Wat betekent het aantal uitgegeven aandelen?

Het aantal uitgegeven aandelen verwijst naar het totale aantal gewone aandelen dat een bedrijf heeft uitgegeven of toegekend aan aandeelhouders. Dit omvat zowel de aandelen die in omloop zijn bij het publiek als de aandelen die het bedrijf zelf heeft teruggekocht en in eigen beheer houdt. Het vertegenwoordigt het totale geïnvesteerde kapitaal door aandeelhouders en eigenaren.

Het aantal uitgegeven aandelen, ook wel aandelen in omloop genoemd, vormt een belangrijke indicator voor de kapitaalstructuur van een onderneming. Het omvat alle gewone aandelen die ooit door het bedrijf zijn verkocht of op een andere manier aan aandeelhouders zijn toegekend. Hieronder vallen niet alleen de aandelen die momenteel in handen zijn van externe investeerders, maar ook de aandelen die het bedrijf zelf heeft teruggekocht via een aandeleninkoopprogramma en in eigen bezit houdt, vaak aangeduid als 'aandelen in de schatkist' of 'treasury stock'.

Deze maatstaf geeft inzicht in het totale geïnvesteerde kapitaal door zowel externe aandeelhouders als de eigenaren van het bedrijf. Het is een dynamisch getal dat kan veranderen door nieuwe uitgiften van aandelen, maar ook door de inkoop van eigen aandelen door het bedrijf.

Een veelvoorkomende verwarring is het onderscheid tussen het aantal uitgegeven aandelen en het aantal uitstaande aandelen. Hoewel de termen vaak door elkaar worden gebruikt, is er een cruciaal verschil:

• Aantal uitgegeven aandelen: Dit is het totale aantal gewone aandelen dat een bedrijf heeft uitgegeven. Het bestaat uit de som van de uitstaande aandelen én de aandelen die het bedrijf zelf heeft teruggekocht en in bezit heeft (aandelen in de schatkist).
• Aantal uitstaande aandelen: Dit zijn de aandelen die daadwerkelijk in handen zijn van het publiek en andere investeerders, en dus niet in bezit zijn van het bedrijf zelf. Dit aantal wordt berekend door de aandelen in de schatkist af te trekken van het totale aantal uitgegeven aandelen. Deze uitstaande aandelen zijn stemgerechtigd en komen in aanmerking voor dividend.

Daarnaast bestaat er nog een derde term: het aantal geautoriseerde aandelen. Dit vertegenwoordigt het maximale aantal aandelen dat een bedrijf volgens zijn statuten mag uitgeven. Het aantal uitgegeven aandelen is altijd gelijk aan of kleiner dan het aantal geautoriseerde aandelen. Een bedrijf kan bijvoorbeeld 100 miljoen aandelen geautoriseerd hebben, maar er slechts 70 miljoen hebben uitgegeven.

Waarom is dit onderscheid belangrijk?

Het correct begrijpen van deze termen is essentieel voor financiële analyse. Het aantal uitstaande aandelen wordt bijvoorbeeld gebruikt voor de berekening van de winst per aandeel (WPA), omdat alleen deze aandelen recht hebben op een deel van de winst. Een bedrijf kan de WPA verhogen door eigen aandelen in te kopen, waardoor het aantal uitstaande aandelen afneemt, terwijl het aantal uitgegeven aandelen hetzelfde blijft of zelfs toeneemt als er later weer nieuwe aandelen worden uitgegeven.

Stel, een bedrijf heeft de volgende situatie:

1. De statuten staan toe dat er maximaal 10.000.000 gewone aandelen mogen worden uitgegeven (geautoriseerde aandelen).
2. Het bedrijf heeft in totaal 8.000.000 aandelen aan investeerders verkocht sinds de oprichting (uitgegeven aandelen).
3. Van deze 8.000.000 uitgegeven aandelen heeft het bedrijf er 500.000 teruggekocht en in eigen beheer (in de schatkist).

In dit scenario is het aantal uitstaande aandelen 7.500.000 (8.000.000 uitgegeven - 500.000 in de schatkist). Het aantal uitgegeven aandelen blijft 8.000.000, ongeacht hoeveel het bedrijf zelf in bezit heeft. Dit voorbeeld illustreert hoe het aantal uitgegeven aandelen het totale kapitaal vertegenwoordigt dat door aandeelhouders is ingebracht, terwijl het aantal uitstaande aandelen de basis vormt voor de berekening van de waarde per aandeel voor de actieve marktdeelnemers.