Wat zijn value aandelen?

Value aandelen zijn bedrijven waarvan de koers substantieel onder de intrinsieke waarde ligt. Ze worden geassocieerd met ondergewaardeerde bedrijven ten opzichte van hun werkelijke waarde, vaak met een decote ten opzichte van de fundamentele waarde. Deze aandelen hebben solide fundamentele waarden, zoals dividenden, winst en verkopen. U vindt ze vaak in stabiele en defensieve sectoren zoals nutsbedrijven, gezondheidszorg en financiële dienstverlening. Value aandelen kenmerken zich door langzamere expansie, regelmatige dividenduitkeringen en een lagere volatiliteit. Hun koerswaarde is karakteristiek stabiel en ze verkrijgen hun ware waarde in een gestage, langzame mate.

Wat zijn value aandelen?

Value aandelen betreffen doorgaans bedrijven waarvan de marktwaarde de intrinsieke waarde niet volledig weerspiegelt. Deze effecten worden gekenmerkt door een discrepantie tussen hun marktnotering en hun fundamentele waarde, waardoor ze met relatief lage koerswaarderingen worden verhandeld. Ze horen vaak bij rijpe ondernemingen en worden gekenmerkt door een sterke marktpositie. U vindt deze aandelen in stabiele en defensieve sectoren, zoals nutsbedrijven, gezondheidszorg en financiële dienstverlening. Deze bedrijven staan bekend om hun solide bedrijfsmodellen, met vaak een tragere groei, maar wel consistente dividenduitkeringen en minder prijsschommelingen.

Wat zijn value aandelen?

Kenmerken van value aandelen

Value aandelen worden gekenmerkt door specifieke eigenschappen die duiden op een onderwaardering en potentieel voor stabiele prestaties. Ze vertonen vaak lage waarderingsratio's en een hoog dividendrendement. Deze kenmerken omvatten:

Lage koers-winstverhouding
Lage koers-boekwaardeverhouding
Hoog dividendrendement
Stabiele winst en kasstromen

Deze eigenschappen wijzen op volwassen bedrijven met solide fundamenten en een totale marktwaarde aandelen die niet altijd hun werkelijke waarde weerspiegelt.

Lage koers-winstverhouding

Een lage koers-winstverhouding, of P/E ratio, kan wijzen op een onderwaardering van een aandeel. Deze verhouding toont hoe vaak beleggers de winst van een beursbedrijf betalen. U berekent de koers-winstverhouding door de prijs van het aandeel te delen door de winst per aandeel. De koers/winstverhouding (K/W) wordt ook berekend als de aandelenkoers gedeeld door de winst. Een lage P/E ratio betekent dat u relatief weinig betaalt voor de winst. Dit drukt de waarde van een aandeel uit en helpt beleggers de relatieve waarde te beoordelen.

Lage koers-boekwaarde

De lage koers-boekwaarde verhouding, ook wel price-to-book ratio genoemd, kan wijzen op een ondergewaardeerd aandeel. Deze verhouding laat zien hoe de marktprijs van een aandeel zich verhoudt tot de werkelijke boekwaarde. Beleggers gebruiken de koers/boekwaarde verhouding om te beoordelen of een aandeel onder- of overgewaardeerd is. Een verhouding van 1 of lager wordt vaak gezien als een teken van onderwaardering. U kunt deze verhouding zelf berekenen. Zo kan de verwachte koers/boekwaarde (Fwd. P/BV) 2.0x zijn, terwijl voorwaartse koers-boekwaarde ook een waarde van 0.8x kan hebben. In de industrie bedraagt de koers/boekwaarde soms 5.75x.

Hoog dividendrendement

Een hoog dividendrendement betekent dat een bedrijf een aanzienlijk deel van zijn winst uitkeert aan aandeelhouders. Hoog en stabiel dividendrendement kan wijzen op economisch gezonde bedrijven. Het kan ook de rijpe of gevestigde status van een bedrijf weerspiegelen.

