Wat zijn de kosten van short selling?
De kosten van short selling van aandelen bestaan hoofdzakelijk uit leenkosten voor het lenen van de activa en handelskosten voor het uitvoeren van de transacties. Deze leenkosten, in de vorm van rente of een leenvergoeding, betaalt u gedurende de gehele periode dat u de aandelen leent. Daarnaast kunnen verschillende factoren de totale kosten beïnvloeden, zoals de beschikbaarheid van de aandelen en de complexiteit van de strategie.
De twee voornaamste kostenposten bij short selling zijn:
- Leenkosten (Leenvergoeding/Rente): Dit is de vergoeding die u betaalt aan de partij die u de aandelen uitleent. Deze kosten worden berekend als een percentage van de waarde van de geleende aandelen en zijn verschuldigd gedurende de gehele leenperiode. De hoogte van deze rente kan variëren afhankelijk van de vraag en het aanbod naar het specifieke aandeel. Vooral bij aandelen met een lage prijs of aandelen die moeilijk uitleenbaar zijn, kunnen deze kosten hoger uitvallen. De conventie van contante deposito's en de heersende rentetarieven beïnvloeden eveneens de kosten van het aanhouden van short selling posities.
- Handelskosten: Dit zijn de kosten die uw broker in rekening brengt voor het uitvoeren van de koop- en verkooptransacties. Deze kosten omvatten doorgaans commissies voor zowel het initiële short verkopen als het later terugkopen van de aandelen om de positie te sluiten.
Naast deze directe kosten zijn er diverse factoren die de totale financiële lasten van short selling kunnen verhogen:
- Type activa: Het lenen en short verkopen van Exchange Traded Funds (ETF's) kan leiden tot substantieel hogere kosten dan bij individuele aandelen. Dit komt door de complexiteit en de onderliggende activa van ETF's.
- Marktomstandigheden en regelgeving: Beperkingen op short selling, zoals die rond 2008 werden ingevoerd, hebben de complexiteit en de marginale kosten van shorting structuren verhoogd. Deze regelgeving kan de beschikbaarheid van aandelen beïnvloeden en daarmee de leenkosten opdrijven.
- Specifieke beleggingsfondsen: Bij het gebruik van short selling in bepaalde beleggingsfondsen, zoals Macro Opportunities beleggingsfondsen of Managed Futures Strategy Funds, brengen de strategieën verhoogde risico's en kosten met zich mee. Dit omvat onder meer de mogelijkheid om meer te moeten betalen voor de security bij het terugkopen dan de opbrengst uit de initiële verkoop, wat in theorie kan leiden tot onbeperkte verliezen. Deze risico's vertalen zich in potentieel hogere totale kosten voor de belegger.
Om een beter beeld te krijgen van de kosten, volgt hier een illustratief rekenvoorbeeld:
Stel, u wilt aandelen met een totale waarde van €10.000 short verkopen. De jaarlijkse leenvergoeding bedraagt 2% van de waarde van de geleende aandelen, en uw broker rekent €10 per transactie. U houdt de shortpositie 3 maanden aan.
De kosten zouden dan als volgt worden berekend:
- Jaarlijkse leenvergoeding: €10.000 2% = €200
- Leenvergoeding voor 3 maanden: €200 / 12 3 = €50
- Handelskosten (twee transacties: verkoop en terugkoop): 2 €10 = €20
- Totale illustratieve kosten: €50 (leenvergoeding) + €20 (handelskosten) = €70
Dit voorbeeld toont aan dat de kosten van short selling verder gaan dan alleen de transactiekosten en dat de leenvergoeding een significante factor kan zijn, vooral bij langere posities of dure aandelen. Voor meer informatie over beleggingsstrategieën kunt u terecht op onze pagina over beleggingsstrategieën.