Dalen de aandelenkoersen vóór de dividenduitkering?
Ja, aandelenkoersen dalen op de zogeheten ex-dividend datum, die vóór de daadwerkelijke dividenduitkering plaatsvindt. Op deze specifieke dag wordt de waarde van het dividend afgetrokken van de aandelenkoers, wat resulteert in een koersdaling die gelijk is aan het uitgekeerde dividendbedrag. Dit effect is een directe aanpassing van de marktwaarde van het aandeel, omdat het recht op dividend is verstreken.
De daling van de aandelenkoers is een direct gevolg van de dividenduitkering. Zodra een bedrijf besluit dividend uit te keren, verlaat een deel van de bedrijfswaarde het bedrijf en wordt het uitgekeerd aan de aandeelhouders. Deze vermindering van de totale waarde van de onderneming reflecteert zich onmiddellijk in de aandelenkoers. De koersdaling is dus geen teken van een verslechterende financiële prestatie, maar een mechanische aanpassing die bekendstaat als de dividendafslag of ex-dividend effect.
De feitelijke daling van de aandelenkoers vindt plaats op de ex-dividend datum. Dit is de dag waarop het aandeel zonder recht op het komende dividend wordt verhandeld. Beleggers die het aandeel op of na deze datum kopen, ontvangen het aangekondigde dividend niet meer. Beleggers die het aandeel vóór de ex-dividend datum bezaten, komen wel in aanmerking voor de dividenduitkering. De dividenduitkering wordt op het moment van uitkering van de aandelenkoers afgetrokken, waardoor de koers daalt met de waarde die gelijk is aan het dividend.
Een veelvoorkomende misvatting is dat de koersdaling na een dividenduitkering een verlies betekent voor de belegger. In werkelijkheid is dit een 'sigaar uit eigen doos'. De totale waarde van de belegging verandert in principe niet op de ex-dividend datum, afgezien van normale marktbewegingen. De waarde die uit het aandeel verdwijnt, ontvangt de belegger immers als dividend in contanten. Het vermogen verschuift van aandelenbezit naar cashbezit.
Stel, u bezit aandelen van een bedrijf dat een dividend uitkeert. Hier is een rekenvoorbeeld om het effect te verduidelijken:
- Een aandeel staat genoteerd op €50,00.
- Het bedrijf kondigt een dividend van €1,00 per aandeel aan.
- U bezit 100 aandelen, met een totale waarde van 100 x €50,00 = €5.000,00.
- Op de ex-dividend datum daalt de aandelenkoers theoretisch met het dividendbedrag. De nieuwe koers is dan €50,00 - €1,00 = €49,00.
- De waarde van uw aandelenportefeuille is nu 100 x €49,00 = €4.900,00.
- U ontvangt echter ook €1,00 per aandeel aan dividend, wat neerkomt op 100 x €1,00 = €100,00.
- Uw totale vermogen (waarde aandelen + ontvangen dividend) blijft €4.900,00 + €100,00 = €5.000,00.
Dit voorbeeld toont aan dat de daling van de aandelenkoers op de ex-dividend datum een neutrale gebeurtenis is voor de totale waarde van uw belegging, afgezien van eventuele belastingeffecten op het dividend en de normale volatiliteit van de markt. De aandelenkoersdaling is een directe weerspiegeling van het feit dat het dividend de onderneming heeft verlaten. Voor meer informatie over dit onderwerp, zie onze pagina over wat is dividend.