Zal ASML de aandelen splitsen?

ASML heeft geen aankondiging gedaan over een toekomstige aandelensplitsing, noch zijn er signalen die wijzen op een dergelijke verwachting voor 2026. Het bedrijf heeft zich de afgelopen jaren gericht op andere methoden om kapitaal terug te laten vloeien naar aandeelhouders, zoals aandeleninkoopprogramma's en dividendverhogingen.

ASML's beleid om waarde terug te geven aan aandeelhouders is al geruime tijd consistent. Vanaf begin 2019 kondigde het bedrijf aan kapitaal te willen terugvloeien via een combinatie van aandeleninkoop en dividendverhogingen. Deze strategie is in de daaropvolgende jaren gehandhaafd, waarbij bijvoorbeeld in het derde kwartaal van 2022 nog 2,1 miljoen eigen aandelen werden ingekocht. Het doel van deze aandeleninkoopprogramma's is onder meer het annuleren van geretourneerde aandelen, na gebruik voor medewerkersplannen, wat de winst per aandeel kan verhogen.

Hoewel een aandelensplitsing de prijs per aandeel verlaagt en de verhandelbaarheid kan vergroten, kiest ASML voor een andere aanpak om aandeelhouderswaarde te creëren. De belangrijkste methoden die ASML hanteert, verschillen in hun directe impact:

• Aandeleninkoop: Door eigen aandelen in te kopen, vermindert het bedrijf het aantal uitstaande aandelen. Dit kan de winst per aandeel verhogen en de koers ondersteunen. Het is een manier om kapitaal terug te geven zonder de aandeelprijs direct te wijzigen, behalve door de dynamiek van vraag en aanbod.
• Dividendverhoging: Het uitkeren van een hoger dividend geeft aandeelhouders direct contant geld. Dit beloont beleggers voor hun investering en kan aantrekkelijk zijn voor beleggers die op zoek zijn naar reguliere inkomsten.
• Aandelensplitsing (niet door ASML gehanteerd): Een aandelensplitsing verhoogt het aantal uitstaande aandelen en verlaagt evenredig de prijs per aandeel. De totale waarde van de belegging blijft gelijk, maar de individuele aandelen worden goedkoper. Dit kan de toegankelijkheid van het aandeel voor kleinere beleggers vergroten.

Een veelvoorkomende misvatting is dat een aandelensplitsing altijd noodzakelijk is om een aandeel toegankelijk te houden voor een breed publiek, vooral bij een hoge koers. Hoewel een splitsing de nominale prijs per aandeel verlaagt, verandert het niets aan de onderliggende waarde van het bedrijf of de totale waarde van de investering van een aandeelhouder. ASML kiest er expliciet voor om via aandeleninkoop en dividendverhoging waarde terug te geven, wat een directe financiële impact heeft op de aandeelhouders. Deze methoden tonen aan dat een bedrijf op verschillende manieren de belangen van zijn aandeelhouders kan dienen, zonder per se de aandelen te splitsen.

De focus van ASML op aandeleninkoop en dividendverhoging is geen recente ontwikkeling. Deze strategie werd al begin 2019 aangekondigd en is sindsdien consistent toegepast. De aankondigingen uit 2019 benadrukten de intentie om aanzienlijke kapitaalterugvloeiing naar aandeelhouders te realiseren. Dit werd verder bevestigd met de uitvoering van een aandeleninkoopprogramma in het derde kwartaal van 2022. De voortdurende inzet op deze methoden, in plaats van een aandelensplitsing, illustreert een weloverwogen en langetermijnvisie op kapitaalbeheer en aandeelhoudersrendement.