Is DSM een goed aandeel?

Nee, DSM-Firmenich wordt momenteel niet breed beschouwd als een aantrekkelijk aandeel om te kopen in 2026. Analisten zijn sceptisch over de haalbaarheid van de groeidoelstellingen en de waardering blijft achter bij sectorgenoten. De onderneming kampt met uitdagingen zoals lage vitamineprijzen en de integratie van de twee bedrijven, wat naar verwachting resulteert in een lagere omzet en marge voor het eerste kwartaal van 2026.

De beoordeling van DSM-Firmenich als belegging wordt sterk beïnvloed door de kloof tussen de ambitieuze langetermijndoelstellingen van het bedrijf en de verwachtingen van analisten. Het bedrijf streeft op middellange termijn naar een autonome omzetgroei van 5 tot 7 procent en een aangepaste EBITDA-marge van 22 tot 23 procent. Echter, voor 2026 heeft DSM-Firmenich de verwachtingen bijgesteld naar een autonome omzetgroei van 2 tot 4 procent en een aangepaste EBITDA-marge rond 20 procent. Dit staat in contrast met de prognoses van analisten, die voor de middellange termijn uitgaan van minder dan 5 procent autonome groei en marges onder de 21 procent.

De uitdagingen voor DSM-Firmenich zijn divers en beïnvloeden de huidige prestaties en toekomstige vooruitzichten. Een belangrijke factor is de divisie Health, Nutrition & Care, die hinder ondervindt van lage vitamineprijzen als gevolg van overcapaciteit op de markt. Daarnaast is de integratie van de twee bedrijven een complex proces dat nog niet soepel verloopt. Deze operationele kwesties worden versterkt door macro-economische tegenwind, zoals een terughoudende consumentenmarkt en negatieve wisselkoerseffecten, die naar verwachting ook in het eerste kwartaal van 2026 zullen aanhouden. Dit heeft al geleid tot een afzwakking van de autonome groei op jaarbasis, van 5,0 naar 1,6 procent.

Een ander punt van zorg voor beleggers is de waardering van DSM-Firmenich. De waardering blijft achter bij die van concurrenten in de sector, zoals Symrise en Givaudan. Dit kan duiden op een gebrek aan vertrouwen van de markt in het vermogen van het bedrijf om de gestelde doelen te behalen en de operationele problemen op te lossen. De combinatie van lagere groeiverwachtingen, operationele uitdagingen en een achterblijvende waardering draagt bij aan de terughoudendheid van analisten en beleggers ten aanzien van het aandeel in 2026.