Is TSMC ondergewaardeerd?
Het aandeel van Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) wordt momenteel als ondergewaardeerd beschouwd. Deze waardering is gebaseerd op de dominante marktpositie van het bedrijf als chipfabrikant en de verwachte sterke winstgroei per aandeel binnen de komende twee jaar. Ondanks recente marktvolatiliteit en een premium koers-winstverhouding, wijzen analyses op een potentiële opwaartse beweging ten opzichte van de huidige koers.
De beoordeling van TSMC als ondergewaardeerd is onder meer terug te voeren op de analyse van Morningstar-analist Lee, die in maart 2023 een reële waarde van $140 per aandeel vaststelde. Deze waardering weerspiegelt het vertrouwen in de fundamentele kracht van het bedrijf.
Toch is de waardering van TSMC complexer dan een enkele blik op onderwaardering. Het aandeel handelde in 2022 bijvoorbeeld al tegen een premium koers-winstverhouding van 29 ten opzichte van concurrenten. Dit suggereert dat de markt de sterke positie van TSMC reeds erkent en er een hogere prijs voor betaalt. De perceptie van onderwaardering kan dan voortkomen uit de verwachting dat de toekomstige winstgroei en marktuitbreiding deze premium ruimschoots zullen rechtvaardigen en verder zullen overtreffen, met name door de dominante positie en verwachte winstgroei per aandeel binnen twee jaar zoals benoemd in de analyse.
TSMC functioneert als de grootste onafhankelijke chipfabrikant (foundry) ter wereld, gevestigd in Taiwan. Het bedrijf produceert chips voor 'fabless' semiconductor bedrijven, waaronder belangrijke klanten zoals NVIDIA. Deze rol is cruciaal voor de wereldwijde technologie-industrie, vooral gezien de toenemende vraag naar geavanceerde chips voor kunstmatige intelligentie (AI) en high-performance computing.
De koers van het aandeel TSMC heeft de afgelopen periode enige volatiliteit gekend, wat de beoordeling van onderwaardering beïnvloedt:
- In oktober 2024 daalde het aandeel TSMC met 3 tot 5 procent, mede als reactie op een prognoseverandering van ASML, een belangrijke leverancier in de halfgeleiderindustrie. Deze daling toonde de gevoeligheid van de sector voor macro-economische signalen en sectorprognoses.
- Echter, in februari 2025 herstelde het aandeel sterk. Op 10 februari 2025 steeg het aandeel met 4,2% en op 13 februari 2025 met 4,6%. Deze stijgingen werden gedreven door een bredere rally in de chipsector, met name door de hoge vraag naar AI-gedreven chips. In diezelfde maand steeg het aandeel in totaal met 3,0 procent.
De marktwaarde van Taiwan Semiconductor Manufacturing Company bedroeg op 15 mei 2025 $873,19 miljard. De recente stijgingen in de aandelenkoers, gedreven door de vraag naar AI-chips, suggereren dat de markt de groeivooruitzichten van TSMC positief inschat. Of het aandeel volledig ondergewaardeerd blijft, hangt af van de mate waarin deze groeiverwachtingen worden ingeprijsd en de toekomstige prestaties van het bedrijf ten opzichte van deze hoge verwachtingen.