Wat is het maximale verlies als ik een long positie heb in een aandelenoptie?

Het maximale verlies bij een long positie in een aandelenoptie is gelijk aan de totale premie die u betaald heeft voor de aankoop van die optie. Dit betekent dat uw risico vooraf volledig vaststaat en nooit hoger kan uitvallen dan het bedrag dat u initieel heeft geïnvesteerd in de optiepremie, ongeacht hoe de koers van het onderliggende aandeel zich ontwikkelt.

Als optiehouder, oftewel wanneer u een long positie heeft, beschikt u over het recht, maar niet de plicht, om het onderliggende aandeel te kopen (bij een calloptie) of te verkopen (bij een putoptie) tegen een vooraf bepaalde prijs (de uitoefenprijs) vóór of op de expiratiedatum. Omdat u niet verplicht bent om van dit recht gebruik te maken, kunt u de optie laten expireren zonder waarde als de markt ongunstig beweegt. In dat geval verliest u alleen de betaalde premie. De optiepremie bepaalt dus uw maximale verlies bij optiehandel.

Rekenvoorbeeld: Maximaal verlies bij een long putoptie

Stel, u koopt een putoptie op een aandeel met een uitoefenprijs van €95 en betaalt hiervoor een premie van €3 per aandeel. Deze premie is de initiële investering voor de optie. Het maximale verlies voor deze specifieke putoptie is dan €3 per aandeel. Dit scenario treedt op als de koers van het onderliggende aandeel op de expiratiedatum €95 of hoger is. In dat geval heeft de putoptie geen intrinsieke waarde en laat u deze waardeloos expireren, waarbij uw verlies beperkt blijft tot de betaalde premie van €3 per aandeel.

Rekenvoorbeeld: Maximaal verlies bij een long calloptie

Stel, u koopt een calloptie op een aandeel met een uitoefenprijs van €50 en betaalt hiervoor een premie van €2 per aandeel. Uw maximale verlies voor deze calloptie is dan €2 per aandeel. Dit gebeurt als de koers van het onderliggende aandeel op de expiratiedatum €50 of lager is. De calloptie heeft dan geen intrinsieke waarde en u laat deze waardeloos expireren, met een verlies van de betaalde premie van €2 per aandeel.

De premie die u betaalt voor een optie is dus de bepalende factor voor uw maximale verliesrisico bij een long positie. Dit geldt zowel voor callopties als voor putopties. Zelfs in situaties met een groot gat in de prijsactie van het onderliggende aandeel, blijft het maximale verlies voor een enkelvoudige long optie beperkt tot de betaalde premie. De optiehouder is immers beschermd tegen verdere verliezen doordat er geen verplichting tot levering of afname bestaat.

Het is belangrijk om onderscheid te maken tussen een enkelvoudige long optie en complexere optieconstructies. Bij een optieconstructie, zoals een protective put, waarbij u aandelen bezit en tegelijkertijd een putoptie koopt om uw aandelenbezit te beschermen, kan het maximale verlies voor de totale positie anders worden berekend. In een voorbeeld van een protective put met een aankoopprijs van €100 per aandeel, een uitoefenprijs van €95 en een premie van €3 voor de putoptie, bedraagt het maximale verlies voor de gecombineerde positie bijvoorbeeld €8 per aandeel. Dit is de som van het verlies op het aandeel tot de uitoefenprijs en de betaalde premie voor de putoptie. Echter, voor de losse long putoptie in deze constructie blijft het maximale verlies beperkt tot de betaalde premie van €3.