Hoe vind je ondergewaardeerde aandelen?

Ondergewaardeerde aandelen vind je door middel van fundamentele analyse, waarbij je zoekt naar bedrijven met sterke financiële fundamenten en groeipotentieel waarvan de aandelenkoers lager is dan de werkelijke waarde. Deze identificatie gebeurt met behulp van specifieke financiële kengetallen zoals een lage koers-winstverhouding (P/E ratio) en een lage koers-boekwaardeverhouding (P/B ratio), in vergelijking met sectorgenoten of de historische waardering van het bedrijf.

De kern van het vinden van ondergewaardeerde aandelen ligt in de beleggingsstrategie die bekend staat als 'value investing' of waardebeleggen. Deze strategie richt zich op het opsporen van aandelen die op de beurs minder kosten dan hun werkelijke, intrinsieke waarde. Value-investeerders zoeken specifiek naar bedrijven met sterke fundamenten en een duidelijk groeipotentieel, waarvan de aandelenprijs om diverse redenen tijdelijk onder de radar blijft of door de markt verkeerd wordt ingeschat. Dit is een strategie die ook wordt toegepast om ondergewaardeerde aandelen te identificeren tijdens marktdalingen.

Analisten die deze waardebeleggingsstrategie volgen, identificeren ondergewaardeerde aandelen doorgaans aan de hand van lage indicatoren. De twee meest gebruikte kengetallen hiervoor zijn de koers-winstverhouding (P/E ratio) en de koers-boekwaardeverhouding (P/B ratio). Een lage P/E ratio duidt erop dat beleggers relatief weinig betalen voor elke euro winst die het bedrijf genereert, terwijl een lage P/B ratio suggereert dat de marktwaarde van het bedrijf lager is dan de boekwaarde van de activa. Waardeaandelen worden gekenmerkt door deze lage ratio's, die aangeven dat ze ondergewaardeerd zijn ten opzichte van hun fundamenten.

Naast deze ratio's zijn er andere fundamentele kenmerken die wijzen op een potentieel ondergewaardeerd aandeel:

• Consistente winstgevendheid: Een ondergewaardeerd aandeel toont vaak een consistente winstgevendheid, wat duidt op een gezond bedrijf en stabiele kasstromen.
• Potentieel voor lange termijn groei: Het bedrijf heeft potentieel voor lange termijn groei, ondanks een lage aandelenkoers.
• Lage koers ten opzichte van peers: De aandelenkoers is laag in vergelijking met sectorgenoten of vergelijkbare bedrijven.
• Sterke fundamenten: Value investing zoekt ondergewaardeerde aandelen met sterke fundamenten, zoals een solide balans en een beheersbare schuldenlast.

Om de koers-winstverhouding (P/E ratio) te berekenen, deel je de huidige aandelenkoers door de winst per aandeel (WPA). Stel bijvoorbeeld dat een bedrijf een aandelenkoers heeft van €50 en een winst per aandeel van €5. De P/E ratio is dan 10 (€50 / €5). Als het sectorgemiddelde van de P/E ratio 15 is, kan een P/E van 10 wijzen op een onderwaardering, mits de winstgevendheid en groeivooruitzichten van het bedrijf solide zijn. Een lage P/E ratio is een indicator van ondergewaardeerde aandelen.

Naast de P/E ratio is de koers-boekwaardeverhouding (P/B ratio) een ander cruciaal kengetal. Deze verhouding meet de relatie tussen de aandelenkoers en de boekwaarde per aandeel, die de waarde van de activa van een bedrijf minus de passiva vertegenwoordigt. Een lage P/B ratio, bijvoorbeeld onder de 1, kan betekenen dat het aandeel onder de liquidatiewaarde van het bedrijf wordt verhandeld. Waar de P/E ratio vooral kijkt naar de winstgevendheid, biedt de P/B ratio inzicht in de waarde van de activa van een bedrijf. Beide ratio's vullen elkaar aan bij het identificeren van ondergewaardeerde aandelen.

Het identificeren van ondergewaardeerde aandelen vereist een diepgaande analyse die verder gaat dan alleen het bekijken van lage ratio's. Het omvat het begrijpen van de bedrijfstak, de concurrentiepositie en het management. Het doel is om aandelen te vinden die de markt over het hoofd ziet, maar die op de lange termijn aanzienlijke waarde kunnen creëren. Meer informatie over deze aanpak vind je op onze pagina over waardebeleggen.