Dit kan een aantrekkelijke inkomstenbron zijn, vooral in tijden van lage rentetarieven. Het draagt bij aan passief inkomen en biedt inkomsten-georiënteerde beleggers hoge actuele inkomsten. Voor beleggers die stabiele inkomsten zoeken, is een hoge en duurzame dividenduitkering een belangrijke factor. De duurzaamheid van deze dividendbetalingen is hierbij cruciaal.

Veel dividendbeleggers zien een dividendrendement van meer dan 4 procent als een belangrijk criterium. Hoogdividend-beleggen kan op de lange termijn een hoog rendement opleveren, inclusief koerswinst. Zelfs als aandelen nauwelijks in waarde stijgen of dalen, zorgt een hoog dividendrendement voor een relatief vast rendement. Op korte termijn is een hoog dividendrendement aantrekkelijk, omdat u hogere inkomsten ontvangt ongeacht de koersontwikkeling. Een aandeel kan zelfs bij een dalende koers aantrekkelijk blijven door de positieve kasstroom van het dividend.

Stabiele winst en kasstromen

Stabiele winst en kasstromen zijn een belangrijk kenmerk van value aandelen. Ondernemingen moeten constante groei of stabiliteit tonen in hun inkomsten, winst en kasstromen. Zo genereren ze een stabiele en voorspelbare winst. Constante positieve kasstroomgroei signaleert de financiële stabiliteit van een bedrijf. Deze stabiliteit kenmerkt zich door een sterke balans en consistente kasstromen. Een financieel stabiel bedrijf heeft voldoende middelen om dividenden uit te keren en aan verplichtingen te voldoen. Bovendien zorgt een gezonde vrije kasstroom ervoor dat dividenduitkeringen gehandhaafd en zelfs gegroeid kunnen worden. Dit geeft een grotere kans om dividenden te blijven betalen en zelfs te verhogen.

Value aandelen versus groeiaandelen

Value aandelen en groeiaandelen vertegenwoordigen twee verschillende beleggingsstrategieën. Waar value aandelen zich richten op bedrijven die onder hun intrinsieke waarde worden verhandeld, focussen groeiaandelen op bedrijven met een sterk groeipotentieel. Deze fundamentele verschillen bepalen hun waardering, groeiverwachting en het bijbehorende risico.

Waardering

Waardering probeert de aantrekkelijkheid van een activum te kwantificeren. Denk aan de koers van een aandeel in relatie tot de winst. Het gaat erom dat u een eerlijke prijs betaalt voor de kwaliteit van een aandeel. Een beoordeling van de intrinsieke waarde levert vaak een waarderingsbereik op, geen exact getal. Dit komt omdat de waardering van een onderneming subjectief is; het hangt af van de waardeerder. Een indicatieve waardering door een Register Valuator is bijvoorbeeld een inschatting gebaseerd op afwegingen en keuzes. Toch kan een waardering ook onpartijdig en onafhankelijk worden opgesteld, wat belangrijk is voor betrouwbaarheid.

Groeiverwachting

De mondiale groeiverwachtingen voor de economie zijn in 2024 naar beneden bijgesteld. Ook voor Europa heeft het IMF de verwachtingen voor 2025 neerwaarts bijgesteld. De Verenigde Staten tonen een wisselend beeld: het IMF verhoogde de groeiprognose voor de VS in 2024, maar voor 2026 wordt een verdere afname naar 0,4 procent verwacht. Voor 2025 voorspellen vermogensbeheerder Vanguard een BBP-groei van 1,7 procent, terwijl Bloomberg consensus op 1,4 procent ligt. China's BBP-groei zal in 2025 afnemen naar ongeveer 3 procent. Deze macro-economische trends zijn cruciaal voor beleggers in value aandelen. Op de lange termijn ligt de potentiële groei voor de VS rond de 2 procent, gebaseerd op cijfers uit 2024. Sommige individuele bedrijven, zoals Also Holding, verwachten na het eerste halfjaar van 2024 een winstgroei van bijna 10 procent per jaar.

