Kan ik aandelen verkopen die niet ter markt verkrijgbaar zijn?
Aandelen die niet regulier ter markt verkrijgbaar zijn, kunnen verkocht worden. Dit proces is complexer en minder liquide dan bij beursgenoteerde aandelen. De verhandelbaarheid van illiquide aandelen, zoals die in een besloten vennootschap (bv), is beperkt en vereist specifieke verkoopkanalen en -strategieën. Er bestaat geen georganiseerde secundaire markt, wat een langere afwikkeling tot gevolg heeft.
De primaire reden voor de beperkte verhandelbaarheid van niet-beursgenoteerde aandelen is het ontbreken van een georganiseerde markt. In Nederland zijn aandelen van een besloten vennootschap (bv) niet vrij verhandelbaar op de publieke aandelenmarkt of open markt. Dit betekent dat er geen standaard platform is waar kopers en verkopers samenkomen, wat leidt tot een laag liquiditeitsniveau en een mindere verhandelbaarheid. Alternatieve beleggingen die niet op openbare beurzen worden verhandeld, kunnen hierdoor moeilijk te verkopen zijn en kennen een lage tot geen verkoopbaarheid.
Deze illiquiditeit kan ertoe leiden dat aandelen die niet verhandelbaar zijn, alleen verkocht kunnen worden tegen een aanzienlijk lagere prijs dan verwacht, of zelfs helemaal niet op het gewenste moment. Bovendien kunnen logistieke of procedurele problemen bij de handel, zoals afwikkelings- en leveringsproblemen, de handelbaarheid verder beperken.
Ondanks de uitdagingen zijn er wel degelijk manieren om aandelen te verkopen die niet beursgenoteerd zijn. De verkoop vindt plaats op de zogenaamde incourante markt. Hierbij zijn de volgende benaderingen gangbaar:
- Verkoop aan bestaande aandeelhouders: Vaak hebben de statuten van een besloten vennootschap een aanbiedingsplicht of voorkeursrecht voor de zittende aandeelhouders. Dit betekent dat u uw aandelen eerst aan hen moet aanbieden voordat u ze aan een externe partij kunt verkopen. Dit is vaak de meest directe route, aangezien de partijen elkaar al kennen en de waarde van de onderneming doorgaans intern bekend is.
- Verkoop aan de onderneming zelf: In sommige gevallen kan de vennootschap zelf de aandelen inkopen. Dit kan bijvoorbeeld gebeuren als de onderneming de kapitaalstructuur wil aanpassen of als er afspraken zijn gemaakt over terugkoop bij vertrek van een aandeelhouder.
- Zoeken naar een externe koper via gespecialiseerde adviseurs: Voor aandelen in grotere niet-beursgenoteerde ondernemingen kunt u een beroep doen op gespecialiseerde fusie- en overnameadviseurs. Deze partijen hebben een netwerk van potentiële kopers, zoals private equity-partijen, strategische investeerders of vermogende particulieren, die geïnteresseerd zijn in privémarktbeleggingen. Zij kunnen helpen bij de waardebepaling en het vinden van een geschikte koper op de incourante markt.
- Online platforms voor niet-beursgenoteerde aandelen: Er zijn tegenwoordig ook online platforms die zich richten op de handel in niet-beursgenoteerde aandelen. Deze platforms proberen de incourante markt toegankelijker te maken door vraag en aanbod bij elkaar te brengen, al blijft de liquiditeit doorgaans lager dan op een reguliere beurs.
Bij de verkoop van niet-beursgenoteerde aandelen is het essentieel om rekening te houden met de waardebepaling. Omdat er geen publieke koers is, moet de waarde van de aandelen worden vastgesteld door middel van een bedrijfswaardering. Dit is een complex proces dat vaak wordt uitgevoerd door externe experts. De uitkomst kan aanzienlijk verschillen van de door u verwachte waarde, mede door de eerder genoemde illiquiditeit die een korting op de prijs kan rechtvaardigen.
Daarnaast kunnen niet-verhandelbare aandelen leiden tot financiële uitdagingen, zoals onvoldoende contanten om direct belasting te betalen over de waarde van de aandelen, bijvoorbeeld bij een erfenis of schenking. Het is raadzaam om fiscaal advies in te winnen bij de verkoop van dergelijke aandelen om onverwachte belastingverplichtingen te voorkomen en de verkoop op de meest efficiënte wijze af te handelen. Voor meer informatie over bedrijfswaardering en de fiscale aspecten kunt u terecht op onze pagina over bedrijfswaardering.