Zijn Chinese aandelen de moeite waard om in te investeren?
Chinese aandelen zijn momenteel de moeite waard om in te investeren voor beleggers met een hoge risicobereidheid, gezien hun historisch lage waarderingen en recente positieve signalen. Hoewel de markt een recordkorting laat zien ten opzichte van ontwikkelde markten, blijven er aanzienlijke risico's bestaan die voorzichtigheid vereisen. De beslissing hangt sterk af van de individuele beleggingsstrategie en risicotolerantie.
De aantrekkelijkheid van Chinese aandelen komt voort uit hun actuele waardering. In oktober 2024 werden Chinese aandelen verhandeld met een recordkorting ten opzichte van aandelen in ontwikkelde markten. Deze lage waarderingen waren, volgens analyses tot september 2024, niet eerder gezien in de circa tien jaar daarvoor. Begin 2025 waren Chinese aandelen zelfs goedkoper dan ooit, wat door sommigen als koopwaardig werd beschouwd, ondanks het heersende pessimisme onder beleggers. De investeringsimplicatie van deze lage waarderingen leidde in 2025 tot een positieve houding bij diverse financiële instellingen. Deze gunstige waardering werd in september 2024 versterkt door de aankondiging van monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen door de Chinese overheid, wat resulteerde in een sterke waardestijging. De periode van begin januari tot het einde van het eerste kwartaal van 2025 liet zelfs een sterke outperformance zien.
Echter, beleggen in Chinese aandelen brengt ook aanzienlijke risico's met zich mee. Vanaf 2021 hebben Chinese aandelen te maken gehad met significant risico en waardedaling, mede door algemene valutadalingen en de kwetsbaarheid door schulden en afhankelijkheid van de Verenigde Staten. Dit heeft geleid tot een dilemma voor beleggers, die zitterigheid ervaren over het aanhouden of verkopen van hun posities als gevolg van onzekerheid over de toekomst en politieke risico's. Beleggersvoorzichtigheid is dan ook geboden, ondanks de periodieke stijgingen. Het advies uit oktober 2022 om voorzichtig om te gaan met investeringen in Chinese aandelen blijft relevant, gezien de inherente investeringsrisico's.
Een veelvoorkomende misvatting is dat lage waarderingen automatisch een veilige of gegarandeerd winstgevende belegging garanderen. In werkelijkheid weerspiegelen de lage aandelenkoersen van Chinese bedrijven vaak de onderliggende risico's, zoals politieke onzekerheid, overheidsinterventie en schuldproblematiek. Deze factoren hebben sinds 2021 tot waardedalingen geleid en kunnen de volatiliteit van de aandelen beïnvloeden, zelfs bij gunstige waarderingen.
Chinese aandelen bestaan uit twee hoofdtypen, die elk hun eigen kenmerken hebben:
- China H-aandelen: Dit zijn aandelen van bedrijven die zijn geregistreerd in China, maar genoteerd staan aan de Hong Kong Stock Exchange. Ze zijn doorgaans toegankelijker voor internationale beleggers en worden verhandeld in Hong Kong dollars.
- China A-aandelen: Dit zijn aandelen van bedrijven die zijn geregistreerd in China en genoteerd staan aan de beurzen van Shanghai of Shenzhen. Deze waren traditioneel moeilijker toegankelijk voor buitenlandse beleggers, maar de toegang is de afgelopen jaren versoepeld via mechanismen zoals Stock Connect. Ze worden verhandeld in Chinese yuan.
De keuze tussen deze typen kan invloed hebben op de liquiditeit, regelgeving en toegankelijkheid voor beleggers. Gezien de complexe dynamiek en de balans tussen de aantrekkelijke waarderingen en de aanwezige risico's, is een zorgvuldige afweging en een gedegen analyse van de specifieke beleggingsdoelen en risicobereidheid essentieel.