Risico en volatiliteit

Volatiliteit geeft het risico van activaprijzen aan; hogere volatiliteit betekent een hoger risico voor beleggers. Dit kengetal meet de beweeglijkheid van financiële instrumenten en wordt gebruikt als maat voor onzekerheid en risico. Beleggingen met een hoge volatiliteit hebben een hoger risico op waardeveranderingen. Een hoge volatiliteit verhoogt zowel de kans op winst als het risico op verlies. Meer volatiliteit in beleggingen betekent een grotere kans op rendement, maar ook meer kortetermijndalingen.

Hoe herken je value aandelen?

U herkent value aandelen aan specifieke kenmerken die wijzen op een onderwaardering. Ze vertonen typisch lage waarderingsratio's en een hoog dividendrendement. Deze aandelen hebben meestal goede fundamentals met stabiele bedrijfsmodellen en worden gezien als koopjes in de markt.

Koers-winstverhouding beoordelen

De koers-winstverhouding (K/W) beoordeelt u als een waarderingsmaatstaf voor aandelen die laat zien hoe vaak beleggers de winst van een beursbedrijf betalen. Deze verhouding helpt beleggers de relatieve waarde van een aandeel te bepalen en geeft inzicht of een aandeel goedkoop of duur is. Een koers-winstverhouding tussen de 10 en 17 wordt als gemiddeld beschouwd. Vergelijk de K/W van een bedrijf altijd met die van sectorgenoten om een goed beeld te krijgen. Het is ook belangrijk om de K/W samen met andere factoren, zoals winstverwachtingen en marktontwikkelingen, te bekijken. Zo ziet u of een aandeel overgewaardeerd of ondergewaardeerd is en of er interessante koopkansen zijn.

Koers-boekwaardeverhouding beoordelen

De koers-boekwaardeverhouding (K/B ratio) is een waarderingsmaatstaf die inzicht geeft in de waardering van een aandeel. Deze ratio vergelijkt de beurskoers van een bedrijf met de boekwaarde van de activa per aandeel. De berekening is eenvoudig: deel de huidige aandelenkoers door de boekwaarde per aandeel.

Een K/B-ratio onder de 1 wordt doorgaans geïnterpreteerd als een signaal van potentiële onderwaardering. Een dergelijke lage verhouding kan dus suggereren dat een aandeel onder zijn intrinsieke waarde wordt verhandeld.

Als onderdeel van fundamentele analyse is de koers-boekwaardeverhouding een toegankelijk instrument. Beleggers zetten deze ratio in om de marktwaarde van een onderneming af te zetten tegen de boekhoudkundige waarde. In combinatie met andere financiële indicatoren, zoals de koers-winstverhouding, ondersteunt het de algehele analyse van aandelenwaardering.

Dividend en vrije kasstroom bekijken

Dividend-aandelen leveren u regelmatig dividendinkomen op. Deze dividendinkomsten bieden betrouwbare terugkerende inkomsten, omdat dividendbetalende aandelen constante kasstroom genereren. Dividendbeleggen geeft u de mogelijkheid om regelmatige cashflow uit dividenduitkeringen te genereren. Deze cashflow kunt u gebruiken voor herbeleggen of om van te leven. Dit vormt een continue passieve inkomstenstroom. Het biedt een duurzame, stabiele inkomensstroom, onafhankelijk van marktbewegingen. Een dividendkalender van DivvyDiary geeft u een overzicht van toekomstige cashflow uit dividenduitkeringen. Via een dividend cashflow bouwer van DivvyDiary kunt u cashflow uit dividenden opbouwen die past bij uw individuele levenssituatie.

