Is een lage volatiliteit goed voor aandelen?
Lage volatiliteit is over het algemeen positief voor aandelen en beleggingsstrategieën, omdat het op de lange termijn leidt tot hogere risico-gecorrigeerde rendementen en betere prestaties in neergaande markten. Deze aanpak draagt bij aan een stabielere portefeuille en genereert extra rendement door het vermijden van de grootste verliezen. Het biedt een aantrekkelijke balans tussen risico en rendement voor beleggers.
Aandelen met lage volatiliteit, oftewel een geringe beweeglijkheid van de koers, presteren significant beter dan aandelen met hoge volatiliteit wanneer het rendement wordt gecorrigeerd voor risico. Deze beleggingsstrategie, bekend als 'low volatility'-beleggen, genereert op de lange termijn extra rendement. Dit komt mede doordat grote koersdalingen worden ontweken, wat een cumulatief positief effect heeft op de totale portefeuillewaarde. Bovendien zijn laagvolatiele aandelen vaak geschikt voor het opbouwen van een aandelenportefeuille vanaf nul en betalen ze regelmatig een aantrekkelijk dividend.
Toch zijn er belangrijke nuances. Aandelen met lage volatiliteit stijgen doorgaans minder hard dan het marktgemiddelde in een sterk opgaande beurs. De afgelopen vijf jaar heeft de low volatility-index bijvoorbeeld veel rendement misgelopen door het ontbreken van grote technologiebedrijven, die juist sterk presteerden. Dit betekent dat beleggers in periodes van sterke groei een deel van de marktwinst kunnen missen.
Een veelvoorkomende misvatting is dat aandelen met lage volatiliteit een absolute bescherming bieden tegen grote koersdalingen. Hoewel ze in neergaande markten doorgaans beter standhouden, is het kopen van deze aandelen geen garantie tegen verlies. Tijdens de coronapandemie daalden low volatility-aandelen bijvoorbeeld harder dan de brede S&P 500-index. Tussentijdse verliezen kunnen oplopen tot driekwart van de verliezen van de beursindex, en het oppikken van laagvolatiele aandelen is niet effectief gebleken om verliezen goed te maken na een piek in de VIX-index, een maatstaf voor marktvolatiliteit.
De prestaties van laagvolatiele aandelen variëren afhankelijk van de marktomstandigheden:
- In opgaande markten: Laagvolatiele aandelen stijgen doorgaans minder snel dan de bredere markt. Ze missen vaak de explosieve groei van 'hot' sectoren of individuele aandelen.
- In neergaande markten: Ze zijn doorgaans veerkrachtiger en dalen minder hard dan de algehele markt, wat bijdraagt aan een stabielere portefeuille en het beperken van grote verliezen.
- Op de lange termijn: Ondanks het achterblijven in sommige bullmarkten, genereren ze over langere perioden hogere risico-gecorrigeerde rendementen, mede door het compound-effect van minder diepe dalingen.
- Tijdens specifieke crises: In uitzonderlijke omstandigheden, zoals de start van de coronapandemie, kunnen ook laagvolatiele aandelen significant dalen, soms zelfs meer dan de brede markt, wat de beperkingen van de bescherming aantoont.
Samenvattend bieden laagvolatiele aandelen een aantrekkelijke optie voor beleggers die op zoek zijn naar stabiliteit en risico-gecorrigeerd rendement op de lange termijn. Hoewel ze in sterke bullmarkten kunnen achterblijven, compenseren ze dit vaak door hun veerkracht in dalende markten. Het is echter cruciaal om te begrijpen dat ook deze aandelen niet immuun zijn voor marktdalingen en dat een gediversifieerde aanpak altijd aan te raden is voor een robuuste beleggingsstrategie.