Is het een goed idee om in tabak te investeren?
Beleggen in tabaksbedrijven is een complexe overweging met zowel potentiële financiële risico's als de mogelijkheid van aantrekkelijke rendementen. Hoewel de sector te maken heeft met toenemende uitsluiting door vermogensbeheerders en een afnemende waardering, tonen sommige tabaksbedrijven hoge kasstromen en keren ze aanzienlijke dividenden uit aan aandeelhouders.
De tabaksindustrie staat onder toenemende druk, wat investeringen financieel risicovol maakt. Er is sprake van substantiële financiële risico's bij het beleggen in tabaksondernemingen. Analisten waarschuwen dat toekomstige beleggingen in deze sector waarschijnlijk minder zullen opleveren dan in het verleden. Daarnaast sluiten steeds meer vermogensbeheerders tabakssectoren uit van hun beleggingsportefeuilles, wat de vraag naar deze aandelen kan verminderen en het voor de sector lastiger maakt op de beurs.
Ondanks deze uitdagingen kan beleggen in tabaksbedrijven onder bepaalde omstandigheden interessant zijn. De afgenomen waardering van tabaksbedrijven kan een signaal zijn dat ze een lucratieve belegging zijn geworden voor beleggers die op zoek zijn naar ondergewaardeerde activa. Een belangrijke aantrekkingskracht is de consistente uitkering aan aandeelhouders: "Big Tobacco" keert jaar in jaar uit miljarden uit in de vorm van dividenden en aandeleninkoop.
De combinatie van gedaalde beurskoersen en een aanzienlijke vrije kasstroom heeft geleid tot een gestegen vrijekasstroomrendement voor de vier grootste tabaksfabrikanten. Het directe rendement uit de vrije kasstroom van tabaksbedrijven (met uitzondering van Philip Morris) ligt zelfs boven het langjarige gemiddelde rendement op aandelen, dat doorgaans rond de 9 procent ligt. Bovendien voorspellen analisten dat de kasstromen voor sigarettenmaatschappijen in de toekomst zullen oplopen, wat een hoger totaalrendement in het vooruitzicht stelt.
Bij het overwegen van een investering in tabak is het nuttig de verschillende perspectieven af te wegen:
- Risicoprofiel: Aan de ene kant zijn er de substantiële financiële risico's en de verwachting van lagere toekomstige rendementen. De toenemende uitsluiting door vermogensbeheerders duidt op een verschuivend maatschappelijk en institutioneel sentiment, waardoor de sector het steeds lastiger lijkt te krijgen op de beurs.
- Waardepropositie: Aan de andere kant kan de afgenomen waardering juist een kans bieden voor beleggers. De hoge vrije kasstromen en de royale dividenduitkeringen, die vaak boven het gemiddelde aandelenrendement liggen, maken deze bedrijven potentieel aantrekkelijk voor dividendbeleggers.
Om de potentiële aantrekkelijkheid van de vrije kasstroom te duiden: stel een tabaksbedrijf genereert een vrijekasstroomrendement van 10%. Dit rendement ligt boven het langjarige gemiddelde aandelenrendement van circa 9%. Voor een belegger die €10.000 investeert, betekent dit een potentieel direct rendement van €1.000 per jaar uit de kasstroom, exclusief eventuele koerswinsten of -verliezen en rekening houdend met de uitzondering voor Philip Morris.