Hoe bereken je eigen vermogen per aandeel?

Het eigen vermogen per aandeel, ook wel de boekwaarde of intrinsieke waarde per aandeel genoemd, bereken je door het totale eigen vermogen van een bedrijf te delen door het aantal uitstaande aandelen. Deze waarde geeft aan welk deel van het eigen vermogen aan elk afzonderlijk aandeel kan worden toegeschreven. Het is een belangrijke indicator voor beleggers om de onderliggende waarde van een aandeel te beoordelen, los van de actuele beurskoers.

Het eigen vermogen van een bedrijf vertegenwoordigt het bedrag dat toebehoort aan de eigenaren of aandeelhouders. Het is het verschil tussen de bezittingen (activa) en de schulden (verplichtingen) van een bedrijf. Dit wordt ook wel de netto-activa genoemd. De samenstelling van het eigen vermogen is vaak gedetailleerd in de balans van een onderneming en bestaat uit diverse componenten:

• Aandelenkapitaal: Dit is de oorspronkelijke inbreng van de aandeelhouders.
• Uitgiftepremies: Dit zijn bedragen die aandeelhouders boven de nominale waarde van de aandelen hebben betaald bij uitgifte.
• Reserves: Dit zijn ingehouden winsten die niet als dividend zijn uitgekeerd, maar in het bedrijf zijn gebleven.
• Onverdeelde winst: Dit is de winst van de meest recente periode die nog niet is toegewezen aan reserves of dividend.
• Herwaarderingsmeerwaarden: Dit zijn waardevermeerderingen van activa die op de balans zijn opgenomen, bijvoorbeeld door een stijging van de marktwaarde van vastgoed.

De formule voor het eigen vermogen per aandeel is als volgt:

Eigen vermogen per aandeel = Totaal eigen vermogen / Aantal uitstaande aandelen

Deze berekening is een momentopname en geeft de theoretische waarde van een aandeel weer als het bedrijf al zijn activa zou verkopen, al zijn schulden zou aflossen en het resterende bedrag zou verdelen over de aandeelhouders. Het aantal uitstaande aandelen is cruciaal voor deze berekening.

Rekenvoorbeeld

Stel, een fictief bedrijf genaamd "Innovatie B.V." heeft de volgende financiële gegevens per 31 december 2025:

• Totale bezittingen (activa): €5.000.000
• Totale schulden (verplichtingen): €2.000.000
• Aantal uitstaande aandelen: 500.000

Eerst berekenen we het totale eigen vermogen:

Eigen vermogen = Totale bezittingen - Totale schulden

Eigen vermogen = €5.000.000 - €2.000.000 = €3.000.000

Vervolgens berekenen we het eigen vermogen per aandeel:

Eigen vermogen per aandeel = €3.000.000 / 500.000 aandelen = €6,00 per aandeel

In dit voorbeeld is de boekwaarde of intrinsieke waarde van één aandeel van Innovatie B.V. €6,00.

Misvatting: Boekwaarde versus Marktwaarde

Een veelvoorkomende misvatting is dat het eigen vermogen per aandeel (boekwaarde) gelijk is aan de actuele marktwaarde van een aandeel. Dit is zelden het geval. De marktwaarde van een aandeel, de prijs waarvoor het op de beurs wordt verhandeld, wordt beïnvloed door veel meer factoren dan alleen de boekwaarde. Denk hierbij aan toekomstige winstverwachtingen, het sentiment van beleggers, economische omstandigheden, de sector waarin het bedrijf opereert en de reputatie van het management. Het eigen vermogen per aandeel is een historische waarde gebaseerd op de balans, terwijl de marktwaarde een vooruitkijkende waarde is die de verwachtingen van de markt weerspiegelt. Een aandeel kan bijvoorbeeld een boekwaarde van €6,00 hebben, maar op de beurs verhandeld worden voor €10,00 (omdat beleggers hoge groeiverwachtingen hebben) of voor €4,00 (als er zorgen zijn over de toekomst van het bedrijf).