Wat zijn inflatiegevoelige aandelen?
Inflatiegevoelige aandelen zijn aandelen van bedrijven waarvan de winstgevendheid en waardering sterk beïnvloed worden door veranderingen in het algemene prijspeil, zowel positief als negatief. Dit omvat bedrijven die prijsstijgingen goed kunnen doorberekenen aan hun klanten, of juist bedrijven die kampen met stijgende kosten die zij niet kunnen compenseren, waardoor hun marges onder druk komen te staan.
De gevoeligheid van een aandeel voor inflatie hangt af van de aard van het bedrijf en de sector waarin het opereert. Bedrijven die succesvol zijn in een inflatoire omgeving, zijn vaak diegenen die de hogere kosten van grondstoffen, arbeid en energie kunnen doorberekenen aan hun klanten zonder significant verlies van verkoopvolume. Dit leidt tot een nominale winststijging die de inflatie volgt, wat voordelig is voor aandeelhouders. Bezitters van aandelen profiteren over het algemeen van inflatie, aangezien de waarde van aandelen vaak meestijgt met het algemene prijspeil, vooral op de lange termijn.
De kenmerken van aandelen die goed presteren tijdens inflatieperioden zijn onder meer:
- Prijszettingsvermogen: Bedrijven die de mogelijkheid hebben om prijzen te verhogen zonder de vraag drastisch te verminderen, zijn resistenter tegen hoge inflatie (Fact 1). Denk hierbij aan bedrijven met sterke merken, unieke producten of diensten, of een dominante marktpositie.
- Tastbare activa: Bedrijven met veel tastbare activa, zoals vastgoed, machines of grondstoffen, profiteren vaak van inflatie omdat de vervangingswaarde van deze activa stijgt (Fact 10). Dit kan leiden tot aantrekkelijke rendementen voor beleggers (Fact 5).
- Essentiële goederen en diensten: Sectoren die essentiële goederen of diensten leveren, zoals nutsvoorzieningen, voedselproducenten of gezondheidszorg, kunnen vaak prijsstijgingen doorberekenen omdat de vraag relatief inelastisch is.
- Sterke kasstroom: Bedrijven met een robuuste kasstroomgeneratie kunnen beter omgaan met stijgende kosten en hebben de flexibiliteit om te investeren of dividenden te verhogen.
Historisch gezien hebben aandelen bewezen een goede bescherming te bieden tegen inflatie. Tijdens perioden van hoge inflatie kunnen aandelen een potentieel rendement bieden, mits bedrijven hun prijzen kunnen verhogen om de inflatie te compenseren (Fact 4). Dit gaat echter gepaard met het risico van volatiliteit. In 2022, een jaar met aanzienlijke inflatie en bevoorradingsproblemen, lieten aandelen in sectoren die hiervan profiteerden sterke waardestijgingen zien (Fact 8). Onderzoek van Fidelity heeft bovendien aangetoond dat aandelen die hun dividenden het meest verhoogden tijdens hoge inflatie, beter presteerden dan de algemene markt (Fact 6).
Voor beleggers die waardebehoud en -groei nastreven tijdens inflatie, zijn aandelen in bedrijven die deze kenmerken vertonen aantrekkelijk voor de lange termijn (Fact 5). Naast aandelen worden ook vastgoed en bepaalde grondstoffen aanbevolen als beleggingen ter bescherming tegen inflatie (Fact 7). Meer informatie over beleggen in grondstoffen vindt u hier: Beleggen in grondstoffen.