Zullen Chinese aandelen van de beurs worden gehaald?

De kans dat Chinese aandelen van buitenlandse beurzen worden verwijderd, met name in de Verenigde Staten, is aanzienlijk afgenomen door een akkoord tussen China en de VS over audits. Hoewel er in het verleden een hoge mate van onzekerheid bestond, zijn de risico's op een massale delisting kleiner geworden. Dit akkoord adresseert belangrijke regelgevende zorgen die eerder tot spanningen leidden.

De dreiging van verwijdering van Chinese aandelen van Amerikaanse beurzen, ook wel 'delisting' genoemd, komt voort uit de Amerikaanse wetgeving. Met name de Holding Foreign Companies Accountable Act (HFCAA) vereist dat auditdocumenten van beursgenoteerde bedrijven binnen drie jaar aan de Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) worden voorgelegd. Als deze documenten niet worden ingediend, wordt de notering van een aandeel geschrapt. De Verenigde Staten hebben in het verleden aangegeven delisting van Chinese aandelen te kunnen afdwingen, mede omdat de Chinese overheid geen voorstander is van Chinese bedrijven die via American Depositary Receipts (ADR's) in de VS genoteerd staan en zelfs wil voorkomen dat ze daar een beursnotering krijgen.

De kans op delisting van Chinese bedrijven was in het verleden aanzienlijk. Zo werd midden maart de kans op verwijdering van Wall Street nog ingeschat op 95 procent. Echter, door een akkoord dat China en de Verenigde Staten hebben bereikt over de audits van Chinese bedrijven op Wall Street, zijn de risico's op delisting kleiner geworden. Na dit akkoord werd de kans op verwijdering van Chinese bedrijven van Wall Street geschat op 50 procent. Dit toont een significante afname van de onzekerheid.

De volgende factoren beïnvloeden de kans op delisting:

• Naleving van auditvereisten: De kern van de kwestie is de naleving van de HFCAA. Het akkoord tussen China en de VS over auditinspecties is hierin een cruciale stap. De effectieve implementatie van dit akkoord bepaalt de toekomstige risico's.
• Beleid van de Chinese overheid: De Chinese regering heeft een voorkeur voor binnenlandse noteringen en heeft in het verleden stappen ondernomen om Amerikaanse beursnoteringen te ontmoedigen. Dit beleid kan de bereidheid van Chinese bedrijven om aan Amerikaanse auditvereisten te voldoen beïnvloeden.
• Geopolitieke spanningen: De bredere relatie tussen de VS en China kan altijd invloed hebben op de implementatie en handhaving van dergelijke regelgeving, wat de delistingrisico's kan verhogen of verlagen.

Mocht een Chinese aandeel toch van de beurs worden gehaald, dan kan dit aanzienlijke gevolgen hebben voor beleggers. Bij een delisting kunnen Chinese aandelen naar schatting dalen met 13 procent. Dit percentage geeft een indicatie van de potentiële directe impact op de waarde van de aandelen voor beleggers die deze effecten in hun portefeuille hebben.