Waarom dalen de aandelen van Unilever?

Unilever-aandelen dalen door een combinatie van factoren, waaronder een afname in netto-omzet en verkoopvolumes, margedruk door hogere inputprijzen en specifieke bedrijfsconflicten. Zo daalde de netto-omzet in het derde kwartaal van 2023 met 3,8 procent, wat direct invloed heeft op de beurswaarde. Ook terughoudend consumentengedrag en hogere prijzen droegen bij aan lagere verkoopvolumes in 2022 en 2023.

De koersdaling van Unilever is het resultaat van diverse bedrijfs- en marktfactoren die de winstgevendheid en het groeipotentieel van het concern beïnvloeden. Deze factoren zijn zowel van operationele aard als gerelateerd aan bredere economische trends en specifieke gebeurtenissen binnen het bedrijf. De daling is niet eenduidig toe te schrijven aan één oorzaak, maar aan een samenspel van omstandigheden over verschillende jaren.

De belangrijkste redenen voor de waardedaling van Unilever-aandelen omvatten:

• Afname in netto-omzet: In het derde kwartaal van 2023 daalde de netto-omzet van Unilever PLC met €15,2 miljard, een daling van 3,8 procent. Dit wijst op verminderde inkomsten, wat direct de winstgevendheid en daarmee de aantrekkelijkheid van het aandeel beïnvloedt.
• Lagere verkoopvolumes: Gedurende 2022 en 2023 zag Unilever een afname in verkoopvolumes. Dit werd veroorzaakt door hogere prijzen die het bedrijf doorvoerde en een terughoudender consumentengedrag als gevolg van inflatie en economische onzekerheid. Minder verkochte producten leiden tot minder omzet en winst.
• Margedruk door hogere inputprijzen: In juli 2021 leidde margedruk door stijgende inputprijzen al tot een koersdaling van ruim 5 procent. Hogere kosten voor grondstoffen, energie en transport knagen aan de winstmarges, zelfs als de omzet stabiel blijft of licht stijgt.
• Bedrijfsinterne conflicten: Een conflict met dochteronderneming Ben & Jerry’s leidde tot een daling van miljarden euro's aan beurswaarde. De aandelenkoers daalde in die periode van meer dan €50 naar minder dan €45, wat aantoont dat interne strubbelingen aanzienlijke financiële gevolgen kunnen hebben.

Deze factoren hebben geleid tot een wisselvallig koersverloop over de afgelopen jaren. Zo daalde het aandeel Unilever op 26 oktober 2023 met 3 procent op de Amsterdamse beurs. Eerder, in de week van 20 maart 2022, bereikte het aandeel zelfs een 5-jaar dieptepunt van ongeveer €40 per aandeel. Na de halfjaarcijfers in 2023 was het aandeel gewaardeerd op €49, wat een indicatie geeft van de schommelingen.

Impact op aandeelhouders:

Een daling van de aandelenkoers kan directe gevolgen hebben voor beleggers. Stel dat een belegger in de periode rond het conflict met Ben & Jerry’s 100 aandelen Unilever bezat. Als de koers daalde van €50 naar €45, betekende dit een waardedaling van €5 per aandeel. Voor de 100 aandelen kwam dit neer op een verlies van €500 aan beurswaarde in een relatief korte tijd.

Historische koersdalingen en oorzaken:

Waardering van het aandeel:

Ondanks de schommelingen en dalingen handelden de aandelen van Unilever in de laatste weken van 2022 rond hun reële waarde, met een koersbereik tussen €45 en €48 en een geschatte reële waarde van €50. Dit betekent dat het aandeel in die periode niet als ondergewaardeerd werd beschouwd. Een dalende koers duidt dus niet automatisch op een koopje, maar kan simpelweg een reflectie zijn van de actuele bedrijfsprestaties en marktomstandigheden.