Wat is een tracking stock?

Een tracking stock is een speciaal type aandeel dat investeerders het recht geeft op een deel van de winst van een specifiek bedrijfsonderdeel, afdeling of project binnen een grotere vennootschap, zonder dat zij direct eigenaar worden van dat onderdeel. Dit aandeel vertegenwoordigt niet het gehele vermogen van de vennootschap, maar volgt de financiële prestaties van een afgebakende activiteit.

Deze aandelen, die ook als effecten worden beschouwd, zijn ontworpen om de waarde van een bepaald segment van een bedrijf te weerspiegelen. De winstrechten zijn specifiek verbonden aan de resultaten die dat afgebakende deel van de onderneming genereert. Dit betekent dat de prestaties van de tracking stock direct afhankelijk zijn van het succes van dat specifieke bedrijfsonderdeel, en niet van de vennootschap als geheel.

Een belangrijk kenmerk van tracking stock is dat het geen wettelijke regeling kent in Nederland. Desondanks is een statutaire basis essentieel voor de introductie ervan. Dit vereist een zorgvuldige aanpassing van de statuten van de vennootschap. Bovendien is een duidelijke interne scheiding van administratieve en operationele activiteiten van het betreffende bedrijfsonderdeel noodzakelijk om de winst en prestaties correct te kunnen toewijzen aan de tracking stock.

Om het verschil met reguliere aandelen te verduidelijken, volgt hier een vergelijking:

• Regulier aandeel: Vertegenwoordigt een evenredig deel in het gehele vermogen en de winst van de vennootschap. De waarde wordt beïnvloed door de prestaties van alle bedrijfsonderdelen.
• Tracking stock: Vertegenwoordigt niet een evenredig deel in het gehele vermogen. De winstrechten zijn gekoppeld aan de winst die is gemaakt in een specifiek, afgebakend bedrijfsonderdeel of activiteit binnen de vennootschap. De waarde volgt de prestaties van dit specifieke deel.

Een veelvoorkomende misvatting is dat tracking stock gelijkstaat aan een afsplitsing of een aparte juridische entiteit. In werkelijkheid blijft het bedrijfsonderdeel waar de tracking stock aan gekoppeld is, integraal onderdeel van de oorspronkelijke vennootschap. De tracking stock is puur een financieel instrument om de prestaties van dat specifieke deel transparant te maken en te belonen, zonder dat er sprake is van een zelfstandige rechtspersoon. De bepalingen hiervoor worden doorgaans gedetailleerd uitgewerkt in de statuten van de vennootschap, wat zorgt voor de nodige juridische verankering binnen de bestaande structuur.