Voorbeelden van value aandelen

Value aandelen zijn te vinden in diverse sectoren en regio's, vaak bij bedrijven die ondergewaardeerd zijn ten opzichte van hun werkelijke waarde. Deze aandelen kenmerken zich door solide fundamentals, stabiele bedrijfsmodellen en een sterke marktpositie. U vindt ze zowel in stabiele, defensieve sectoren zoals nutsbedrijven, gezondheidszorg en financiële dienstverlening, als soms in cyclische sectoren. Deze bedrijven bieden vaak een extra veiligheidsmarge door hun stabiele winstontwikkeling en regelmatige dividenduitkeringen.

Cyclische sectoren

Cyclische sectoren zijn bedrijfstakken waarvan de financiële prestaties nauw samenhangen met de macro-economische cyclus. Deze sectoren groeien sterk tijdens een economische hoogconjunctuur, maar krimpen juist bij een neergang. Denk hierbij aan de automobielindustrie, bouw, en bankwezen. Ook de industriële sector valt hieronder. Sectoren zoals cyclische consumentengoederen, financiële diensten, grondstoffen en vastgoed worden ook als cyclisch ingedeeld. Binnen de consumentengoederen vallen bijvoorbeeld detailhandel, vrijetijdsbesteding en horeca. Tijdens een economische recessie kunnen luxeproducten en reizen bijvoorbeeld sterke prestatie- en waardedalingen ervaren. Dit betekent dat timing belangrijk is voor beleggers in cyclische aandelen. Energie, materialen en financiële sectoren zijn ook voorbeelden van cyclische en value sectoren op de aandelenmarkt.

Defensieve sectoren

Defensieve sectoren omvatten bedrijfstakken waarvan consumenten altijd producten nodig hebben, ongeacht de economische situatie. Denk hierbij aan levensmiddelen, gezondheidszorg en telecom. Sectoren zoals gezondheidszorg en nutsvoorzieningen zijn stabieler tijdens een economische neergang, omdat ze essentiële diensten leveren. Ook bedrijven in de consumentengoederensector vallen onder defensieve aandelen. Deze sectoren presteren vaak beter tijdens bredere marktcorrecties; in de eerste helft van 2022 hielden defensieve sectoren hun verliezen beperkt. Aandelen in defensieve sectoren brengen een lager risico met zich mee, omdat bedrijven in deze sectoren gemiddeld minder gevoelig zijn voor economische ontwikkelingen. Deze sectoren staan bekend om hun robuuste dividendbetalers en hebben typisch lagere koers-winstverhoudingen (PER's), omdat investeerders beperkte winstgroei verwachten. Ze worden verwacht beter te presteren dan cyclische sectoren in een context van renteverlagingen, vooral tijdens recessies en in de maanden na een renteverlaging door de US Federal Reserve. In week 7 van februari 2025 was er in Europa veel marktbelangstelling voor defensieve sectoren.

Nederlandse en internationale voorbeelden

Value aandelen zijn wereldwijd te vinden. Unilever ULVR is een voorbeeld van een ondergewaardeerd aandeel. Ook Allianz ALV en Anheuser-Busch InBev ABI worden als ondergewaardeerd beschouwd. Verder zijn NatWest Group NWG en Compass Group CPG voorbeelden van ondergewaardeerde aandelen. Deze bedrijven vertegenwoordigen diverse sectoren en regio's.

Risico's en valkuilen bij value beleggen

Value beleggen brengt specifieke risico's met zich mee, zoals het gevaar dat de markt de intrinsieke waarde van een aandeel langdurig niet erkent. Dit kan leiden tot waardeverlies in uw beleggingsportefeuille, want ondergewaardeerde effecten stijgen mogelijk niet in waarde. U moet bereid zijn verlies te accepteren bij koersdalingen, aangezien succes nooit gegarandeerd is. Hoog risico bij beleggen kan leiden tot aanzienlijke winst, maar ook tot lager rendement of forse koersdalingen. De waarde van beleggingen fluctueert altijd, met mogelijk kapitaalverlies.

