Zullen de aandelen van nikkelproducenten stijgen?

De aandelen van nikkelproducenten zullen naar verwachting stijgen, voornamelijk gedreven door een aanzienlijk toenemende wereldwijde vraag naar nikkel. Deze stijging wordt met name verwacht door de energietransitie, elektrische voertuigen en de groei van data- en AI-centers, wat leidt tot toenemende investeringen in de nikkelmarkt.

De vraag naar nikkel zal in de periode van 2024 tot 2050 inderdaad aanzienlijk toenemen, met een verwachte jaarlijkse groei van maar liefst 22 procent tot 2030. Deze explosieve groei wordt primair aangewakkerd door de energietransitie. Elektrische voertuigen (EV's) zijn hierin een sleutelfactor, aangezien nikkel een kritisch mineraal is voor de productie van hoog-energetische batterijen. Specifiek de nikkel-mangaan-kobalt (NMC) en nikkel-kobalt-aluminium (NCA) kathodechemieën, die superieure energiedichtheid en actieradius bieden, vereisen aanzienlijke hoeveelheden nikkel. Naarmate de adoptie van EV's wereldwijd versnelt, stijgt de behoefte aan batterij-grade nikkel exponentieel. Daarnaast draagt de snelle groei van data- en AI-centers bij aan de vraag, niet alleen door hun enorme energiebehoefte die indirect de vraag naar energieopslag stuwt, maar ook door de behoefte aan gespecialiseerde nikkelhoudende legeringen voor koelsystemen en componenten die bestand zijn tegen hoge temperaturen en corrosie, essentieel voor de betrouwbaarheid van deze kritieke infrastructuur.

Het is echter cruciaal om te onderscheiden dat niet alle nikkel gelijk is. De markt maakt een scherp onderscheid tussen 'Class 1' nikkel, met een zuiverheid van meer dan 99,8%, dat essentieel is voor batterijproductie, en 'Class 2' nikkel, dat voornamelijk wordt gebruikt in de roestvaststaalindustrie. De verwachte vraagstijging concentreert zich voornamelijk op Class 1 nikkel, waar de aanvoer krapper is. Hoewel er wereldwijd veel nikkelreserves zijn, is de conversie naar batterij-grade nikkel complex en kapitaalintensief, vaak via processen zoals High-Pressure Acid Leaching (HPAL). Geopolitieke factoren spelen ook een rol; de dominantie van bepaalde landen in de nikkelproductie en -verwerking kan leiden tot verstoringen in de toeleveringsketen en prijsvolatiliteit. Producenten buiten deze invloedssferen kunnen hierdoor een strategisch voordeel behalen.

Niet alle nikkelproducenten zullen op dezelfde wijze profiteren van deze trends. De positionering binnen de waardeketen en de geografische locatie zijn doorslaggevend. Specifieke producenten zijn beter gepositioneerd om de verwachte groei te benutten:

• Bedrijven die zich upstream in de nikkeltoeleveringsketen bevinden, zoals mijnbouwbedrijven die Class 1 nikkelerts winnen of verwerken, zijn goed gepositioneerd om te profiteren van de toenemende investeringen en de hogere vraag naar batterij-grade materiaal.
• Nikkelproducenten die niet in eigendom zijn van China of Rusland, of die opereren vanuit politiek stabiele regio's met robuuste ESG-standaarden, kunnen naar verwachting vanaf 2024 profiteren van stijgende nikkelprijzen. Dit komt door de groeiende wens naar diversificatie van de toeleveringsketen en de focus op duurzaamheid.
• Producenten die investeren in efficiënte en milieuvriendelijke extractie- en verwerkingsmethoden, zoals de ontwikkeling van gesloten-lus systemen of het verminderen van de CO2-voetafdruk, zullen waarschijnlijk de voorkeur krijgen van investeerders en afnemers.

Opmerkelijk is dat de aandelen van nikkelmijnbouwbedrijven tot eind mei 2024 achterbleven bij de stijging van de nikkelspotprijs, ondanks een stijging van de spotprijs met 8,66% jaar-tot-nu toe. Dit fenomeen, waarbij de aandelenkoersen van mijnbouwbedrijven vaak met enige vertraging reageren op stijgende grondstofprijzen, kan duiden op een potentieel voor een inhaalslag in de waardering van deze aandelen. Historisch gezien lieten nikkelmijnaandelen in juni 2023 al een stijging van 7,12 procent zien, wat de volatiliteit en het groeipotentieel van deze sector onderstreept. Echter, beleggers moeten ook rekening houden met risico's zoals de volatiele aard van grondstofprijzen, potentiële verstoringen in de toeleveringsketen, de hoge kapitaaluitgaven voor nieuwe projecten, en de impact van macro-economische factoren die de industriële vraag kunnen beïnvloeden. Ook de ontwikkeling van alternatieve batterijtechnologieën of efficiëntere recyclingprocessen kunnen op de lange termijn invloed hebben op de vraag naar primair nikkel.

Al met al wijzen de fundamentele trends op een robuuste toekomst voor de nikkelmarkt, gedreven door de energietransitie en technologische vooruitgang. Voor investeerders is het essentieel om zorgvuldig onderzoek te doen naar specifieke producenten, hun projectpijplijn, operationele efficiëntie en hun vermogen om te voldoen aan de groeiende vraag naar hoogwaardig nikkel. Meer informatie over beleggen in grondstoffen vindt u hier.