Wat koop je als je short gaat?

Wanneer je short gaat op een aandeel of ander effect, koop je in eerste instantie niets. In plaats daarvan verkoop je een belegging die je op dat moment niet bezit, maar leent van een andere partij. Het doel is om deze geleende belegging op een later moment terug te kopen tegen een lagere prijs, om zo winst te behalen uit de koersdaling en het geleende product terug te kunnen geven.

Een veelvoorkomende misvatting is dat je bij short gaan iets 'koopt'. In werkelijkheid start je de transactie met een verkoop van geleende effecten. Deze strategie, ook wel short selling genoemd, wordt toegepast wanneer een belegger verwacht dat de waarde van een aandeel of ander beleggingsproduct zal dalen. Het proces omvat doorgaans de volgende stappen:

• Lenen van effecten: Voordat je kunt verkopen, leen je de aandelen of andere effecten van een andere belegger. Dit gebeurt meestal via je broker, die de lening faciliteert. Je huurt de effecten als het ware.
• Verkopen van de geleende effecten: Zodra je de effecten hebt geleend, verkoop je deze direct op de openbare markt tegen de dan geldende marktprijs. Het geld van deze verkoop komt op je rekening.
• Terugkopen van de effecten: Als de koers van de effecten daalt, zoals je verwacht, koop je ze op een later moment terug tegen een lagere prijs.
• Teruggeven van de lening: De goedkoper teruggekochte effecten lever je vervolgens terug aan de partij waarvan je ze oorspronkelijk hebt geleend.

Je winst ontstaat uit het verschil tussen de hoge verkoopprijs en de lagere terugkoopprijs, verminderd met eventuele leenkosten en transactiekosten. Als de koers van de effecten echter stijgt in plaats van daalt, ben je verplicht de geleende effecten tegen een hogere prijs terug te kopen, wat resulteert in een verlies.

Rekenvoorbeeld: Winst en Verlies bij Short Selling

Stel, je verwacht dat de aandelen van 'Tech Innovators' zullen dalen. Je besluit short te gaan op 100 aandelen. De huidige koers is €50 per aandeel.

• Stap 1: Lenen en Verkopen
  Je leent 100 aandelen en verkoopt deze direct op de markt. Je ontvangt 100 aandelen × €50/aandeel = €5.000.
• Scenario 1: Koers daalt (Winst)
  De koers van 'Tech Innovators' daalt naar €40 per aandeel. Je besluit je positie te sluiten.
  Je koopt 100 aandelen terug voor 100 aandelen × €40/aandeel = €4.000.
  Je levert de 100 aandelen terug aan de uitlener.
  Je winst is €5.000 (ontvangen bij verkoop) - €4.000 (betaald bij terugkoop) = €1.000 (vóór kosten).
• Scenario 2: Koers stijgt (Verlies)
  De koers van 'Tech Innovators' stijgt naar €65 per aandeel. Je besluit je positie te sluiten om verdere verliezen te beperken.
  Je koopt 100 aandelen terug voor 100 aandelen × €65/aandeel = €6.500.
  Je levert de 100 aandelen terug aan de uitlener.
  Je verlies is €5.000 (ontvangen bij verkoop) - €6.500 (betaald bij terugkoop) = -€1.500 (vóór kosten). Dit voorbeeld illustreert dat het potentiële verlies bij short selling in theorie onbeperkt kan zijn, aangezien de koers van een aandeel in theorie onbeperkt kan stijgen.