Value traps herkennen

Value traps herkennen is lastig, want een aandeel dat goedkoop lijkt, kan verborgen problemen hebben. Een lage waardering betekent niet altijd dat een bedrijf gezond is. Soms zijn er dieperliggende redenen waarom de markt een aandeel links laat liggen. U voorkomt een value trap door verder te kijken dan alleen de cijfers. Onderzoek de sector, het management en de concurrentiepositie van het bedrijf. Voor een grondige analyse van specifieke aandelen kunt u financiële adviseurs raadplegen.

Sectorrisico en economische cyclus

Economische cycli, met fasen van expansie en recessie, beïnvloeden de prestaties van sectoren en value aandelen verschillend. Deze cycli waarschuwen voor mogelijke marktcorrecties en economische turbulentie, zoals de aanwezigheid van potentiële recessie en handelsoorlogontwikkelingen. Intensifiërende handelsoorlogen en mogelijke geopolitieke spanningen kenmerken de economische cycli van 2024 tot 2025. Een combinatie van stijgende tarieven en verhoogde beleidsonzekerheid leidde in 2024 tot een toenemende recessiekans. De onzekerheid rond een economische recessie in 2025 blijft bestaan, wat kan leiden tot terugvallen op beurzen. Een zelfversterkende neerwaartse cyclus ontstaat wanneer de bedrijfssector arbeid en investeringen reduceert.

Wanneer een lage waardering misleidend is

Een lage waardering van value aandelen is misleidend wanneer de werkelijke waarde afwijkt van de marktwaardering. Deze discrepantie kan leiden tot onjuiste besluitvorming voor u als belegger. Soms komen vertekende waarderingsresultaten voort uit ongekwalificeerde of bevooroordeelde experts. Ook onbekende aannames, irrelevante data of verborgen gebreken verminderen de geloofwaardigheid van waarderingen. Zelfs een onrealistische rentevoet bij de waardering kan een misleidende waarde van het goed veroorzaken.

Wat is een value aandeel?

Een value aandeel is een ondergewaardeerd aandeel waarvan de koers lager ligt dan de fundamentele waarde van het bedrijf. Deze aandelen horen vaak bij rijpe ondernemingen met een sterke marktpositie en stabiele winstontwikkeling. Ze worden gewaardeerd met lage koerswaarderingen en kenmerken zich door grootte en dividendsterkte. Value aandelen hebben doorgaans een lager groeipotentieel, maar bieden ook een lager risico en lagere volatiliteit dan groeiaandelen.

Wat is value beleggen?

Value beleggen, ook wel value investing of waardegericht beleggen genoemd, is een beleggingsstrategie die zich richt op ondergewaardeerde aandelen. Waarde beleggers zoeken actief naar bedrijven waarvan de intrinsieke prijs van het aandeel hoger is dan de marktprijs. Zij maken hierbij een duidelijk onderscheid tussen de prijs en de werkelijke waarde van een aandeel. Het doel is vermogen op te bouwen door de aankoop van aandelen in ondergewaardeerde bedrijven, een aanpak die verschilt van beleggen in groeiaandelen.

Wat is de 7%-regel bij aandelen?

De 7%-regel bij aandelen duidt op een specifiek verschil in rentepercentages. Voor aandelenbeleggingen verschilt het rentepercentage namelijk per 7 procent ten opzichte van geldbeleggingen. Dit betekent dat de opbrengst van uw aandelenbeleggingen aanzienlijk kan afwijken van wat u met geldbeleggingen verdient. Het is belangrijk dit verschil te kennen wanneer u uw beleggingsstrategie bepaalt.

Welke vier aandelen tippen analisten voor 2026?

Specifieke aanbevelingen van analisten voor vier value aandelen in 2026 zijn hier niet beschikbaar. De markt voor value aandelen is dynamisch en verandert snel. Het is daarom belangrijk dat u zelf onderzoek doet naar bedrijven met een lage waardering en stabiele winsten. Raadpleeg hiervoor diverse financiële publicaties en overweeg advies van een beleggingsprofessional.