Hoe weet je welke aandelen je moet shorten?

Om aandelen te identificeren die geschikt zijn om short te gaan, let je op signalen zoals een waargenomen overwaardering van het aandeel, een hoge schuldenlast van het bedrijf, en een significant percentage uitgeleende aandelen aan shortsellers. Specifiek is een short interest van 5 procent of meer een sterke indicator dat meerdere professionele partijen een daling verwachten. Short selling stelt kortlopende beleggers in staat te profiteren van dalende aandelenkoersen.

Short selling is een financiële strategie waarbij een belegger aandelen leent van een broker om deze direct op de markt te verkopen. Het onderliggende doel is om de aandelen op een later moment tegen een lagere prijs terug te kopen en ze vervolgens terug te geven aan de broker. Het verschil tussen de verkoopprijs en de terugkoopprijs, minus kosten, vormt de winst van de belegger. Deze methode heeft de functie om onverantwoordelijke overwaarderingen in de markt terug te brengen tot normale proporties.

De selectie van geschikte aandelen voor een shortpositie is gebaseerd op een aantal criteria:

Mogelijke overwaardering: Een handelaar die short selling toepast, moet aandelen en activa identificeren die mogelijk overgewaardeerd zijn (Fact 6). Dit betekent dat de huidige beurskoers van het aandeel hoger is dan de fundamentele waarde van het bedrijf, gebaseerd op analyses van de financiële gezondheid, groeivooruitzichten en sectorpositie.
Hoge schuldenlast: Aandelen van bedrijven met een hoge schuldenlast kunnen geschikt zijn voor short-term trading (Fact 4). Deze bedrijven zijn vaak kwetsbaarder voor economische tegenwind of veranderingen in de rentestand, wat kan leiden tot een daling van de aandelenkoers. Het betreft hier echter risicovolle handelsposities, waarbij in 2019 werd benadrukt dat men in goede markttijden moet uitstappen bij een marktkering.
Hoog short interest: Een significant signaal is wanneer 5% of meer van de uitstaande aandelen is uitgeleend aan shortsellers (Fact 5). Dit hoge 'short interest' is een teken aan de wand dat er meerdere hedgefunds zijn die, na uitgebreid onderzoek, concluderen dat het aandeel zal dalen. Dit duidt op een sterke institutionele overtuiging in een neerwaartse beweging.

Het shorten van aandelen vereist een diepgaande analyse en is niet zonder risico. Hoewel short selling vaak wordt geassocieerd met dalende markten, kunnen individuele aandelen die geshort worden, ook tegen de algemene richting van de indices in bewegen (Fact 8). Dit biedt gelegenheid voor succesvolle shortposities, zelfs in een opgaande markt. Echter, investeerders worden afgeraden om een markt die algemeen als "te hoog" wordt beschouwd, te shorten, vanwege het aanzienlijke risico om kapitaal kwijt te raken (Fact 11). Het vereist een zorgvuldige analyse, zoals technische en intermarket analyse, om geschikte shortposities te selecteren, zoals bijvoorbeeld in oktober 2024 werd toegepast bij de selectie van het Signify aandeel (Fact 10).

Rekenvoorbeeld: Winst en Verlies bij Short Selling

Stel dat u besluit om 100 aandelen van Bedrijf XYZ te shorten, omdat u verwacht dat de koers zal dalen:

U leent 100 aandelen van Bedrijf XYZ van uw broker en verkoopt deze direct op de markt voor €75 per aandeel. Dit levert u €7.500 op (100 aandelen €75). Dit bedrag wordt op uw rekening gestort, maar is geblokkeerd als onderpand.
De koers van Bedrijf XYZ daalt, zoals verwacht, naar €60 per aandeel.
U koopt de 100 aandelen terug op de markt voor €60 per aandeel. Dit kost u €6.000 (100 aandelen €60).
U geeft de 100 aandelen terug aan uw broker.

Uw winst bedraagt €7.500 (verkoop) - €6.000 (terugkoop) = €1.500, vóór eventuele transactiekosten en leenkosten van de aandelen.

Risicovoorbeeld:

Als de koers van Bedrijf XYZ echter stijgt naar €90 per aandeel, en u besluit uw positie te sluiten, moet u de 100 aandelen terugkopen voor €9.000. Uw verlies bedraagt dan €7.500 (verkoop) - €9.000 (terugkoop) = -€1.500, plus transactie- en leenkosten. Dit illustreert het onbeperkte risico van short selling, aangezien een aandeel theoretisch onbeperkt kan stijgen.

Scenario's voor het beoordelen van shortkansen:

Scenario	Short Interest (%)	Schuldenlast Bedrijf	Marktcondities	Geschiktheid voor Shorting
1: Zwak signaal	< 5%	Laag	Stabiel/Opgaand	Laag; er is weinig institutionele overtuiging in een daling en de fundamenten van het bedrijf zijn sterk.
2: Sterk signaal	≥ 5%	Hoog	Turbulent/Dalend	Hoog; sterke indicatie van professionele beleggers dat het aandeel zal dalen, gecombineerd met zwakke fundamenten van het bedrijf.
3: Gemengd signaal	< 5%	Hoog	Opgaand (zoals in 2019)	Matig tot hoog; potentieel voor short-term trading, maar vereist zeer actieve monitoring en een snelle exit bij een marktkering (Fact 4, 2019).