasstroom" betekent dat u kijkt naar de financiële gezondheid van een bedrijf. Een sterke balans toont aan dat een bedrijf weinig schulden heeft. Een goede kasstroom betekent dat er genoeg geld binnenkomt om de rekeningen te betalen. Dit is belangrijk als de rente stijgt, want schulden worden dan duurder. Bedrijven met een gezonde balans en kasstroom zijn dan beter bestand tegen hogere financieringskosten.

Kijk naar prijszettingsmacht

Wanneer u kijkt naar prijszettingsmacht, zoekt u bedrijven die prijzen kunnen verhogen zonder klanten te verliezen. Dit vermogen om hogere kosten door te berekenen zonder grote vraagimpact is cruciaal. Prijszettingsmacht van bedrijven in diverse industrieën beïnvloedt de mogelijkheid om kostenstijgingen door te berekenen aan klanten. Bedrijven met prijszettingsmacht hebben een betere kans om inflatie door te berekenen aan hun klanten. Luxe bedrijven, maar ook sectoren zoals technologie, mijnbouw, olie en farmaceutische bedrijven, hebben vaak deze macht. Fabrikanten van luxegoederen behouden bijvoorbeeld hoge en stabiele winstmarges. Goede bedrijven met deze macht kunnen profiteren van gestegen inkoopprijzen en beïnvloeden de waardestijging van hun aandelen.

Vergelijk dividendrendement met obligaties

Wanneer u dividendrendement van aandelen vergelijkt met obligaties, ziet u dat beleggingen in aandelen momenteel een hoger dividendrendement opleveren dan de rente op sparen of obligaties. Dividenduitkerende aandelen kunnen opbrengsten bieden die vergelijkbaar of zelfs hoger zijn dan bedrijfsobligaties. Het rendement van aandelen is vaak hoger dan dat van obligaties, en op de lange termijn overtreffen aandelenrendementen consistent obligatierendementen. Het potentiële rendement van aandelen is over het algemeen hoger dan dat van obligaties. Een belangrijk verschil is dat aandelen geen garantie op dividend bieden, terwijl obligaties een vaste rente geven. Individuele aandelen dragen meer risico dan de obligatiemarkt, omdat het rendement van obligaties stabieler en veiliger is dan dat van aandelen.

Welke aandelen passen bij jouw strategie?

Welke aandelen kopen als rente stijgt hangt af van uw persoonlijke beleggingsstrategie. Beleggingskeuzes moeten passen bij uw individuele doelen, risicotolerantie en tijdshorizon. U moet zelf beslissen welke aanpak het beste aansluit bij uw manier van beleggen en marktverwachtingen. De volgende secties helpen u de juiste strategie te kiezen voor defensieve beleggers, groeibeleggers en dividendbeleggers.

Voor defensieve beleggers

Defensieve beleggers zoeken stabiliteit en minder risico. Dit is belangrijk als u wilt weten welke aandelen kopen als de rente stijgt. Zij richten zich op bedrijven die niet snel meebewegen met de economie, zoals sectoren met essentiële goederen of diensten. Een sterke balans en voorspelbare kasstromen zijn hierbij belangrijk. Voor specifieke aanbevelingen raadpleegt u een financieel adviseur.

Voor beleggers die groei zoeken

Voor beleggers die groei zoeken, is investeren in aandelen aanbevolen. U richt zich dan op bedrijven met bovengemiddeld snelle groei en toekomstig potentieel. Groeibeleggers kopen aandelen van opkomende bedrijven, zelfs als de prijs relatief hoog lijkt. Deze investeringsstrategie focust op aandelen met groeipotentie, zoals verwachte omzet- en winstgroei boven marktgemiddelden. U zoekt groei in marktaandeel, omzet, winst, cashflow en dividenden. Het doel is langetermijn kapitaalgroei, wat betekent dat u marktvolatiliteit accepteert. Investeerders die kapitaalgroei zoeken, zijn bereid te investeren in bedrijven met lagere dividendrendementen, maar wel met hogere groeipotentie. Ze betalen zelfs een premie voor bedrijven met stabiele groei.

Voor dividendbeleggers

Voor dividendbeleggers is het doel het optimaal genereren van passief inkomen. U zoekt extra inkomsten via hoogdividendaandelen. Dit kan ook leiden tot groei van vermogen. Investeerders in dividend aandelen zoeken bedrijven met een commitment aan aandeelhouderswaarde en dividendgroei. Let hierbij op een consistente en groeiende geschiedenis van dividenduitkeringen. Ook een robuust bedrijfsmodel met concurrerend voordeel en blootstelling aan diverse markten is cruciaal. Beleggers moeten zelf de houdbaarheid van het dividend analyseren en letten op het dividendpotentieel. Een te hoog dividendrendement, vooral in dubbele cijfers, kan gevaren met zich meebrengen. Om beleggingsrisico te reduceren, is een checklist voor recessiebestendige dividendaandelen aan te raden.

Welke aandelen kopen bij renteverlaging?

Bij verwachte renteverlagingen richten beleggers zich vaak op solide aandelen met een sterke kasstroom. De aandelenmarkten stijgen doorgaans wanneer renteverlagingen worden verwacht. Dalende rentetarieven zorgen voor een verschuiving van kapitaal van spaargeld en kortetermijnbeleggingen naar de aandelenmarkt. Dit leidt tot een fundamentele herwaardering van aandelen. Ook S-REITs, vastgoedbeleggingsfondsen, kunnen profiteren van renteverlagingen. Wel zijn aanzienlijke renteverlagingen nodig om meer risicobereidheid in aandelenbeleggingen te stimuleren.

Wat gebeurt er met aandelen als de rente stijgt?

Stijgende rentetarieven maken aandelen minder aantrekkelijk voor beleggers. De prijzen van gewone aandelen zijn hier gevoelig voor. Hogere rentes verhogen de kapitaalkosten en leenlasten van bedrijven. Dit kan de marktwaarde van het aandelenkapitaal negatief beïnvloeden. Een stijgende rente zorgt voor minder aantrekkelijke aandelenwaarderingen. Dit komt door een hogere disconteringsvoet op toekomstige winsten. Groeiaandelen zijn gevoeliger voor stijgende rentes. Het effect op hun koers is daarom groter. Stijgende rentestanden leiden tot een verschuiving van beleggersvoorkeur naar waardeaandelen. Beleggers richten zich op effecten met hogere dividenden of rente. Dit veroorzaakt een grotere allocatie naar vastrentende waarden.

Zijn banken altijd de beste keuze bij hogere rente?

De vraag of banken altijd de beste keuze zijn bij hogere rente, hangt af van uw specifieke financiële doel. Als specialist in consumptief krediet en persoonlijke leningen, richt mijn expertise zich op het lenen van geld, niet op beleggingen in aandelen. Voor advies over beleggingen in bankaandelen bij stijgende rente, raadpleegt u een beleggingsadviseur. Zij kunnen u voorzien van actuele marktanalyses en specifieke aanbevelingen.

Moet je nu aandelen kopen of wachten op een nieuwe rentestijging?

De beslissing om nu aandelen te kopen of te wachten op een nieuwe rentestijging is een vraag waar veel beleggers wereldwijd mee worstelen. Vooral na de zware koersdalingen sinds de coronapandemie en de vier all-time highs van de U.S. aandelenmarkt, stellen beleggers zich de vraag of dit het juiste moment is. Als specialist in consumptief krediet en persoonlijke leningen, richt mijn expertise zich op het lenen van geld, niet op beleggingsadvies. Voor een antwoord op deze specifieke beleggingsvraag raadpleegt u een beleggingsadviseur.